定增4.6亿、齿科赛道跑马圈地！先临三维背后浮现险资身影

11月12日，新三板创新层公司先临三维发布定向发行说明书，该说明书显示，此次定向增发发行价为10元/股，募集资金总额不超过4.6亿元。公开资料显示，先临三维的主营业务为3D数字化与3D打印设备及相关智能软件的研发、生产、销售。这样的金额对于一家创新层公司而言已经是大手笔，该募集资金量已经超过了11月15日上市的任一家北交所新股，甚至相比主板的科创板公司、创业板公司IPO募资额也丝毫不逊色。 11月29日也就是下周一，该定增计划将提请股东大会审议，市场关注度颇高。在参与本次定向增发的机构中，出现了险资身影，其他机构也是实力非凡。 那么，先临三维到底是一家怎样的公司，能吸引到众多实力机构参与增发？募集资金将投向何处？公司所处的赛道如何？每经研究院将为你一探究竟。 定增背后浮现险资身影 从先临三维的定增方案来看，公司拟向7名投资者（包含2名在册股东）发行股份不超过4600万股，募集资金不超过4.6亿元。这7名股东包括：厦门源峰股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称厦门源峰）、深圳和谐成长三期科技发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称深圳和谐）、江苏国寿疌泉股权投资中心（有限合伙）（以下简称江苏国寿疌泉）、乐普（北京）医疗器械股份有限公司（以下简称乐普医疗）、方正证券投资有限公司等。 （机构认购股份情况） 在这些机构资金之中，认购700万股、认购资金达7000万元的江苏国寿疌泉值得关注。从该基金的合伙人结构来看，除了持有30%份额的江苏省政府投资基金（有限合伙）之外，另外的70%份额都和人寿系有关，其中中国人寿保险股份有限公司持有60%，中国人寿财产保险股份有限公司持有9%，国寿（江苏）股权投资有限公司持有1%。 数据来源：启信宝 每经研究院注意到，江苏国寿疌泉的投资项目除了先临三维之外，还有北京艺妙神州医药科技有限公司（以下简称艺妙神州）、北京第四范式智能技术有限公司（以下简称第四范式）、百奥赛图（北京）医药科技股份有限公司（以下简称百奥赛图）等。其中，艺妙神州主要产品是CAR-T疗法，即最新一代过继免疫细胞疗法，也被称之为最有希望治愈癌症的方法；百奥赛图是一家以稳定高效基因编辑技术平台为依托，以模式动物定制服务、重要模式动物开发与规模化繁殖等业务为一体的高科技生物医药企业，被誉为中国版“再生元”；第四范式是一家人工智能技术与服务提供商，其定位类似于“AI大脑的大脑”。 可以看出，江苏国寿疌泉是险资旗下聚焦创新型医药公司投资的专业投资平台，对于医药公司的认知能力超出普通投资者，甚至超过了一些机构投资者，所投资标的在业内也具有较大的影响力，涉及CAR-T技术、基因编辑等诸多最为前沿的生物科技领域。在资本市场，险资一向以稳健著称，能花费巨资投入先临三维，足以说明险资对于公司发展的看好。 此外，先临三维其他股东也是实力不俗。从启信宝数据可以得知，认购了1500万股、价值1.5亿元股权的厦门源峰，背后投资方有阳光人寿、新华人寿、中宏人寿等险资，也有洋河投资管理公司等产业资本。 从截至2021年9月30日的股东结构来看，江苏国寿疌泉持有先临三维股票1875万股，如果加上这700万股，持股量将达到2575万股；而乐普医疗持有600万股，加上这500万股，持股量将达到1100万股。作为上市公司的乐普医疗，深耕医疗器械领域多年，对于相关产品的眼光一般也不会太差，看中先临三维这样的精选层公司，也说明看好先临三维的前景。 资金投向齿科黄金赛道 那么，4.6亿元的募集资金量在目前的市场属于什么水平？同花顺数据显示，今年前三季度，创业板和科创板两个注册制板块新增上市企业271家，共募集资金2023亿元，平均额为7.47亿元。北交所11月15日上市的十只新股中，最多的科达自控募资2.34亿元，最少的同心传动仅仅募资仅9875万元，十只新股共募集资金13.84亿元，平均数仅1.384亿元。先临三维的4.6亿元募资总额，已经大幅高于北交所新股的平均募资额；和科创板、创业板的新股平均募资额虽有差距，但是对于一家非上市公司来说，也是相当引人关注的。 先临三维还未上市，就已募资高达4.6亿元，已经相当于一次IPO，那么募集资金将投向何处？定增方案显示，公司的募集资金主要用于齿科数字化技术升级及研发项目、专业3D扫描技术升级及研发项目、高精度3D数字化技术与核心器件、关键算法研发项目几个方向。公司表示，近年来随着产品应用市场的快速发展，公司需要投入大量研发资金用于优化、升级齿科3D数字化与专业3D数字化设备，开发核心软硬件与算法，从而继续拓展并深入市场应用领域，增强市场竞争力。 早在今年8月20日，公司股东大会已经同意剥离亏损的先临云打印和北京易加。公司今年前三季度实现营业收入3.947亿元，同比增长46.34%，实现净利润8180万元，同比增长61.41%。同时期公司的毛利率达到58.91%，净利率达到19.42%，表现不俗。目前公司齿科数字化业务增速较快，是公司主要发展方向之一。2018-2020年，公司齿科数字化业务收入分别为7733.51万元、11844.30万元和16483.93万元，2018-2020年复合增长率为46.00%，2021年1-9月收入为17,812.57万元，与去年同期相比增长64.44%。 相较于工业打印业务，齿科数字化业务的周期性更弱、毛利率更高，行业发展前景也更好。2020年中国口腔医疗服务行业的市场规模达到1155亿元，相比2019年增长了7.9%，未来几年可能继续保持快速增长。在口腔医疗认可度更高的海外市场，公司2019年、2020年及2021年1-9月，海外销售收入占比分别为40.31%、51.58%和51.66%，相比国内同行已具备明显的全球化经营领先优势。 植根于齿科这个黄金赛道，海外布局又领先于行业公司，也难怪能吸引众多的实力机构参与定增。从定增投向来看，先临三维也在加强齿科数字化方面的业务布局，而赛道相似的美股公司艾利科技，其股价在最近10年上涨超过20倍，是美股大牛股之一。 不过，每经研究院注意到，上述定增事项还需要经过先临三维股东大会审议通过，并取得股转公司出具的无异议函，且取得中国证监会关于本次股票定向发行的核准文件后方能生效，投资者可以密切关注此次定增的进展。 （每经研究院）