融资“解冻”下屡屡获批发债 碧桂园凸显稳健优质基因底色

每经记者 包晶晶    

今年下半年，房地产行业基本面持续承压，市场波动较大。但可以看到，“房住不炒”定位和“三稳”目标指引下，9月底以来，融资端政策边际放松，行业发展阶段性调整趋向稳定。

市场消息指出，11月9日，中国银行间市场交易商协会举行了房地产企业代表座谈会，相关参会人士透露，银行等机构投资者将会通过债券投资等方式重新为房企“输血”，防止房企资金链进一步恶化。会议中，招商蛇口、保利发展、碧桂园、龙湖集团、佳源创盛、美的置业等房企均表示近期计划在银行间市场注册发行债务融资工具。

在业内人士看来，这是房地产企业境内发债“解冻”的信号，而能获批发债的房企也是备受认可的优质稳健企业。

信号落地也很快，龙头房企碧桂园继12月初在银行间市场交易商协会申请发行中期票据获得受理之后，又于近期向交易所申请发行供应链ABS产品。 

碧桂园表示，将继续认真贯彻落实“房住不炒”和“三稳”政策要求，通过稳健经营确保企业风险可控、行稳致远，促进房地产行业健康平稳发展。 

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逆势发债信号频出 优质发债主体显优势 

根据贝壳研究院统计，2021年1-11月房企境内外债券融资累计约8466亿元，较2020年同期下降19%，金额规模减少1990亿元。2021年1-11月境内债券规模占比71%，较2020年同期上升10个百分点；境内1-11月累计发债规模约5978亿元，同比下降约6.3%。 

中指研究院企业事业部研究副总监陈星指出，11月融资总额较上月有回暖趋势，行业融资边际放松正在逐步显现。11月初银行间市场交易商协会组织部分房企召开座谈会，释放了房企发债将松绑的积极政策信号。对此，市场响应迅速，11月多家房企成功发行信用债，成为本月融资总额上升的重要因素。

12月1日，中国银行间市场交易商协会非金融企业债务融资工具注册信息系统显示，碧桂园境内主体“碧桂园地产集团有限公司”计划在银行间债券市场注册发行50亿元中期票据，相关注册申请已获受理，进入预评环节。这是碧桂园地产集团有限公司首次在银行间市场交易商协会申报注册“中期票据”。 

此前，银行间市场交易商协会对于申报中期票据的准入标准是“中央及地方国有房地产企业以及A股上市房地产企业”。基于稳健的经营情况、健康良好的财务指标以及较高的信用评级，作为非A股上市民营房企，碧桂园此次在银行间市场交易商协会申报中期票据，意味着受到了认可，值得高度关注。

“进入12月以来，更有多笔购房尾款、供应链融资计划的项目状态出现更新，如新铁鑫建购房尾款资产支持专项计划、绿城2021年度应收账款资产支持专项计划，均显示为已反馈。各融资类别均已再度进入审核程序，ABS新增项目发行进入预热阶段，有望再度回归。”陈星补充道。 

继在银行间市场交易商协会申请发行中期票据获得受理之后，碧桂园集团又于近期向交易所申请发行供应链ABS产品。申请获批后，碧桂园将在监管机构指导下尽快启动相关产品的发行工作。

供应链ABS产品作为创新的融资方式，可支持上游供应商融资，缓解中小企业融资难、融资贵问题，有助于上游企业拓宽融资渠道、降低融资成本、提高经营效率，增强碧桂园供应链体系内合作伙伴的竞争力。 

事实上，此前穆迪、惠誉等国际权威评级机构已给予碧桂园“投资级”评级，而摩根士丹利、国泰君安等国内外市场机构亦纷纷看好碧桂园财务状况及未来发展空间，给予“买入”、“增持”等较高评级。

中指院亦认为，今年9月以来，房地产融资政策不再加码，同时通过与房企的多次座谈，逐步释放边际利好信号，如银行信贷加速、支持信用债、海外债发行、ABS发行松动等。预期未来机构偏好的企业类型以央企国企、实力强和经营稳的头部民企，及区域龙头企业为主。 

