每经IPO月报：5月仅23家公司上会，平均发行市盈率创年内新低，IPO受理有所提速

每日经济新闻 2021-06-05 19:26:04

◎5月份，A股市场总共迎来23家公司首发上会，仅有林华医疗1家公司被否，其余22家全部通过，IPO过会率在4月份重回90%以后，在5月继续稳定在90%以上，达到95.65%。

◎尽管5月份发行市盈率最高的首发公司，也只有36.27倍，与前4个月的高市盈率相比相形见绌，但是，从上市后的股价表现仍可以看出一定的行业特征。

◎从IPO申报的节奏来看，今年5月，科创板和创业板IPO受理企业数分别为15家和26家，较今年4月的6家和7家均有大幅增长。

每经记者王琳每经编辑张海妮

5月，A股IPO市场迎来23家公司首发上会，上会企业数创出自去年4月以来的新低，上会节奏似有放缓迹象。但在上会企业数下降的同时，过会率继续提升，达95.65%。

而从首发上市情况来看，5月市场热度不减，在A股首发上市企业家数较4月大幅回落的情况下，首发募资总额仍创下年内新高。而在新股表现上，为资本所宠爱的医疗及医药赛道的公司，股价表现最佳，但与此同时，年内上市企业破发的数量也达到了8家。

此外，在经历了年报披露期后，5月IPO申报的受理企业数量又重回升势。但是，从今年前5个月的整体情况来看，IPO受理仍较去年大幅下降，在这背后，则或是今年以来持续的制度性严监管影响所致。

5月上会企业数创一年来新低，过会率升至95.65%

今年前5个月，A股市场总共有188家公司首发上会，其中164家过会，整体过会率为87.23%。过会企业中，科创板、创业板和沪深主板的拟上市企业分别有51家、81家和32家。

从过会企业的承销机构分布情况来看，中信证券、民生证券和中信建投位居前列，分别有21家、15家和12家承销的IPO企业过会。

从过会企业所属的地区分布来看，164家过会企业分布于20个省份，其中，浙江、江苏和广东分别以33家、29家和29家居前。

从行业分布来看，来自“计算机、通信和其他电子设备制造业”“专用设备制造业以及化学原料”和“化学制品制造业”的过会企业最多，分别有24家、15家和12家企业过会，总共占据了全部过会企业数的将近1/3。

具体到5月份，A股市场总共迎来23家公司首发上会，仅有林华医疗1家公司被否，其余22家全部通过，IPO过会率在4月份重回90%以后，在5月继续稳定在90%以上，达到95.65%。

不过，5月份上会的IPO企业数，创出了自去年4月以来的新低，显示IPO的审核节奏有所放缓。

从上市板块分布来看，创业板和科创板分别有8家和10家，总共占据总数的81.82%，来自沪深主板的仅有4家。

在10家拟上市科创板的公司中，有3家公司在2020年的研发费用占营业收入比重超过10%，分别是比值为10.14%的中科微至，11.09%的国力科技，以及10.52%的时代电气，而研发费用率低于5%的则有纽威数控和高铁电气，分别仅为4.29%和3.96%。

而自去年12月开始大幅攀升的IPO企业终止/中止数量，在今年4月份迎来转折，分别下降至16家和37家之后，5月，终止和中止审查的IPO企业数进一步降至了14家和0家。

5月平均发行市盈率创出年内新低，医疗和医药新股受市场追捧

尽管IPO公司上会节奏放缓了，但在5月份，A股公司首发上市的节奏却仍然十分强劲。

5月，A股首发上市企业家数达到41家，较4月份的55家下降明显。不过，5月首发募资总额为407.11亿元，平均每家募集资金额达9.93亿元，均创年内新高。

而具体到特定公司来说，5月首发上市募集资金最高的是和辉光电-U（688538，SH），募资额为81.72亿元，为今年前5个月募资金额最高的首发上市企业；最低的则是泰福泵业（300992，SZ），募资额仅为2.12亿元。

而从首发上市企业的发行市盈率（摊薄，下同）来看，5月份的平均发行市盈率为23.29倍，续创年内新低，其最低的发行市盈率为11.78倍，为来自环保工程行业的百川畅银（300614，SZ），以及来自畜牧业的东瑞股份（001201，SZ），最高的发行市盈率为36.27倍，为来自通用设备制造业的同飞股份（300990，SZ）。

尽管5月份发行市盈率最高的首发公司，也只有36.27倍，与前4个月的高市盈率相比相形见绌，但是，从上市后的股价表现仍可以看出一定的行业特征。

例如，来自医疗和医药制造业的首发公司，就获得了巨大的股价涨幅。在5月首发上市的5家医疗和医药制造业公司，股价较发行价涨幅均已超4倍，最高的奥精医疗（688613，SH）甚至涨幅达6.82倍，上述5家公司也全部位列涨幅前8位的名单之中，剩下的3席，则是来自互联网信息服务业的川网传媒（300987，SZ），证券行业的财达证券（600906，SH），以及环保工程行业的百川畅银，后者主营垃圾填埋气治理项目的投资、建设与运营。

由此，在一定程度上可以看出，资本市场非常看好医疗和医药制造业的赛道，愿意给予其较高的估值。

当然，企业在首发上市后的股价表现也有所分化，尤其是在注册制实施后，企业上市后没多久就破发的现象并不鲜见。而在今年前5个月首发上市的196家公司中，截至6月4日收盘，已有8家公司跌破发行价，其中有3家公司来自工程建设行业，2家来自于畜牧业，化工和水泥建材行业各有1家，另一家则是来自通用设备制造的同飞股份，作为5月发行市盈率最高的公司，其已较发行价跌去2.48%。

