道达投资手记：春季行情值得期待 操作逻辑不变

2021年A股三大指数表现不错，年K线都以红盘收场。不过，收官战中指数短期并未选择方向，而是选择了横盘震荡，把悬念留给了2022年开年。

元旦小长假，“新能源汽车国补退坡30%”的消息被反复热议，部分新能源车企率先宣布涨价，对行业影响几何？A股2022年开局究竟会如何表现？牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，您好，2021年末的A股行情极端分化，如今基金排名影响因素退潮，2022的开局是不是值得期待？

道达：从目前的情况看，2022年的春季行情还是值得期待，不过短期内指数的震荡结构并没有破，操作逻辑还是不变。

指数向上突破需要新的多头力量加入。结合节前盘面情况，大消费从白酒到白色家电，从智能家居到种植业与林业，从医美到医药等，细分领域几乎被轮动了一遍，最后落到了医药的头上。

医药能否持续走强，进而带动整个大消费板块呢？根据以往A股的情况，往往能够带动必需消费品、种植业与林业等大消费走强。

对于医药股情况，值得持续关注。唯一需要注意的是，在这波医药股行情里，中药是领先品种，生物医药反而不是主力。从1月3日港股的情况来看，也是中药股大涨，生物医药股继续被捶。

除了医药股的动向，券商股的动向也值得关注。从港股的表现看，同一家券商在港股和A股都上市的，在港股上市的整体比A股上市的走势要强，这可能是一个有价值的观察信号。

牛博士：该如何看待“新能源汽车国补退坡30%”这个消息？

道达：说实话，第一时间看到这个消息还是蛮震撼的，查了以往的很多资料，反而觉得没什么了。补贴下滑，看似利空，其实2022年的补贴下滑，在2020年已经明确，市场早有预期。

国家对新能源汽车产业减少推广补贴，本身就说明该行业已经可以自立，不需要补贴的扶持了，这如同2021年光伏发电的上网电价全部取消补贴一样，但2021年光伏太阳能的表现有目共睹，迈为股份、上机数控、金辰股份等依旧暴涨几倍，这就是行业成熟后的大趋势，可以说2022年新能汽车补贴政策实施后，对该行业发展的大趋势不会有大的改变，影响是短期的。

从1月3日港股的表现来看，小鹏和理想等股价都是涨的，想来受政策影响不大。不过，由于新能源整体产业链，上游“卖铲子”的锂矿，中游的锂电池等，这些板块涨幅已经不小了，估值也不低，想要继续大幅上涨，难度不小，更多是结构性行情。

牛博士：近日，证监会主席易会满在接受媒体采访时对2022年的股市作了定调，该如何理解呢？

道达：易会满在接受新华社采访时表示，2022年证监会工作将围绕“稳字当头”“改革攻坚”两个关键词开展。讲话之中，突出市场的“稳”，这是保持市场功能正常发挥、稳定市场信心的基础。多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下。

达哥注意到，“坚决防止大上大下、急上急下”的提法，在印象中，证监会主席的这种表述并不多见，而联系到中央经济工作会议首次提出的“三重压力”，达哥觉得大家还是要作好心理准备，落实到操作环节，要更加注重低吸高抛、坚持控仓的思路。

讲话突出的另一个点，就是“改革”，2022年全面注册制改革落地的可能性较大，促进资本市场发挥支持实体经济的功能以及自身的健康发展。此外，2022年资本市场政策方面可能更积极。

就2022年而言，全面注册制就是一个重要的改革。全面注册制之下，优质资产越来越值钱，壳资源继续贬值，好公司会有溢价，垃圾股可能会边缘化，股市投资越来越重视基本面，所以如果还喜欢炒壳资源的投资者，最好换一下思路了。

（张道达）

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