中国银河证券给予银行业推荐评级：银行公募持仓占比回落，政策边际改善利好基本面平稳和估值修复

每经AI快讯，中国银河10月29日发布研报称：给予银行业推荐（维持）评级。 事件：公募基金发布2021Q3重仓持股数据。由于主动型基金持仓数据更能反映市场风格变化，我们对公募基金重仓股数据中的投资类型进行筛选，以主动型基金作为统一口径，计算并分析基金持仓数据变化。 2021Q3基金对银行板块持仓依旧处于低配状态，低配比例继续收窄：2021Q3银行板块的低配比例为3.28%，较2021Q2收窄2.07个百分点。其中，国有行、股份行、城商行和农商行低配比例分别为1.4%、1.53%、0.16%和0.19%，较2021Q2变化2.64、-0.40、-0.1和-0.06个百分点。 2021Q3基金对银行板块持仓比例有所下降，当前仓位处于考察期偏低水平：2021Q3基金对银行持仓总市值为840.91亿元，较2021Q2减少19.17%，在中信一级行业中排名第8，较2021Q2下降2名；持仓占比为3.41%，较2021Q2下降0.68个百分点;2011-2021Q3，基金对银行整体持仓占比均值为5.81%，中位数为5.35%，当前持仓占比处于2011年以来的偏低水平。细分领域来看，国有行、股份行、城商行和农商行持仓占比分别为0.18%、2.09%、1.09%和0.06%，较2021Q2分别变化-0.18、-0.58、0.04和0.05个百分点。除城商行外，其余细分板块持仓占均低于历史均值。2011-2021Q3，国有行、股份行、城商行和农商行的持仓占比均值分别为1.13%、4.27%、0.53%和0.07%，中位数分别为1.07%、3.33%、0.54%和0.06%。 现有重仓股中，基金偏好零售优势突出、财富管理业务领先的阿尔法品种：2021Q3，基金重仓数量排名靠前的银行包括招商银行、宁波银行、平安银行和兴业银行，重仓基金数量分别为524家、234家、187家和168家；重仓持股总市值和持仓比例排名前五的银行分别为招商银行、宁波银行、平安银行、兴业银行和杭州银行，重仓市值分别为315.53亿元、170.99亿元、108.03亿元、81.86元和49.15亿元，持股比例分别为1.28%、0.69%、0.44%、0.33%和0.2%。 投资建议：银行板块公募基金持仓占比下降预计受到经济下行担忧和房企信用风险暴露的影响。我们认为上市银行房地产贷款风险敞口较小且具备充足的抵押品，叠加9月以来政策边际改善、稳增长预期增强，预计银行信贷增速下行空间有限，资产质量风险整体可控，同时LPR重定价影响消退利好贷款利率企稳，银行基本面整体平稳。3季报披露窗口期，部分已经发布数据的上市银行业绩持续高增，对估值修复形成支撑。当前板块PB0.67X，处于历史偏低水平，性价比高，配置价值凸显。我们持续看好银行板块投资机会，给予“推荐”评级。个股方面，推荐招商银行（600036）、宁波银行（002142）、平安银行（000001）和常熟银行（601128）。 风险提示：宏观经济增长低于预期导致资产质量恶化的风险。 每经头条（nbdtoutiao）——中签如“中弹”？5天上市14只新股，过半破发！三问新股破发潮：机构也在犯错？如何提高打新胜率？A股何时现转机？ (记者王晓波) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。