每日经济新闻 2022-01-10 12:47:20
◎由于元旦假期的因素，上周安排上会的公司只有博隆技术1家。然而，这根“独苗”也被证监会发审委否决。博隆技术也成为2022年首家被否的IPO企业。
◎鑫甬生物IPO为何被否决？证监会认为，首先鑫甬生物核心产品、募投项目、主要原材料均涉及“高污染、高环境风险”产品且无法提出有效的压降方案。
每经记者 朱万平 每经编辑 梁枭
一家公司从上市资料获受理，到发行，是一条漫漫长路，也是一次修行之旅。有的公司速度空前，20多天就过会；有的公司在半途，就主动撤回申报材料，打道回府；还有公司因各种不规范操作被曝光，最终被扯下画皮……
目前，A股实行注册制的是科创板和创业板。一般来说，注册制下，“问询－回复”会经历多轮反复，之后有倒在上市委会议上的，也有提交注册不成功的，更有主动撤回申报材料，终止上市路的。
《每日经济新闻》记者以周为单位，对上周过会、被否及新增材料获受理的公司进行梳理，以飨读者。上周（1月3日～1月9日，下同），是2022年开年首周，由于元旦假期的因素，仅安排了上海博隆装备技术股份有限公司（以下简称博隆技术）1家公司上会，但惨遭否决。
而上周首家被证监会正式“否决”，不予注册的创业板拟IPO公司正式出炉，那就是鑫甬生物。而鑫甬生物被证监会否决的关键原因之一，便在于公司“信息披露存在严重错误”。除鑫甬生物外，上周还有7家公司IPO宣告终止审查或终止注册。
而在IPO新增受理方面，或许由于元旦假期的缘故，上周只新增了2家拟IPO公司，其中一家为拟登陆北交所的鑫汇科；另一家为拟登陆科创板的湖北万润。
在新股表现方面，最高募资560亿元的中国移动（600941，SH）上周回A股上市。上市首日，中国移动一度高开9.41%，随后涨幅有所回落，截至首日收盘收报57.88元/股，涨幅0.52%。同样是上周上市的亚虹医药（688176，SH）则出现破发，上市首日下跌23.41%，投资者中一签亏损约2690元。
本周，安排了8家公司上会，其中主板2家，创业板和科创板各3家。在新股申购方面，本周有4只新股申购。其中，诚达药业的发行市盈率为83.1倍，远高于38.9倍的行业市盈率，而近期医药股频频破发，已经出现破发潮。
由于元旦假期的因素，上周安排上会的公司只有博隆技术1家。然而，这根“独苗”也被证监会发审委否决。博隆技术也成为2022年首家被否的IPO企业。至于博隆技术为何被否，证监会发审委在《2022年第2次会议审核结果公告》中说得比较清楚。
首先便是博隆技术的历史遗留问题，即涉嫌集体资产流失的问题。具体而言，2001年博隆有限（博隆技术前身）设立时，周浜村村委会曾出资255万元入股，但投资短短2年后，便按原投资额退出。对此，证监会发审委要求博隆技术说明，周浜村村委会2001年入股时是否对退股事项进行了约定，是否有相关支持性政策文件；同时周浜村村委会是否有权决定本次股权转让，是否符合集体资产管理的相关规定，是否存在诉讼、争议或其他风险。
证监会发审委还要求，博隆技术说明，周浜村村委会以原出资额转让所持股权是否存在集体资产流失的情况，是否存在其他利益安排，相关事项是否取得有权机关确认。
博隆技术被否还牵扯到另一家上市公司——博实股份（002698，SZ）。博实股份是博隆技术单一最大股东，博实股份董事长邓喜军曾任博隆技术执行董事及法定代表人，目前仍担任博隆技术董事。1月6日晚间，博实股份也公告了博隆技术IPO被否的消息。1月7日，博实股份下跌4.69%。
在证监会发审委公告中，也有问题问及博隆技术与博实股份的关系。证监会发审委要求博隆技术说明邓喜军及博实股份参与公司经营管理决策情况，双方是否存在同业竞争，是否存在通过实际控制人认定规避同业竞争或潜在竞争的情形。值得一提的是，博隆技术实控人之一陈俊与邓喜军配偶间存在大额资金往来，对此，证监会发审委也要求公司说明原因及合理性。
而随着上周0家公司过会，1家公司遭否决，IPO周过会率为0。不过，由于上周属于特殊情况，周过会率为0并不能说明太多问题。
上周终止IPO的公司数量较多，达到8家，鑫甬生物便是其中一家。1月6日晚间，证监会官网公告了“关于不予同意鑫甬生物首次公开发行股票注册的决定”，这也使得鑫甬生物成为注册制下首家被证监会否决的拟创业板上市企业。
