各项指标持续向好 融创中国开启高质量发展阶段

8月30日，融创中国控股有限公司（01918，HK；下称“融创”）公布2021年中期业绩报告，各项业绩稳中向好。

上半年营业收入958.2亿元（人民币，下同），同比上升23.9%；毛利199.8亿元，同比上升12.5%；归母净利润119.9亿元，同比上升9.4%；每股盈利2.62元，同比上升8.7%。

桂林融创国际旅游度假区夜景

在高周转、高增长的房地产上半场，融创凭借“更快速、更均好、更优质、更深耕”的优势，稳居行业前列。

从2019年下半年起，融创主动执行更均衡高质量发展的战略方向，先于政策要求，持续推进“降杠杆、优化资本结构”，提升盈利能力的同时保证充裕稳定的现金流。2020年可谓是融创的转型年，正式打开了公司“均衡高质量发展”的序章。

营收利润稳步提升 财务基本面持续向好

无论营业收入还是净利润等核心指标，融创均保持了稳步上升的态势，期内，融创实现合同销售额3208亿元，同比上升64%，行业销售排名稳居前四，同时回款率也保持高位，让公司现金流更为充裕。

融创实现营业收入958.2亿元，同比增长23.9%；毛利199.8亿元，同比上升12.5%，归母净利润119.9亿元，同比上升9.4%；核心净利润131.5亿元；每股收益2.62元，同比上升8.7%。

在过去发展阶段，规模快速增长的同时，不可避免地出现了负债率偏高。融创意识到资本结构的优化对公司长期发展至关重要，于是先于政策要求，从2019年下半年开始就主动优化资本结构、降杠杆，提升盈利能力的同时保证充裕稳定的现金流。

与此同时，“三道红线”指标持续改善，全面“转绿”进程不断加速。至2021年6月底，净负债率为86.6%，较2020年末下降9.4个百分点；非受限制现金短债比升至1.11，剔除预收账款后的资产负债率降至76%。

现金流层面，融创也呈现出更充裕态势。上半年，融创销售额3208亿元同比增长64%，销售回款率保持高位水平。非受限现金达到1011亿元，较去年底增长2.4%，维持行业高位。

融资结构持续优化 融资成本持续下降

融创的融资结构持续改善，信托借款规模连续两年大幅下降。以较低成本债务替换高成本债务，公司融资成本下降，债务结构得到进一步优化。

2021年1月26日，公司成功发行2024年到期的6亿美元5.95%优先票据，及2026年到期的5亿美元6.5%优先票据；2021年3月2日，公司额外发行2024年到期的3.42亿美元5.95%优先票据，及于2025年到期的2.1亿美元6.5%优先票据。

两次发债利率均为公司上市以来最低水平。同时，公司于2021年1月20日，宣布提前赎回于2022年2月15日到期的8亿美元7.875%优先票据的未偿还余额。

一边降杠杆优化资本结构，一边维持安全稳健高质量增长态势，融创的经营表现不断获得国际机构的认可。

报告期间，上半年，标普将融创公司主体评级由BB-上调至BB，展望稳定。穆迪及惠誉将公司评级展望调升至正面；中诚信亚太首次覆盖融创，并给予BBBg-评级，展望为稳定。

截至目前，融创已被纳入MSCI中国指数、富时房地产指数、恒生中国（香港上市）100指数、恒生中国内地地产指数、中证香港100指数、恒生中国（香港上市）25指数、MSCI中国50指数及恒生中国企业指数等绝大部分重要指数。

2021年以来，国际知名大行摩根士丹利、花旗、摩根大通、海通国际、中金及瑞信等相继发布报告大力推介融创中国，给予融创“跑赢大市”评级。

销售稳居行业第四 领跑核心城市

从2018年至2020年，融创年度销售额分别为4608亿元、5562亿元、5753亿元，3年复合增长率12%。2021年上半年，面对外部环境发生的巨大变化，融创依然保持着战略定力和增长驱动力，销售额达到3208亿元，增长率64%，总销售额也稳居行业前四。

与此同时，融创在环渤海、长三角、华南、中部核心城市、西部核心城市持续深耕，并建构了突出的领跑优势。上半年，融创在20个城市销售额超50亿元，其中北京、上海、苏州等9城销售额超100亿元，杭州、武汉销售额超200亿元。

