精选层公司苏轴股份：轴承产品营收占比较稳定 需留意外销收入不确定性风险

每经记者 孙嘉夏    每经实习记者 程雅    每经编辑 文多    

新三板精选层公司苏轴股份（430418，NQ）前身为苏州轴承厂，最早成立于1958年，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产及销售，生产的各类轴承系列产品应用于汽车发动机、变速箱、扭矩管理系统、转向系统、制动系统等多个领域。

2014年，这家老牌轴承厂在全国中小企业股份转让系统挂牌。据苏轴股份公开转让说明书，2011年、2012年、2013年1~6月，公司轴承产品的营业收入分别为1.41亿元、1.49亿元、8732万元，占同期总营收的87.8%、88.77%、88.69%。

图片来源:苏轴股份公开转让说明书截图

到了近年,公司的营收规模已经大大增加。2019年、2020年、2021年1~6月，轴承产品的营业收入分别为3.82亿元、3.79亿元、2.44亿元，占同期总营业收入的88.49%、87.1%、87.64%。

图片来源:苏轴股份2019年年报截图

从上述对比可以看出，经过多年发展，苏轴股份的营收实现稳步增长，营收来源仍然以轴承产品为主，且营收占比一直较为稳定。

2021年上半年，纳入中国轴承行业协会数据统计的125家企业共计生产轴承40.81亿套，轴承销售量39.49亿套，分别同比增长54.09%和56.1%。轴承出口销售量为11.57亿套，同比增加52.89%。125家企业累计完成主营业务收入568.5亿元，同比增长30.06%。主营业务收入中轴承产品业务收入为418.31亿元，同比增长29.55%；在轴承产品业务收入中，出口轴承产品业务收入为77.38亿元，同比增长34.17%。

而出口业务也一直是苏轴股份的一大重要业务。2019年、2020年和2021年1~6月，公司主营业务收入中，外销收入占比分别为40.51%、39.89%和43.13%，且外销客户主要在美国、欧洲和东南亚。

因此，苏轴股份也表示，新型冠状病毒肺炎疫情在全球蔓延，未来可能对公司与外销客户的业务协同造成不利影响，亦可能对公司销售目标的实现、客户款项的收回、业务拓展及盈利能力等造成不利影响。

此外，若国际贸易争端长期、继续恶化，未来可能会对苏轴股份外销收入产生一定影响，进而影响未来利润增长及盈利质量。

苏轴股份还表示，随着公司外销规模的扩大，若未来汇率变动加剧，公司不能采取有效措施规避人民币升值风险，将直接影响到公司出口产品的销售价格以及汇兑损益，从而对公司产品的市场竞争力以及利润产生一定的影响。

不仅如此，苏轴股份称，目前，我国轴承产业集中度较低，行业竞争激烈；但在中高端滚针轴承细分领域，由于对轴承的性能、精度和寿命存在较高的技术要求，因此集中度相对较高。

但在滚针轴承行业竞争方面，多家世界主流大型轴承企业通过建立合资、独资企业的方式在国内不断扩大生产规模，加快实施人员和采购本土化，同时国内轴承企业也不断提升产品品质，导致市场竞争加剧。因此，在市场竞争中，若苏轴股份未来不能在工艺技术创新、产品成本控制、售后服务等方面保持相对优势，其面临的竞争风险也将进一步加大。

除上述风险外，由于苏轴股份经营规模持续扩大，经营效益持续提升，应收账款也相应增大，2021年6月末苏轴股份应收账款净值为1.25亿元，占同期营业收入的44.79%。且随着销售的扩展，应收账款余额可能会进一步增加。

另外，苏轴股份产品中直接材料成本占生产成本的比重较大，所用的直接材料主要是钢材和钢制品，钢材价格的波动性对其成本控制带去一定经营压力。如果未来钢材价格持续大幅波动将直接影响苏轴股份的生产成本，对公司的盈利水平带去影响。

封面图片来源：摄图网