中信证券点评“轻工”:新型烟草：PMTA审核稳步推进，美国格局持续优化

每经AI快讯，中信证券09月10日发布研报点评“轻工”：新型烟草：PMTA审核稳步推进，美国格局持续优化。

主要内容包括：1）申请过程：三大环节，五大Final Action。 2）申请进度：约9,000份申请处Review&Action环节，26家公司审核不通过，尚未有产品通过。 3）预期2021年头部产品率先通过，美国市场小烟格局料大幅优化。

风险因素：VUSE等头部品牌未能通过PMTA；VUSE等头部品牌落后于其他中小品牌通过PMTA。

投资策略：美国市场FDA主导的PMTA审核仍在稳步推进，预期2021年内首批雾化产品通过审核，有望大幅提振市场对雾化品类全球渗透率持续提升的信心，率先通过PMTA审核的头部品牌将进一步提升市场份额，巩固龙头地位，深度绑定美国市场头部品牌的雾化技术供应商思摩尔国际料显著受益，估值有望提振，维持行业“强于大市”评级。

文丨李鑫 康达 肖昊 郭

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