中信证券点评“汽车”:2025沙盘推演：乘用车行业的演化路径

每经AI快讯，中信证券09月15日发布研报点评“汽车”：2025沙盘推演：乘用车行业的演化路径。

主要内容包括：1）历史复盘：中国正处在乘用车普及的“第三个十年”，个性化消费将成为新浪潮。 2）总量：报废带来的更新替换是不应忽视的增量，未来5年的行业年复合增速将不低于7%。 3）格局：自主品牌份额有望提升至60%以上，智能化将助力自主品牌收割超额利润。 4）估值：车企估值缘何嬗变？

风险因素：宏观经济承压致使乘用车消费不达预期；汽车芯片供给紧缺加剧；新车上市不达预期；新能源汽车需求不达预期；智能驾驶、智能座舱普及不达预期；上游成本传导压缩整车企业利润；中国消费者对自主品牌的认可度提升缓慢；科技企业入局导致行业竞争格局大幅恶化。

文丨尹欣驰 李景涛 许英博 宋韶灵 吴威

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