下半年融创总可售资源超6600亿元，货源充足优质，为持续的业绩增长打好基础，并保障经营现金流的充足弹性和绝对安全。

在土地市场，融创严控拿地总量，提升土地质量，最终达成高标准拿地。

2021年上半年，公司获取权益土储货值2135亿元，权益拿地销售比37.9%。若把时间拉长至一年（2020年7月至2021年6月），公司权益拿地销售比仅为28.5%。

2021年以来，“双集中”供地政策在实践中不断的优化，作为房地产行业长效调控机制的重要组成部分，能够有效地起到“限房价、控地价、竞品质”的作用，利于行业健康稳健发展。

下半年，将主动控制拿地总量及节奏，审慎获取高质量土地，预计权益拿地销售比控制在20%以内，全年权益拿地销售比预计控制在30%以内。未来，公司将提高全资项目占比，优化现有合作模式，优选资金实力强劲的合作方，以成立长期平台的模式进行合作。

“地产+”业务竞争力不断提升 储备未来长期增长点

融创在地产主业稳步增长同时，包括服务、文旅等在内的“地产+”业务，也得到快速提升。

融创服务业绩高质量增长，第三方拓展成效显著。去年底，融创服务控股有限公司（01516，HK；下称“融创服务”）于香港联交所主板独立上市，此举将有利于加速融创物业管理业务建立头部企业的竞争优势。

如今，融创服务交上首份中期成绩单。上半年，融创服务营收33.2亿元，同比增长85%；归母净利润6.1亿元，同比增长154%。净利率为19%，较去年同期上升5个百分点。

收入规模与盈利能力双双提升，融创服务的收入结构也在持续向好，尤其物业管理服务和社区生活服务收入增长迅猛：物业管理服务收入20.5亿元，同比增长94%；社区生活服务收入1.9亿元，同比增长206%，并已超越2020年全年表现；非业主增值服务收入10.8亿元，同比增长60%。

与此同时，融创文旅业绩快速增长，多项目成功开业，冰雪业务影响力大幅度提升。融创文旅拥有涵盖文旅全业态、全产品线的专业化全产业链服务能力，围绕产品、建设、运营三大专业服务体系，提供文旅项目获取、规划研策、投资咨询、建设、运营、管理等全方位的产品服务。

截至目前，融创文旅拥有文旅城、旅游度假区、会议会展和文旅小镇4大板块，汇集了城市综合体、融创乐园、融创茂、雪世界、高端酒店群、海世界、会展中心、民宿、小镇集群等10余种城市综合业态。

上半年，融创文旅营收26.1亿，同比增长166%，经营利润大幅提升至4.4亿元，客流量7201万人次，同比上升103%，济南融创文旅城、桂林融创国际旅游度假区，杭州湾融创水世界等代表项目开业即受市场追捧。

文旅旗下冰雪业务，上半年迈出稳健向前步伐，不但收入大幅增长，还形成了覆盖7省份、35座城市的战略布局，建立了业务的高护城河。

密切互动互相赋能，储备未来长期增长点。基于长期主义的业务思考，融创前瞻、高起点布局的“地产+”业务，具备长远的行业空间和业务成长性，并与地产开发主业密切互动、互相赋能，成为公司储备的未来长期增长点，并将助益于融创更均衡、高质量发展的达成。

融创一直保持着对宏观环境和行业趋势的敏锐洞察与精准判断，擅长在行业的不同阶段快速找到发展最优解，这也使得融创被业界视为风向标。

2021年，均衡稳健战略初见成效，融创进一步坚定战略目标，提出“四更”经营准则：更安全、更从容、更长期、更有价值。

“四更”准则也作为融创团队基本做事原则，是以利润为核心，以客户满意度为核心，以安全稳健为核心，提升综合竞争力，持续为员工、客户、股东及社会创造价值。

融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在公司内部表示，“调控对行业和企业都是好事，经过这一轮（调控），都将变得更稳、更健康。但与此同时，也要求企业在新的政策环境下快速调整适应。融创积极融入国家战略、坚决响应政策导向、从容拥抱行业变化，进一步坚定‘更安全、更从容、更长期、更有价值’的均衡高质量发展的战略方向，持续为员工、客户、股东、社会创造价值。” 文/大炮