群益证券给予中国中免买进评级：预告2021年全年净利润同比增54%至66%，4Q受疫情影响承压

每经AI快讯，群益证券01月19日发布研报称，给予中国中免（601888.SH，最新价：190.71元）买进(Buy)评级。评级理由主要包括：预告2021年录得净利润94亿至101亿之间，较上年同期（报告期内收购港中旅股权，影响较小此处忽略不计）增54%至66%，录得扣非后净利润93亿至100亿之间，同比增55%-67%。据此计算，4Q公司录得净利润9.1亿至16.1亿之间，同比下降69%至下降45%。此外，由于本年度冲回首都机场第三年经营费及海南所得税返还，影响利润约19亿，公司2021年经营所得净利润约75亿至82亿之间。全年业绩低于我们预期。

同比来看，4Q业绩较20年同期有较明显下降，预计主要在于2020年4Q公司冲回大量计提的机场租金造成较高基期、境内冬季疫情反复致使海南旅游热度下降、4Q促销折扣力度加大、以及据惯例计提存货减值等。

由于全球疫情尚未好转，境外游短期难有起色，2022 年海南板块仍将是公司业绩的主要贡献。

2021年12 月，公司公告收购港中旅 100%股权，此后公司将成为国内唯一全牌照免税品销售公司，出入境业务互补效果有望深化，为完善疫后市场布局、提升整体盈利能力，增添助力。

风险提示：疫情影响加剧，离岛销售不及预期。

AI点评：中国中免近一个月获得11份券商研报关注，买入5家，强烈推荐3家，平均目标价为246.64元，与最新价190.71元相比，高55.93元，目标均价涨幅29.33%。

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(记者 胡玲)

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