中国银河证券给予交通运输行业推荐评级：共同富裕下快递行业发展环境改善，积极把握公路货运数字化趋势机遇

每经AI快讯，中国银河09月07日发布研报称：给予交通运输推荐（维持）评级。

交通运输行业运行分析：7月暑运客流受疫情压制，货运进入下半年旺季：2021年7月：CTSI指数同比增8.7%。铁路：7月铁路客流量同比增48%。公路：7月营业性公路客流同比降27%。水路：制造业繁荣继续支撑大宗散运价格向上，集运运价加速向上趋势不变。航空：7月南京禄口疫情压制旺季需求释放，航空货运高景气逻辑不变。物流：7月快递业务量同比增28.7%。新业态：7月网约车订单量为7.77亿单。

把握电商快递头部公司的业绩修复机会：当前快递低价竞争持续呈缓和趋势，快递业竞争环境较前继续改善。同时，近期国家提出“共同富裕”政策导向，下沉市场需求进一步催化激活，下半年货运物流旺季效应下，需求增量带来的高景气度更趋显著。当前快递业面临多重利好因素驱动，业绩具备底部回升潜力，而一线头部公司具备件量份额优势的基础上，在服务水平及运送时效方面领先，叠加当前股价调整至相对低位，推荐韵达股份（002120.SZ）、中通快递（2057.HK）、圆通速递（600233.SH）作为电商快递赛道价值投资的选择。

把握公路货运数字化趋势的投资机会：我们注意到传化智联深耕公路港园区业务多年，同时切入网络货运高成长赛道，迎来估值切换机会，同时其“线下+线上”模式为市占率拓展带来了有利优势，智慧物流板块经营性利润稳步改善，物流支持政策具有持续性。推荐传化智联（002010.SZ）。推荐综合物流龙头的中长期配置价值。截至2021年中报数据，顺丰业绩表现符合预期。公司核心业务时效件继续呈现向好表现，为公司盈利底盘带来稳健支撑。“四网融通”战略持续推进，底层资源得到优化完善，时效快递及快运产品提速降本的可能性逐步被验证，随着其前置资本投入继续摊薄。我们认为，考虑到当前公司业绩在底部符合预期，而2021年底过后，公司鄂州机场投入运营，国际物流业务的业绩贡献显现，同时“四网融通”及数字供应链发展战略的布局成果进一步兑现，公司的业绩回升值得期待，推荐顺丰控股（002352.SZ）的中长期配置价值。

风险提示：空运海运价格大幅下跌，跨境物流需求不及预期，国际贸易形势变化，快递价格战，新冠疫苗接种进度不及预期等产生的风险。交通运输需求下降的风险，交通运输政策法规的风险。

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(记者 王晓波)

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