鑫甬生物是一家主营丙烯酰胺类单体和聚丙烯酰胺功能高分子的研发、生产和销售的企业。2021年8月21日，鑫甬生物成功通过创业板上市委审议，但此后数月，迟迟未能通过证监会的注册，最终等来了证监会不予注册的决定。
鑫甬生物IPO为何被否决？证监会认为，首先鑫甬生物核心产品、募投项目、主要原材料均涉及“高污染、高环境风险”产品且无法提出有效的压降方案。
另一个原因在于，鑫甬生物的“信息披露存在严重错误。”实际上，此次引发鑫甬生物信披问题的是一个非常低级的错误。具体而言，鑫甬生物在招股书中，一度将中国台湾省与其他国家并列。如此低级的错误，负责此次IPO保荐的中天国富证券也难辞其咎。
鑫甬生物外，天威新材也成为2022年首家创业板撤回IPO的公司。1月5日晚间，据深交所官网显示，天威新材的IPO已变更为终止状态，这也是2022年以来创业板首单IPO终止的项目。
纵观天威新材的IPO之路，早在2020年9月28日，深交所便受理天威新材IPO申请，并同时披露招股书。不到一个月的时间，天威新材IPO就进入问询阶段。时隔一年多后，天威新材却主动放弃了IPO的机会，这意味着天威新材冲击A股失败。为何主动撤单、背后有何隐情呢？
天威新材主要从事数码喷印功能性材料的研发、生产和销售，产品包括分散墨水、UV墨水、水性墨水和活性墨水和其他种类数码喷印墨水产品等。而天威新材前后经历了4轮问询，其中交易的真实性问题则被反反复复的问询。
据披露，天威新材2020年第五大销售客户晟彩科技实控人孙蓬曾为公司关联方珠海天威泛凌贸易有限公司员工，并且晟彩科技也在2021年上半年成为天威新材第三大客户，而在天威新材的主要销售客户中还有多家公司实控人也曾为公司关联方员工。
此外，天威新材实际控制人贺良梅控制的其他10家企业也从事办公打印耗材及周边产品的研发、生产及销售。其中，7家企业与天威新材存在主要客户重叠，4家企业与公司存在主要客户和供应商重叠。此外，实际控制人控制的贸易企业也与公司存在着客户重叠。
而在IPO申报端来看，上周出现IPO申报的数量较少。只有两家公司申报IPO并获得受理，分别是拟登陆科创板的湖北万润和拟登陆北交所的鑫汇科。
本周将有盘古智能、菲菱科思、维海德、宏英智能、五芳斋、隆达股份、中科蓝讯、宣泰医药等8家公司迎来上会。这其中，宣泰医药已经是第二度上会。此前在2021年11月11日，宣泰医药曾迎来首次上会，但公司科创板IPO遭暂缓审议。
宣泰医药主要从事仿制药的研发、生产和销售以及CRO服务。公司拟募集资金6.00亿元，分别用于制剂生产综合楼及相关配套设施项目、高端仿制药和改良型新药研发项目、补充流动资金。
在财务方面，2018年～2020年和2021年上半年，宣泰医药的营收分别为6092.59万元、1.41亿元、3.17亿元、1.55亿元；同期对应的净利润分别为﹣3748.12万元、453.52万元、1.23亿、3699.93万元。
而前次上会，科创板上市委主要对公司业绩真实性提出质疑。具体而言，根据申请文件，宣泰医药通过海外经销商LANNETT销售泊沙康唑的权益分成收入按季度递延结算，在当期确认上一季度的权益分成收入。不过，宣泰医药的权益分成收入与当期销售数量及成本不完全匹配。
对此，科创板上市委要求公司说明，上述权益分成收入的截至性差异对各期财务报表是否构成重大影响，该部分收入是否属于合同中存在的可变对价，发行人于收入确认时点未对该部分可变对价进行合理估计是否符合《企业会计准则》相关规定等。
截至1月9日，科创板审核信息披露，全部710家公司中，处于注册生效（注册结果）的有410家，紧随其后的是“终止”146家，“已问询”的有64家，提交注册的有46家。
截至1月9日，根据北交所官网显示，新三板精选层已有84家公司已注册。而终止审查的有49家公司，中止审查的有16家，已问询的有35家，已受理的有16家，已通过上市委审议的有2家。
A股上周有5只新股上市，其中最受关注的要数中国移动了。1月5日，中国移动正式挂牌上交所。此次中国移动A股IPO最高募资560亿元，取代中国电信（601728，SH）成为A股第五大IPO。
