华帝股份前三季度营收与净利双增 部署“大家居一体化”攻占新蓝海

原材料涨价压力之下，家电企业第三季度都历经了一场不小的考验。

近日，华帝股份（002305,SZ）发布三季度财报显示，公司在1~9月实现营业收入39.65亿元，同比增长33.37%；实现归属于上市公司股东净利润是2.78亿元，同比增长1.88%。顶着压力，华帝股份最终交出了一份优于行业的“成绩单”。不过在第三季度，华帝股份的单季净利润也还是不可避免地出现同比下滑。华帝资本运营中心对外解释，公司三季度净利润下滑主要系毛利率下滑、新品推广费用短期上升、研发投入增加所致。而毛利率的下滑则主要受公司渠道结构的变化、原材料涨价及执行新会计准则影响。

华帝股份方面还表示，原材料涨价带来的影响可控。未来，公司还将不断提升高端产品的占比，并持续推进精益化生产及管理、提质增效，加强成本管控，提升整体盈利能力。

总的来看，单季净利润下滑只是暂时，更大的增长局面开启在即。当前，华帝股份正大力发展集成灶，积极部署家居场景营销及高端套系产品，在这些新兴市场“策马狂奔”，也将为华帝股份未来的业绩提供支撑。

单季度净利润下滑系受多方面因素影响

财报显示，华帝股份第三季度实现营业收入是13.06亿元，同比微增0.04%；但实现归母净利润是0.38亿元，同比呈现一定下滑。对于公司三季度的业绩表现，华帝方面表示，随着疫情影响的消退，市场恢复，市场竞争激烈，加之新品推出，各渠道市场和营销投入加大；另外，随着产品更新换代的加速及公司加大新产品、新技术储备，公司增加研发人员，加大了研发投入。

据了解，前三季度，华帝股份的研发费用约2.01亿元，同比增长了37.67%。此外，原材料涨价也让公司业绩承受一定压力。

今年“五一”小长假之后，与厨电行业密切相关的原材料不锈钢、螺纹钢、铁矿石等开启新一轮涨价周期，而原材料占厨卫企业的营业成本比重较大。国家统计局公布的数据也显示，9月份PPI（生产者物价指数）同比上涨了10.7%。

据华帝资本运营中心透露，综合来看，原材料价格的上涨使公司业绩承压，但整体影响可控。公司相关细分产品的市占率较高，面向市场的议价能力较好，具备一定的价格传导和转嫁能力。

天风证券日前发布的一份研究报告则指出，预计随着后续季度原材料成本压力缓释，以及终端需求恢复规模效应显现，华帝股份盈利能力改善趋势将确立。同时，华帝股份Q3经营性现金流入环比大幅提升，应收款项规模削减，公司资金回笼明显、运用能力有所改善，现金流或将逐步发展向好。

值得注意的是，根据奥维云网（AVC）的监测数据，华帝股份烟灶线上销售量、额增速均是跑赢行业。其中油烟机品类，Q3线上销额同比增长30.7%，对应销额份额也同比提升2.8个百分点。燃气灶品类，公司Q3线上、线下销额份额均提升了0.2个百分点。

去年开始，华帝对销售渠道进行了变革。通过坚持渠道多元化、持续优化渠道结构，公司的市场覆盖率及产品市占率得到一定提升。线上渠道，华帝是加快了抖音、快手、小红书等新兴渠道上的布局；线下，华帝则选择将渠道重心向泛家居行业发展，家装建材、房地产工程渠道不断扩展。今年上半年，华帝工程渠道收入快速增长也正得益于公司渠道变革策略。

深化“大家居一体化”寻求新增长

回顾2021年的厨卫市场，虽然整体相对平淡，但也不乏亮点。作为新兴品类的集成灶、洗碗机等市场规模增长仍出色。

据华帝资本运营中心透露，今年前三季度，华帝股份的集成灶业务也获得快速增长，较2020年和2019年同期分别增长了346.15%和588.49%。截至目前，华帝已搭建了拥有近两百家集成灶经销商和近三百家集成灶店铺的集成灶销售体系。公司精准把握消费趋势，以集成灶为落地，加快集成灶新品迭代、调整销售结构，打造集成产品线，促使集成灶业务大幅提升，营造新的业绩增长点。

从2021年半年度财报也可以看出，加快部署集成灶产品，也已经成为华帝股份“打市场”的重点。

此外，套系化也是华帝股份布局重中之重。早在2020年，华帝就正式提出了“全系”概念。今年7月份，华帝又对外发布“家居一体化”战略，提出“家居一体化”、“沐浴定制化”两个重要计划。同时，华帝还发布了魔尔套系厨电三大系列，包括有着全新形态的近拢吸橱柜烟机、“家居一体化1.0”产品“魔尔”套系、可实现“沐浴定制化”的瀑布浴零冷水燃气热水器ZH8i。据悉，魔尔Classic中的近拢吸橱柜烟机J6019甫一上市便获得市场热烈反响。截至目前，华帝已形成了厨房5件套、7件套的场景推广与销售。

华帝方面表示，厨电产品集成化、智能化、健康化、场景化、高端套系化趋势凸显。未来，公司将通过商业模式创新，在继续做好主营业务的同时以自主研发、内生、外延式发展等方式，促使品牌和产品持续迭代进化，引领行业竞争的赛道逐渐从品类的价值战转为家居的场景战。

华帝股份正在加速向“大家居一体化”战略迈进，随着系列新品持续铺开，华帝将得以在集成灶、洗碗机、高端套系厨电等新兴领域“攻城略地”。

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