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消费升级,这个厨电细分领域突出——钱瞻研报

每日经济新闻 2021-06-12 18:53:52

集成灶产品,依靠持续的外观优化、智能升级以及产品认知度不断提高,对传统吸油烟机产品的替代性在明显增强。2021-2025年集成灶销量年复合增速预计为15%,超过传统厨具行业(近年受房地产调控持续,传统厨电发展表现平淡,2018年首次出现负增长),市场规模预计将达到350亿元。

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图片来源:摄图网

来源:微信公众号“道达号”(微信公号ID:daoda1997)

各位老铁,大家周末好!我是钱研君,每个周六,我都在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——钱瞻研报。

被鸿蒙刷屏的一周,介入了鸿蒙产业链的粉丝朋友,应该是大丰收的一周,而5月末的《股月奇谈》也及时地讲述了硬件和软件的故事。在这里,钱研君就不再重复“昨天的故事”。

秉承挖掘潜力行业的传统,本周钱研君准备讲个“冷门”行业,不过这个行业又与我们生活息息相关,聊投资,讲生活,在端午之际,何乐而不为!

本期《钱瞻研报》推出了白金版,分享了集成灶行业的三家重点上市公司。欢迎大家关注微信公众号“道达号”,进入赢家学院进行阅读。

免责声明:本文及钱瞻研报白金版是从行业前瞻去挖掘价值信息,整合最热研报主要观点,文章提供的信息仅供参考,不涉及操作建议。据此入市,风险自担!

集成灶产业发展超厨具行业平均

集成灶,是指将传统燃气灶和传统吸油烟机进行集成结合,同时搭配消毒柜、烤箱、蒸箱等不同功能,形成新型厨房电器产品,对传统厨电存在替代品效应。集成灶通过模块化的产品设计和低空下排的吸油烟方式,实现更加高效的油烟净化能力和更低的噪音。

集成灶作为一种新型厨房电器,于2003年在国内市场首次出现,从外观及内部结构来划分,集成灶行业的发展大致经历了三个阶段:

1)第一代环吸下排式集成灶(2003年),又称为“深井式集成灶”,处于行业初始缓慢发展阶段;

2)第二代侧吸下排式集成灶(2008年),侧吸下排式集成灶通过侧面的吸烟腔;

3)第三代侧吸模块化集成灶(2011年),侧吸式模块化集成灶(将烟机、灶、消毒柜等)进行独立式设计后集成在一起,大幅提升了厨房的空间利用率以及安全性。

集成灶产品,依靠持续的外观优化、智能升级以及产品认知度不断提高,对传统吸油烟机产品的替代性在明显增强。2021-2025年集成灶销量年复合增速预计为15%,超过传统厨具行业(近年受房地产调控持续,传统厨电发展表现平淡,2018年首次出现负增长),市场规模预计将达到350亿元。

从行业竞争状况、市场接受度、技术稳定性以及需求高速增长等特征来看,目前,与已经处于行业成熟期的传统厨电相比,集成灶正在由成长期向稳定期迈进,未来集成灶在厨电行业的渗透会进一步扩大。

从市场渗透率来看,集成灶产品在烟灶市场中占比逐年提升,但渗透率仍处于较低水平。根据中怡康测算数据,2017-2019年,国内厨电市场中集成灶销量占烟灶产品总销量的比例分别为5%、9%和11%,考虑到产品核心竞争力以及产品知名度,预计2023年集成灶渗透率将达到21%。

三大变革助力集成灶

在厨电行业增长逻辑框架下,三大变革正在影响厨电行业,即新消费群体对于健康经济和产品品质的追求不断提高,叠加我国中小户型及开放式厨房比重较高,我国集成灶行业迎来良好发展机遇。具体来看:

1、集成灶吸烟指标与传统油烟机接近

集成灶的功能性强,集吸油烟机、燃气灶等多种功能于一体,节省空间,从功能性来看,集成灶吸烟指标也与传统油烟机接近。吸烟(吸力)指标方面最重要的参数是排风量、风压和噪音。

