宏观研报：如何展望财政政策力度以及基建增长？【中信证券】

每经AI快讯，1月7日中信证券“中信证券研究”公众号发布了宏观研报。研报要点：财政政策的逆周期调节主要方式是减收和增支，“减收”是中长期的政策方向，“增支”是短期财政逆周期力度的主要体现，关注公共财政支出强度和全国政府性基金支出，即全口径的财政支出；近两年财政政策反复强调形成“实物工作量”在经济数据上体现为基建增长，一直困扰市场的是公共财政的月度支出增速和新增专项债发行进度很难和基建数据匹配来证明财政支出和基建的相关性；我们通过对财政数据的进一步拆解，加总公共财政中基建相关的支出以及政府性基金形成实物工作量的相关支出，得到基建相关的财政资金支出领先基建增速约3-6个月的时间，这也与实际情况相符；2021年公共财政超收且专项债后置，因此约有1.4万亿资金效果将结转到2022年体现。此外考虑到专项债部分额度已提前下达，预计一季度基建将实现高个位数增长，全年基建增速也将有亮眼表现。

(记者 汤辉)

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