中信证券点评“交运”:立法落地，酝酿变革：浙江省人大审议通过《浙江省快递业促进条例》点评

每经AI快讯，中信证券10月08日发布研报点评“交运”：立法落地，酝酿变革：浙江省人大审议通过《浙江省快递业促进条例》点评。

主要内容包括：1）重点产粮区快递立法落地，有望打破价格传导机制的瓶颈，为探索包邮体制之外快递服务方式提供可能。 2）鼓励提供个性化、差异化的快递服务选择，料体制突破尚赖电商龙头推动，服务体验或成为抢占市场份额重要指标。 3）政策驱动或带来通达系下半年基本面修复，持续性或超市场预期。 4）基础网络为王，龙头快递网络基础设施扩展等为提升服务体验、实现最优成本奠定基础。

风险因素：宏观经济增速下行，电商网购需求放缓；政策落地不及预期；竞争加剧，成本持续上涨。

投资策略：9月29日浙江省人大审议通过《浙江省快递业促进条例》完成立法，自2022年3月1日开始执行，也是我国首部针对快递行业的地方行政法规。鼓励提供个性化、差异化的快递服务选择，料体制突破尚赖电商龙头推动，行业或迎来重大变革，服务体验或成为抢占市场份额重要指标。基础网络为王，龙头快递网络基础设施扩展等为提升服务体验、实现最优成本奠定基础，中通2021年Capex指引90~100亿元，基本为排名第二、三两家之和。期待进一步升级突破行业瓶颈，料部分要求个性化、差异化的快递服务的C端客户愿意支付快递费用增量，选择服务体验更优质、时效性、网络稳定性、末端网络密度更高的顺丰控股和中通快递，继续强烈推荐。同时，推荐短期件量增速持续领先通达，数字化建设持续推进的圆通速递。

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