郑眼看盘：市场可能“冷热切换” 后市可取折中策略

上周，A股震荡小涨，沪综指一周累计涨0.43%至3539.30点，深综指涨0.71%至2454.06点，创业板综指涨0.31%，科创50指数下跌3.69%。科创板的权重股中芯国际、康希诺等跌幅较大，故科创板指数较弱。创业板的超级权重股宁德时代虽于上周五大跌，但全周跌幅有限。市场对宁德时代的分歧加剧，意味着创业板指数未来或因个股异动而出现一些扭曲。

上周的主要消息面是央行降准及大量上市公司公布了中报业绩预告。降准虽然在上周一造成股指高开，但事后看，银行股甚至还下跌，原因是市场相信银行未来的利差收益将下降。

中报业绩预告方面，上周进入尾声，与之前几周不同的是，不少个股在预告业绩后下跌。实际上有些公司的业绩是很不错的，但股价仍然下跌，原因是预期过于乐观。当然也有些业绩真不如预期的公司，典型的如德赛西威等。

业绩预告临近终点时对应着市场涨跌风格变化，这也是上周稍早我提醒投资者注意热点品种转跌的原因。由事后看，情况也正是这样，上周芯片、新能源汽车、锂电等红得发紫的品种或先或后开始转弱，单日阴线很长。到了上周五，甚至大热门宁德时代也大跌。与此同时，一些阴跌不止的蓝筹股在上周稍晚出现反复，其单边下跌的态势似乎稍有改观。

北上资金上周交易量创近5个月新高，但全周净买入仅16.69亿元，这暗示其一边大进，一边大抛。如果进一步查看个股数据，不难发现北上资金在减持涨幅巨大的品种（如宁德时代等），并布局了跌幅较大的蓝筹品种（如中国平安等）。

北上资金增持或减持的品种，短期内并不一定预示着相关个股的涨跌，如果持续极久，多数个股走势就会受影响。以去年强势的五粮液、中国中免等品种为例，北上资金最初减持时股价继续飞涨，可当其持续减持极久后，这类股最终还是受到了压制。

由上周盘面看，似乎热门与冷门板块已到了接近切换的边缘。个股趋势是个长期过程，所以很少会陡然扭转，通常先是震荡与反复增加。上周末，华为称将于7月29日发布P50手机，业内专家认为有可能装有鸿蒙系统，估计相关热门品种会表现一番，其中有些已大幅杀跌的品种或许会反复，于是强弱切换又会变得模糊。

对于可能发生的冷热切换，投资者操作上至少应进入提防模式，即暂时不宜追涨或大幅加仓那些热门品种。对于过分拥挤的交易，投资者不妨换个视角，可以试着稍稍转身。个人觉得投资者接下来可采取折中策略，避开过冷与过热品种，不妨侧重于那些业绩及经营前景不错但股价未炒作过分的品种，比如一些并未预告业绩的潜力品种。