银华明择多策略定期开放混合二季报披露，十大重仓股曝光

每经AI快讯，截至二季度末本基金份额净值为2.6618元；二季度末基金份额净值增长率为12.52%，业绩比较基准收益率为2.18%。 截至二季度末，银华明择多策略定期开放混合的股票仓位为84.20%，前十大重仓股为五粮液、药明康德、宁德时代、山西汾酒、贵州茅台、重庆啤酒、海大集团、青岛啤酒、智飞生物、东方雨虹。 报告期内基金投资策略和运作分析如下：“宏观基本面和流动性观察：中国经济基本面复苏趋势较预期稍弱，CPI受猪价影响，未来持续上行的概率不大；流动性观察，国内货币政策边际收紧，信用政策预计也将继续收紧，整个流动性易紧难松；但由于国外疫情受变异毒株影响有反复，美联储和其他国家预计继续推进相对宽松的财政和货币政策。全球流动性仍然较为宽裕。2季度行情发生了极大分化，由此导致基金业绩和排名也经受了较大的压力。整个2季度表现最好的行业主要分布在电气设备、汽车、电子、综合和医药这些领域。申万排名前十的行业中仅有医药在列，其余消费类板块表现均不佳。这些跑得较好的领域均不在我们最为擅长的能力圈，在明知消费赛道极有可能跑输其他板块的情况下，我们一直在破圈和坚守之间痛苦的徘徊，也一度任由基金排名一直往下。就像投资圈大佬曾言：就算看到了终局，要不要参与中间的过程。我们也一再反思自己投资策略中的一些只关注于长期的执念：一是可能我们自认为看到的终局或许并不是终局，我们并没有那么聪明；二是行业和公司本身就有阶段性的表现差异，也许未来最好的行业和公司也会有较长的徘徊期，而在这个阶段执着于对它的陪伴除了成全了自己的情怀，可能对基金持有者并不公平，因为他们可能有更好的选择。三是，即便在大消费领域内做选择，也有不少被选择性忽视掉的一些公司，取得了巨大的收益。戴着有色眼镜这件事再一次证明是错的，而应该用更包容一些的态度对待公司，当然前提是保持紧密的跟踪。所以基金经理本身就应该不断在阶段性性价比上做抉择。对于我们而言，应该承担这种责任。拓展能力圈，不断向行业中买方和卖方的大佬学习，提升基金整体业绩才是我们长期应该做的正确的事，等着这一巴掌打下来才知道痛通常都晚了。具体操作中，2季度的操作中，基金仓位保持稳定，组合结构调整主要是减少部分白酒和其他阶段性景气度会经历波折的消费股，适当增持景气度较好的CXO和电力设备板块。2季度我们谨慎。经济已经开始加速回升，流动性和财政政策趋紧将是大概率事件。整体宽裕的流动性使得资金的风险偏好降低，同时对于优质赛道的追捧达到极致。我们的策略：一是持续聚焦长期市场空间较大、短期景气度上行的板块和行业；二是持续跟踪和储备重点行业中护城河和竞争壁垒较强的公司。我们的策略一以贯之，会在持续关注宏观经济的同时，重点放在关注的板块和上市公司基本面变化。自下而上，寻找表现超预期的个股和公司，争取给投资人带来较好回报。”

每经头条（nbdtoutiao）——谁纵容了“天价片酬”？《倩女幽魂》牵出上市公司ST北文沉疴，前高管再揭内幕

(记者 蔡鼎)

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