并购“阴影”消散，产品需求火爆 封测龙头长电科技上半年净利同比增2.6倍

每经记者 谢振宇    每经实习记者 范芊芊    每经编辑 宋思艰    

国产芯片封测行业三大巨头之一长电科技（600584，SH）半年报出炉。

8月20日，长电科技发布半年报。今年上半年，长电科技实现营收138.19亿元，同比增长15.39%，归母净利润13.22亿元，同比增长260.97%。长电科技表示，业绩的高速增长源于客户订单需求强劲以及整合资源调整技术、产品结构。

从基本面来看，此前由于“蛇吞象”收购新加坡上市公司星科金朋，长电科技负债累累，经过一番调整，2020年起长电科技实现扭亏为盈，今年上半年净利润进入释放期。从需求端来看，全球“芯片荒”下，产业链下游的封测行业需求同样火爆，长电科技8月20日在投资者互动平台表示，封测行业产能紧张现象仍在持续。

曾因高负债拖累业绩

长电科技是一家芯片成品制造和测试公司，为客户提供集成电路的系统集成、设计仿真、技术开发、产品认证、晶圆中测、晶圆级中道封装测试、系统级封装测试、芯片成品测试等服务。

据长电科技援引TrendForce发布的2021年第一季全球十大封测业者营收排名，长电科技以10.33亿美元营收在全球前十大OSAT厂商中排名第三，内地第一。此前，长电科技曾在投资者互动平台透露，全球前二十大半导体公司85%已成为公司客户。

但这样一家国产封测龙头企业2015-2019年的净利润都微乎其微，2018年的净亏损甚至达到了9.39亿元。这主要源于2015年，长电科技联合国家集成电路产业投资基金股份有限公司、芯电半导体（上海）有限公司斥资7.8亿美元收购了当时位居全球封测行业前列的企业星科金朋。

为高溢价收购星科金朋，长电科技负债累累，同时星科金朋与公司的资源整合也需要时间，从而影响了公司的净利润。但时至今日，并购带来的财务负面影响已经消散。

今年上半年，长电科技的净利润为13.22亿元，这一数据超过了去年全年的净利润13.04亿元。其中，重要原因便是财务费用大幅下降。今年上半年，长电科技的财务费用为1.57亿元，同比下降48.3%。

财信证券在研报中表示，近年长电科技经营性现金流始终能够覆盖投资活动，现金流保持相对稳定。收购星科金朋带来的财务影响逐渐降低，有息负债规模由2016年的165.86亿元下降至2021年第一季度的108.84亿元，有息负债率下降至33.98%，带动公司财务费用逐年下降。

除了财务费用下降，带来高盈利能力的是毛利率的提高，今年上半年长电科技主营业务销售毛利率为17.3%，相比去年同期增加了2.7个百分点。长电科技在半年报中表示，国内外各工厂持续加大运营管理能力的提升，积极调整技术和产品结构，推动了盈利能力的提升。

封测行业产能紧张掀扩产潮

长电科技所处芯片封测行业，去年受到疫情的影响，下游消费电子、汽车等行业芯片的需求端爆发式增长，而供给端则面临产能紧缺的现象，封测环节属于劳动密集型产业，更易受到疫情的冲击，国外多个封测工厂因疫情关闭。

封测行业一直处于产能紧张的状态，订单爆满。除了长电科技，国内传统封测行业其他两家龙头企业华天科技（002185，SZ）、通富微电（002156，SZ）今年上半年的业绩也极为亮眼。华天科技预计上半年净利润为5.7亿元-6.3亿元，同比增长113.5%-135.98%，通富微电预计上半年净利润为3.7亿元-4.2亿元，同比增长232%-276.87%。

为了应对产能紧张的状态，三家封测巨头从去年起便计划扩产。长电科技于去年8月发布定增募资公告，拟投入35亿元新建两个扩产项目。在半年报中，长电科技也提到，下半年将实时对标市场增长速度，在扩大江苏江阴、宿迁、滁州以及韩国、新加坡等现有主要生产基地先进制造产能的同时，推动向上海等国际大城市的战略布局。

此外，长电科技表示，今年上半年营收增速处于两位数的其中一个原因便是，近年来公司聚焦高附加值、快速成长的市场热点应用。因此在下半年规划中，长电科技表示，下半年将加速先进工艺研发和应用服务平台的业务贡献，加强在新技术重点应用及新进智能制造领域的研发投入和技术引领能力。

封面图片来源：摄图网