美锦能源研报：转型排头兵，氢能版图持续扩张【中泰证券】

每经AI快讯，1月4日中泰证券“中泰证券研究”公众号发布了美锦能源研报。研报要点：立足煤焦业务，积极布局氢能源业务；煤焦业务：行业内翘楚，且焦化产能有进一步扩张预期；氢能业务：全产业链布局，氢能产业链版图持续扩张；超级电容业务：活性炭技术突破，有望实现国产替代。

盈利预测与估值：我们预测公司2021年-2023年实现归属于母公司的净利润分别为24.3亿元/28.2亿元/29.4亿元，同比增长245%/16%/4%，折合EPS分别是0.57元/0.66元/0.69元/股。考虑到焦炭行业产能持续压减，而公司产能仍具增长潜力，市占率有望进一步提升；公司积极转型新能源和新材料领域，一方面布局极具前景的氢能领域，在制氢、燃料电池关键零部件和整车环节都具有较强的领先卡位优势，二方面携手中科院山西煤化所布局超级电容业务，具备规模化国产替代的可能性，上述新能源新材料业务成长空间广阔，公司具备一定的领先优势。

风险提示：经济增速不及预期风险，可能会引发公司主要产品焦炭价格下滑；安全生产及环保风险，公司所处的煤炭开采行业属于高风险行业，存在安全生产方面风险；焦炭行业属于高耗能、高污染行业，存在环保限产方面风险；新能源业务研发及产销不及预期风险，若新能源相关子公司研发进度不及预期或生产销售量增长缓慢，可能会对公司业绩造成影响；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

(记者 汤辉)

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