东鹏饮料研报：成长消化估值，布局良机再现【招商食品团队】

每经AI快讯，1月18日招商证券食品研究团队“招商食品饮料”公众号发布了东鹏饮料研报。事件：公司发布2021年度业绩预告，预计2021年实现归母净利润11.5-12.5亿，同比增长41.61-53.93%。研报要点：毛利率受成本压力影响，净利率有望保持稳定；消费者认知强化，高增趋势有望延续。

投资建议：成长消化估值，布局良机再现。能量饮料行业格局调整期中，东鹏紧抓扩展机遇。产品上，持续强化500ml大金瓶战略定位，同时围绕能量饮料积极培育新品类，东鹏大咖和女性功能饮料“她能”陆续上市。品牌上，公司空中地面相结合，牵手多档热播影视剧、综艺的基础上，通过“一元乐享”等地推方案加强消费者互动。渠道上，针对工厂、物流园等重点渠道做专案推广，积极拓展空白市场。看好公司全国化进程中的高增势头，上调21-23年EPS为2.96、3.75、4.75，给予目标价213.5元。当前股价对应22年41X，布局良机再现，重申“强烈推荐-A”投资评级。

风险提示：省外拓展不及预期、成本上涨、食品安全事件、行业增速放缓等。

(记者 汤辉)

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