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中国银河维持化工行业推荐评级:钾肥、MDI价格上涨,重点关注细分龙头表现

每日经济新闻 2021-06-28 16:09:54

每经AI快讯,中国银河06月28日发布研报称:维持化工行业推荐评级。

原油:本周油价上涨,预计未来窄幅震荡:截至6月25日,Brent和WTI油价分别达到76.18美元/桶、74.05美元/桶,较上周分别上涨3.63%、3.36%;就周均价而言,本周均价环比分别上涨2.40%。年初以来,Brent和WTI油价上涨均超过45%。油价上涨符合我们2020年油价周期底部确认、2021年中枢向上的判断。总体来看,2021年原油供需将处在基本平衡或紧平衡状态,当前中油价水平有望延续,预计未来一段时间呈现窄幅震荡格局。

库存转化:本周正收益,年初至今正收益:依据我们搭建的模型计算,本周原油库存转化损益均值在244元/吨,年初至今为176元/吨;本周丙烷库存转化损益均值在606元/吨,年初至今为136元/吨。年初至今正收益主要系年初以来原油、丙烷价格整体上行影响。

价格涨跌幅:本周钾肥、MDI价格涨幅较大:在我们重点跟踪的180个产品中,与上周相比,共有70个产品实现上涨,占比约39%;35%产品价格持平、26%产品价格下跌。本周价格涨幅较大的产品有石油焦、草酸、氯化钾、硫酸钾、PTA、软泡聚醚、丙烯酸、纯MDI、苯胺、苯等。价格跌幅较大的产品有液氯、四氯乙烯、丙酮、双酚A、磷酸、醋酸、碳酸二甲酯、EVA、DEG、液体蛋氨酸等。

价差涨跌幅:本周PTA、软泡聚醚价差涨幅较大:在我们重点跟踪的142个产品价差中,与上周相比,共有58个价差实现上涨。本(维持评级)周价差涨幅较大有PTA价差(对二甲苯)、软泡聚醚价差(PO)、草酸价差(煤)、苯酐价差(邻二甲苯)等。价差跌幅较大的有聚酯切片(半光)价差(PTA)、尼龙6(注塑)价差(己内酰胺)、锦纶切片价差(己内酰胺)等。

投资建议:本周主要有钾肥、MDI、软泡聚醚、丙烯酸等产品价格/价差上涨,化纤产业链年初以来持续维持高景气,相关企业盈利有望显著改善,建议重点关注亚钾国际(000893.SZ)、ST盐湖(000792.SZ)、万华化学(600309.SH)、华峰化学(002064.SZ)。在2021年油价回归背景下,考虑到影响石油加工行业的主要不利因素(产品销量减少、盈利能力下降、原料库存转化损失等)将“由负转正”,石油加工行业业绩有望周期改善,推荐中国石油(601857.SH)、中国石化(600028.SH)、上海石化(600688.SH)。油价回暖也利于油服行业的景气复苏,推荐通源石油(300164.SZ)、石化油服(600871.SH)。持续看好进行低成本业务布局的卫星石化(002648.SZ)、宝丰能源(600689.SH),油价上涨同样带来业绩弹性。

风险提示:产品产销不及预期的风险、产品价格/价差下降的风险等。

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(记者 蔡鼎)

 

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