在集成灶吸力接近油烟机的基础上,集成灶的噪音水平基本低于油烟机,带来了更好的用户体验。

2、健康经济和产品品质化彰显集成灶产品优势

随着我国经济的不断发展,消费群体出现明显的更新换代趋势,“80后”、“90后”正日益成为购置厨房电器的主力消费群体。随着消费者群体的逐步变化、消费者需求的日益多元化及其对产品品质的要求不断提高。疫情的爆发激发全民健康意识,“健康化”正在成为家电消费的新主线。

3、中小户型和开放式厨房促进集成产品孕育

2012-2019年,万科销售住宅中小户型住宅销售占比均保持在90%以上。中小户型住宅的小厨房场景存在空间痛点,可用空间普遍偏小,缺乏收纳空间,而集成灶将油烟机、燃气灶、洗碗机、消毒柜、蒸箱等厨房电器集成为一体,大幅提高空间利用率,可较好满足中小户型的厨房装修需求。

在小厨房占比较高的背景下,开放式厨房日益兴起,将餐区与厨房区功能合一,弱化厨房、餐厅、客厅间的功能分界,油烟扩散被放大。集成灶产品的油烟吸净率高达95%,其高控烟能力可解决中式烹饪与开放式厨房的油烟扩散问题,从而构筑开放式厨房的刚需属性,具有较显著的竞争优势。

线上线下打通消费壁垒

中国烟灶市场线上零售渠道占比逐渐提高。根据奥维云网2020年渠道占比数据,各大类家电产品线上需求提升较快,小电、环电等低客单品类线上需求突破80%,传统白电需求占比接近60%,烟灶品类线上量占比达到39.6%,同比增幅10.5%,其中油烟机线上零售量占比38.2%,燃气灶线上零售量占比40.8%。

从渠道的发展来看,经销模式是集成灶行业普遍采用的销售模式,企业通过增开以及优化终端门店进行品牌扩张。随着行业市场规模的不断壮大,集成灶渠道也逐渐走向多元化,积极拓展 KA、连锁建材、工程等渠道。

实体店铺提供线上产品展示和销售平台,目的是通过线上引流、线下体验的方式增加线下商场实体门店的客户流量和产品销量。线上和线下相互打通的新零售模式,进一步普及和壮大整个集成灶市场。

新冠疫情出现后,集成灶企业部分刚需转移到线上。随着疫情得到逐步控制,线下市场逐渐好转;随着直播电商的发展,直播带货成为了集成灶企业的销售渠道之一,部分集成灶企业还积极通过直播招商会拓展经销商,未来直播预期持续为集成灶企业赋能;在疫情之下,考虑到居民存款热情高涨,电商渠道价格低于线下市场,低价刺激带动零售额增长。

根据奥维云网数据,集成灶在2020年2月线上零售额占比高达32.8%,虽然后续有所降低,但也基本保持在20%的水平。

随着集成灶线上渠道结构和格局逐渐增大,线上占比大幅提升,线上线下将呈现出融合发展的态势;国美、苏宁等线下渠道进行了集成灶产品的引进,家电渠道在未来也将会成为主力销售通路;并且,集成灶产品家电化更利于市场的快速普及和培育以及消费者的教育。

风险提示:1、集成灶行业竞争格局恶化的风险;2、原材料价格上涨的风险;3、渗透率不达预期的风险。

本期《钱瞻研报》推出了白金版,分享了集成灶行业的三家重点上市公司。欢迎大家关注微信公众号“道达号”,进入赢家学院进行阅读。

免责声明:本文及钱瞻研报白金版是从行业前瞻去挖掘价值信息,整合最热研报主要观点,文章提供的信息仅供参考,不涉及操作建议。据此入市,风险自担!

本期钱瞻研报的参考研报如下:

银河证券:产品升级、渠道拓展,行业迎来新机遇

山西证券:集成灶行业景气度高,产品结构持续升级

德邦证券:集成灶行业近况跟踪:消费者教育显成效,渗透率加速提升

华泰证券:疫情后,集成灶门店发生了什么变化?

(本文内容仅供参考,不作为投资依据,据此入市,风险自担。)

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