在申购阶段，中国移动受股民追捧的程度超出市场预期。根据申购结果，共发行9.73亿股，其中网上发行4.36亿股，有效申购倍数达805.68倍，是A股主板历史上100亿元以上非金融企业IPO项目的最高认购倍数。不过，中国移动的弃购金额也创纪录。最终发行结果显示，网上、网下合计弃购1313万股，弃购金额达7.56亿元，为A股史上之最。
在A股上市前夕，中国移动（00941，HK）宣布了涉资最多近千亿港元的股份回购计划。1月4日晚间，中国移动在港交所发布公告称，计划回购不超过20.48亿股股份，即在港发行股份的10%。
而在上市表现来看，中国移动的表现一般。上市首日，中国移动股价收涨0.52%，截至1月9日收盘，中国移动的股价为57.62元/股，略高于57.58元/股的发行价。
上周新股中，表现最差的亚虹医药，其上市首日开盘价为全天最高价。而截至收盘，其股价为17.60元/股，相较于22.98元/股的发行价，下跌约23.41%，投资者中一签最高亏损2690元，其也成为2022年首只开盘破发的新股。
本周，新股申购的数量较少，只有万朗磁塑、奕东电子、希荻微、诚达药业等4只个股将迎来申购。其中，诚达药业的发行市盈率高达83.10倍，远高于行业平均水平。
截至1月9日，Wind资讯显示，今年已有5家公司在A股成功上市，融资额达到617.27亿元。不过，这主要还是由于中国移动回A上市的因素。中国移动回A募资560亿元，贡献了年内IPO融资额的绝大多数。
从5家完成上市的公司省份分布来看，3家来自江苏、2家来自北京。从保荐机构分布来看，中信证券、中信建投、招商证券做的项目较多。这其中，中国移动由招商证券、华泰联合证券、中银国际证券、中信证券、中金公司、中信建投等多家券商联合保荐承销。
上周在IPO政策方面，也有所动作。1月7日，北交所转板制度正式出炉，具体而言，当日证监会对《关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》进行修订，形成了《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》（下称《指导意见》）。北交所上市公司申请转板，应当已在北交所连续上市满一年，且符合转入板块的上市条件。
《指导意见》明确上市时间计算，北交所上市公司申请转板，应当已在北交所上市满一年，其在原精选层挂牌时间和北交所上市时间可合并计算。在股份限售安排上，明确北交所上市公司转板后的股份限售期，原则上可以扣除在原精选层和北交所已经限售的时间。
在转板程序上，转板属于股票上市地的变更，不涉及股票公开发行，依法无须经证监会核准或注册，由上交所、深交所依据上市规则进行审核并作出决定。转板程序主要包括企业履行内部决策程序后提出转板申请，上交所、深交所审核并作出是否同意上市的决定，企业在北交所终止上市后，在上交所或深交所上市交易。
上周，证监会主席易会满接受了媒体的专访。易会满表示，2022年证监会将把稳增长、防风险、促改革放到更加突出的位置，科学把握“稳”与“进”的关系，全面深化改革开放，努力实现“三稳三进”，为稳定宏观经济大盘积极贡献力量。
易会满称，坚持稳字当头。突出市场“稳”，将会同有关部门综合施策，多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下。突出政策“稳”，稳慎评估资本市场重大政策措施出台的条件和时机，主动加强与市场的沟通，坚持先立后破、稳扎稳打。突出预期“稳”，积极强化与相关部门的政策协同和信息共享，多推出有利于稳增长、稳预期的政策措施，慎重出台有收缩效应的政策，防止个体正确、合成谬误。
另外，易会满还称，要继续保持IPO、再融资常态化，坚守科创板“硬科技”定位，建设好创业板，扎实办好北京证券交易所，规范发展私募股权和创投基金，引导资金加大对科技创新、制造业、中小企业等重点领域支持力度；同时，发挥好资本市场并购重组主渠道作用，发挥好商品期货市场功能，抓实抓细资本市场支持振作工业经济18条举措。易会满还透露，目前，全面实行注册制条件已逐步具备，正抓紧制定改革方案。
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