坚持锻造好产品力 高科技助力未来发展 

要观察一家企业是否有优质稳健的底色其实从今年的销售和拿地表现就可见一斑。据碧桂园数据显示，截至11月份，公司累计权益合同销售额5354.2亿元。这也是目前唯一突破5000亿元的房企，并已连续11个月实现累计同比增长。

另据中指院统计，2021年1-11月，碧桂园全口径销售金额达7290.0亿元，销售面积约7939.8万平方米；此外，碧桂园权益拿地金额达1333亿元，权益拿地面积约3927万平方米。无论是在销售业绩方面还是拿地方面，碧桂园均居房企TOP100首位。 

2021年11月，50家代表房企拿地总额同比下降91.4%，环比下降72.3%，为2021年各月降幅最大，拿地总额亦创新低。2021年下半年以来，市场进入调整期，融资政策收紧，11月虽有上海、南京、苏州等多城市集中供地，但企业拿地日益谨慎。 

而碧桂园依然保持了稳健的投资节奏。据中指院数据，今年前11月，碧桂园权益拿地金额1333亿元，位列榜单首位，充分展现出龙头房企稳健经营的底气。同时，1-11月，碧桂园拿地销售比为25.0%，尽管拿地金额高居榜首，但依旧保持了碧桂园审慎拿地布局的稳健步调。 

“所有人都要迈出同频共振的脚步，做好今天应该做的所有的事。”12月3日召开的碧桂园集团月度管理会议上，集团创始人、董事局主席杨国强表示，面对市场压力，当前要做的就是应对得当，不断提升竞争力，好日子一定会到来。

杨国强认为，住房需求永远存在，房地产一定是有市场的。如果没有市场，那就是没有竞争力。他说，在当前的市场格局下，只要应对得当、聚焦竞争力提升，就能穿越周期，实现高质量发展。 

面对市场调整期“怎样去做、怎样做得更好”的问题，碧桂园一直强调要提升企业的全周期综合竞争力，聚焦“一率五力”，即高效率、成本力、营销力、产品力、科技力和服务力。 

比如产品力方面，要推进“强基行动”，做好产品质量，以及综合做好完美交楼工作。“一切以客户为中心，未来能够活得好的地产企业，一定是客户口碑相传的企业。”碧桂园总裁莫斌强调，每个区域总裁都必须心中装着客户，实实在在地做到让业主满意，打造以客户为中心的竞争力。 

莫斌要求“关键岗位、关键人”做到内心认同，转变发展思维，区域总裁亲自干，以销定产、以收定支，精准到每一个项目；同时，做到有效有序供货，精准到每一栋楼。“市场逻辑已经发生了巨大的变化，房地产行业正在向制造业回归。什么叫制造业？就是每一项管理都是闭环的，每一项管理都是为了产品更好、成本更省、客户更加满意。”

除此之外，碧桂园还一直在打造自己的独特护城河——高科技。 

“我们今天跟其他的地产公司有什么不同呢？我们应该走出一条自己的路，高科技的道路。”杨国强表示，以高科技建造助力地产业务发展，是碧桂园正在探索并已有所突破的一条发展路径。 

自2018年7月成立以来，碧桂园旗下全资子公司博智林围绕建筑机器人的研发应用始终聚焦三个核心：保障施工安全、提升施工质量、提高施工效率，以提升建筑施工综合效益。目前，产品和技术已实现诸多“零”的突破，填补了多项行业空白。截至11月底，已有18款建筑机器人投入商业化应用，服务覆盖超280个项目，累计交付超600台，累计应用施工面积超550万平方米。建筑机器人的试点应用，将大幅提升施工的质量、安全性以及效率。

“智慧建造的研发最终将让我们的竞争力提升，这是很了不起的事情。要相信公司，我们一定能做成。”莫斌提出，在做好当前工作的同时，碧桂园各区域、子公司要与总部同频共振，要内心认同地和集团走在同一条路上。