老郑说汇｜联储谈化通胀 美元先涨后跌

每经记者 郑步春    每经编辑 贾运可    

本周美元冲高回落，冲高是因美国通胀升高，回落是因美联储主席无视通胀并释出极强鸽意。因多数市场人士相信美国通胀确有可能“只是暂时现象”，故市场对美联储更早紧缩的预期不强，这种情况下美元后市仍可能维持均衡震荡，过分下跌或上涨均较困难。

美元进退两难

北京时间周四19时左右，美元指数暂报92.31，本周迄今累计小涨0.23%。由周线级别看，美元在6月中旬大涨后，就已有筑成双底征兆，只是目前往上突破暂时较困难，除非另有意外强劲经济指标，比如就业数据显著好转。

造成美元今年以来相对强势的主因是美国通胀预期越来越浓，这就诱发了市场对美联储先暂停购债并进一步加息的预期，这种情况下美元就比较抗跌了。之所以美元仅仅只是抗跌，但一时并未向上拓展空间，原因是美联储官员们在各种场合宣扬“通胀只是暂时现象”。很明显，这样的言论暗示其紧缩步伐有可能是“能拖则拖”。

现在的汇市，多头一方所依仗的是日益严重的通胀，空头一方依仗的是美联储的鸽派倾向与美国乏力的就业市场。有时这一方势力暂时强些，美元就涨些；有时另一方势力暂时强些，美元就跌些。无论涨与跌，美元均无法彻底脱离盘局，即多空均有软肋，均无法给对手致命一击。

本周二美国公布的通胀数据给了美元多头弹药，当天美元上涨，但仅隔一天美联储主席又递给了空方弹药，所以美元整体上进退两难。

鲍威尔放鸽

美联储主席鲍威尔周三(7月14日)在众议院“金融服务委员会”的听证会上表示：尽管通胀数据飙升，美联储仍将继续实施宽松货币政策，在改变超宽松的货币政策之前，经济需要有更多的改善。

鲍威尔还说，相信到目前为止，今年迄今为止出现的通胀急剧上升将有所缓和，美联储坚定地相信，目前的物价上涨与经济重新开放有关，而且是暂时的。

鲍威尔上述这些话原本没啥离奇，离奇的是早一天刚公布了畸高的CPI，要知道美联储通胀目标只有2.00%，但现在是5.4%，高出一倍还不止!

当前美联储在货币紧缩方面落后于新西兰、加拿大、英国央行等，美元兑各类非美币种均无特别大的上升动能。