中国银河维持汽车行业推荐评级：8月零售端表现受缺芯冲击新能源渗透率加速提升至17.1%

每经AI快讯，中国银河09月30日发布研报称：维持汽车行业推荐评级。

月度数据回顾：乘联会发布2021年8月乘用车产销数据：当月零售销量为145.3万辆，同比-14.7%，环比-3.3%；批发销量为151.2万辆，同比-12.9%，环比+0.2%；产量为148.4万辆，同比-11.2%，环比-2.7%。

缺芯影响下，8月零售端表现较弱：2021年8月乘用车零售销量同比-14.7%，环比-3.3%，为近20年来首次8月环比下降，与历年6%-10%的环比增速相比明显走弱，主要由于8月海外疫情加剧导致个别品种芯片断供，冲击国内厂商及渠道销售信心，传导至零售端影响销售表现。1-8月零售累计达1290.0万辆，同比增长17.1%,较1-7月增速下降6个百分点。从结构看，（1）8月豪华车零售20万辆，同比-19%，环比+3%，较2019年同期增长9%，豪华车结构维持稳定，消费升级的高端换购需求依然旺盛；（2）自主品牌零售60万辆，同比+6%，环比-5%，较2019年同期增长10%，自主品牌头部企业产业链韧性相对较强；（3）合资品牌零售65万辆，同比-27%，环比-4%，较2019年同期下降22%，其中日系份额同比-2.4pct，美系份额同比-0.8pct，德系品牌仍在调整蓄势。

新能源车渗透率提升至17.1%：8月新能源乘用车零售销量24.9万辆，同比+167.5%，环比+12.0%；批发销量30.4万辆，同比+202.3%，环比+23.7%，增势靓丽。1-8月新能源乘用车批发164.3万辆，同比+222.5%；累计零售147.9万辆，同比+202.1%。8月国内新能源零售渗透率为17.1%，环比+2.3个pct，1-8月渗透率为12.8%，相较20全年5.8%的渗透率提升明显。新能源乘用车市场多元化发力，大集团新能源表现分化，上汽、广汽表现较强。从车型看，纯电动批发销量24.9万辆，同比+200.4%；插电混动批发销量5.5万辆，同比+211.3%。

投资建议：头部自主品牌景气度持续向上，我们建议继续关注长安汽车（000625.SZ）、长城汽车（601633.SH/2333.HK）；零部件行业建议关注综合龙头华域汽车（600741.SH）、照明控制器稀缺标的科博达（603786.SH）、智能驾驶主被动安全供应商均胜电子（600699.SH）。

风险提示：1、汽车销量不达预期的风险；2、芯片短缺导致的产业链风险。从汽车类零售情况来看，2020年全国汽车类零售额达39414亿元，与2019年同期相比下降1.8%，但高于同期社会消费品零售总额增速2.1个百分点，占全国社会消费品零售总额的10.06%，较2019年同比增加0.46%。

每经头条（nbdtoutiao）——限电冲击波：前五大电力输出省份也遭错峰用电，有发电机租售企业员工通宵送货，部分高耗能行业产品涨价3倍……

(记者 蔡鼎)

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