“止血”之后，调仓换股——道达投资手记

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上周五大跌之后，今天A股市场“止血”了，沪指上涨15.56点，涨幅为0.44%，创业板指数上涨0.55%，和上周五的大阴线相比，只能说是止跌而已，后市还能有多大力度的反攻，暂时还不好说。

另一个指数，科创50指数上周五跌了2.64%，今天反弹2.45%，差点就是阳包阴，这也是最强的指数。

对于接下来大盘的走势，暂时不好预测，比较乐观的预期，就是复制6月17日之后的走势。6月16日，A股大跌，第二天各类指数全部止跌企稳，跟今天的表现很类似。但之后，沪指明显偏弱，只能维持强势震荡、缓慢向上走的趋势；而创业板指数和科创50指数都强势上攻，双双创出今年的新高。

所以，接下来如果市场复制6月份的行情走势，那么“主战场”依然还在科创板和创业板上。今天的行情，已经预演了一次。而且，今天还有一个消息，首批5只双创50ETF基金集体上市，表现都是不错的。明后天，还有几只双创50ETF基金将陆续上市。从ETF的表现，也可以看出资金的态度。

那么，如果市场不能复制6月中下旬的走势，继续出现调整，我们该如何应对？

答案只有一个，调仓换股。一般跨季度、跨年中或者跨年末之后，都是主力机构调仓的窗口期，所以，我们要应对的话，也只能调仓换股。

调仓换股有一个原则，就是汰弱留强。手中表现比较弱的股票，就得进行调整，减出来之后，即便没有找到新的优质标的，也不要对弱股太过留恋。很多朋友在调仓换股时，经常都是搞反了，把强的股票卖掉，然后去补仓套牢的股票，这是一个很常见的问题。

今天，道达牛指就进行了“调仓”。牛指的调整，也很无奈，五星关注的芒果超媒，调入牛指之后，累计跌幅超过15%，是牛指组合中最弱的公司，所以根据牛指的设计规则，强制调出了。

之前达哥调入芒果超媒，实际上也是看好创业板整体强势的机会，而且该公司也是千亿市值的大公司，3月到5月的整体走势也不错，强势向上运行。然而，却忽视了一点，芒果超媒这种传媒公司，和其他的创新性公司相比，确实不是现阶段主流资金喜爱的对象。所以，自己选出来的苦果，含着泪也要咽下去。

犯了错误不要紧，人无完人，谁能不犯错。关键是，犯错之后要及时纠正止损，不要用新的错误去掩盖原来的错误。当然，我也不知道未来芒果超媒会不会强势反弹，或者达哥一调出就卷土重来，但既然要调整，就调出表现较弱的。

再说整个市场的情况，现在阶段比较弱的主流板块主要有几个。一个是之前老生常谈的格力电器、美的集团、中国平安等老牌白马股。这些公司，在今天大盘反弹的情况下，他们依然表现很弱，美的集团、中国平安等还在继续创新低。很明显，现阶段主力资金对他们依然不太感兴趣。如果换做是我，我是不会去抄底的。

另外，大消费类的公司，比如食品饮料、乳业、调味品等，这类公司近期也很弱，比如海天味业、伊利股份等，都可能正在遭遇机构的调仓。

关于白酒股，今天分化比较大，水井坊、山西汾酒等二三线白酒股集体反弹，但贵州茅台、泸州老窖和五粮液则继续弱势。白酒股，我认为今年的机会相对要弱一些。

对于白酒行业，有一个标志性事件，就是很多上市公司，都在纷纷通过投资的方式进入白酒领域。说得难听一点，很多公司开始蹭白酒的热点了，这并不是什么好事。有这个标志性事件的出现，我觉得今年对白酒股要相对谨慎一些。

但从长远看，贵州茅台、五粮液等核心白酒资产，依然是大资金必然要配置的，就看他们还要跌多少。这个观点，和其他题材的汰弱留强，我觉得要区别对待一下。如果你手中持有核心白酒资产，成本比较低，盈利空间足够大的话，可以考虑继续持有。

今天，还有一个板块值得说一下。国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）发布了《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》的征求意见稿。

据报道，这个征求意见稿，对创新药板块的影响比较大。有分析指出，上述文件提出，新药研发应以为患者提供更优的治疗选择为最高目标，当选择非最优的治疗作为对照时，即使临床试验达到预设研究目标，也无法说明试验药物可满足临床中患者的实际需要，或无法证明该药物对患者的价值。

换一个好理解的说法，新药在疗效方面，必须要打败已经上市且疗效最好的药才能上市。如果新药的疗效还没有已上市且疗效最好的药效果更好，那么新药就不能上市。所以，这个文件，可能给创新药企业带来更大的风险，投入越多，最后不一定会有产出。

而这个板块，最大的龙头就是恒瑞医药，今天大跌近6%，创了调整以来的新低。另外，泰格医药也大跌5.19%。对于这个板块，虽然依然是长牛的板块，但短期我认为还是观望为宜，如果跌多了，可能才是加仓的机会。

最后说一下，什么是强的板块。其实也不用太多描述了，新能源汽车、锂电池、半导体，能把这几个大方向把握好，今年就能完成任务了。

（张道达）

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