有色行业研报：锂价持续性有望超预期，锂板块迎重估机遇【中金公司】

每经AI快讯，12月31日中金公司“中金点睛”公众号发布了有色行业研报。研报要点：2022-2025年锂供需整体偏紧，锂价维持高位兼具确定性和持续性；下游企业的承受能力难以对当前锂价形成有效制约。

研报认为，锂行业标的整体估值偏低，2022年锂板块投资重在“可持续增长能力”。经历前期调整后，我们假定2022-2023年电碳均价20万元/吨，对应锂板块2022-2023年的平均PE分别为30x、22x，这与2021-2025年锂需求CAGR高达38%的高成长赛道相比显著偏低。考虑到锂价已在较高位置，板块估值对涨价的敏感度已有所下降，我们认为，2022年锂板块的超额收益将来自可持续增长能力对于公司短期估值的消化和长期估值的提升。我们认为，具备可持续增长能力的公司需要满足三大条件，一是治理机制和企业家精神，二是内化的产业能力，三是强劲的投融资能力。

风险提示：新能源车产销不及预期；新增供应超预期。

(记者 汤辉)

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