值得一提的是，5月12日上市的同飞股份，以及5月28日上市的神农集团，分别在上市后仅5个交易日和3个交易日，便遭遇了破发。

年内IPO受理速度明显放缓 5月有所提速

考虑到市场对于IPO节奏的敏感性，一段时期以来，市场关于IPO节奏放缓的讨论时有出现。今年以来，由于监管层对于IPO市场制度性的监管趋严不断推进，有关IPO节奏放缓的声音也再度响起。

《每日经济新闻》记者注意到，从IPO申报的节奏来看，今年5月，科创板和创业板IPO受理企业数分别为15家和26家，较今年4月的6家和7家均有大幅增长。

事实上，4月份的注册制IPO受理企业数甚至还低于3月份。不过，鉴于4月份是年报披露期，市场此前亦曾有传言称，监管部门与部分券商沟通，要求放缓创业板新股IPO递交申请速度，希望企业在2020年年报准备完整后一并提交。因此，不排除部分IPO的受理被推延至了5月份。

而从今年前5个月的情况来看，科创板IPO申报的受理企业数总共仅有38家，大幅低于去年同期的98家。

从今年前5个月的平均数来看，创业板IPO申报的受理企业数平均每月仅有9.8家，远低于去年6月至去年12月的平均值77.3家（创业板去年6月才开始实行注册制）。

因此，从这一层面来看，尽管今年以来的IPO上会和发行节奏仍未有太大变化，但IPO受理的节奏确实已大步放缓。不过，考虑到2020年作为A股IPO大年，为防止造成IPO“堰塞湖”，暂时的受理放缓也能够理解。

经济学家、允泰资本创始合伙人付立春向《每日经济新闻》记者表示，诸多新规的落地，将使得不合规的企业可能不会去申报IPO了，但新规效果的显现，也会有一个过程。

财经评论人皮海洲则认为，从监管层的角度来说，在目前二级市场交易并非低迷的情况下，也没有放缓IPO节奏的需要；而展望未来，过了年报季后，IPO受理的节奏应该也会有所提升。

值得一提的是，在大致保持了IPO节奏的同时，随着A股退市新规落地已有约半年时间，在年报季过后，市场的退市速度也有明显提速，在6月2日晚间，就有*ST 北讯 ( 002359.SZ ) 、*ST 斯太 ( 000760.SZ ) 、天翔环境 ( 300362.SZ ) 3家公司被交易所宣布将退市。

如此，有进有出、节奏适当的A股市场，也更能行稳致远。

封面图片来源：摄图网

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5月，A股IPO市场迎来23家公司首发上会，上会企业数创出自去年4月以来的新低，上会节奏似有放缓迹象。但在上会企业数下降的同时，过会率继续提升，达95.65%。而从首发上市情况来看，5月市场热度不减，在A股首发上市企业家数较4月大幅回落的情况下，首发募资总额仍创下年内新高。而在新股表现上，为资本所宠爱的医疗及医药赛道的公司，股价表现最佳，但与此同时，年内上市企业破发的数量也达到了8家。此外，在经历了年报披露期后，5月IPO申报的受理企业数量又重回升势。但是，从今年前5个月的整体情况来看，IPO受理仍较去年大幅下降，在这背后，则或是今年以来持续的制度性严监管影响所致。 5月上会企业数创一年来新低，过会率升至95.65% 今年前5个月，A股市场总共有188家公司首发上会，其中164家过会，整体过会率为87.23%。过会企业中，科创板、创业板和沪深主板的拟上市企业分别有51家、81家和32家。从过会企业的承销机构分布情况来看，中信证券、民生证券和中信建投位居前列，分别有21家、15家和12家承销的IPO企业过会。从过会企业所属的地区分布来看，164家过会企业分布于20个省份，其中，浙江、江苏和广东分别以33家、29家和29家居前。从行业分布来看，来自“计算机、通信和其他电子设备制造业”“专用设备制造业以及化学原料”和“化学制品制造业”的过会企业最多，分别有24家、15家和12家企业过会，总共占据了全部过会企业数的将近1/3。具体到5月份，A股市场总共迎来23家公司首发上会，仅有林华医疗1家公司被否，其余22家全部通过，IPO过会率在4月份重回90%以后，在5月继续稳定在90%以上，达到95.65%。不过，5月份上会的IPO企业数，创出了自去年4月以来的新低，显示IPO的审核节奏有所放缓。从上市板块分布来看，创业板和科创板分别有8家和10家，总共占据总数的81.82%，来自沪深主板的仅有4家。在10家拟上市科创板的公司中，有3家公司在2020年的研发费用占营业收入比重超过10%，分别是比值为10.14%的中科微至，11.09%的国力科技，以及10.52%的时代电气，而研发费用率低于5%的则有纽威数控和高铁电气，分别仅为4.29%和3.96%。而自去年12月开始大幅攀升的IPO企业终止/中止数量，在今年4月份迎来转折，分别下降至16家和37家之后，5月，终止和中止审查的IPO企业数进一步降至了14家和0家。 5月平均发行市盈率创出年内新低，医疗和医药新股受市场追捧尽管IPO公司上会节奏放缓了，但在5月份，A股公司首发上市的节奏却仍然十分强劲。 5月，A股首发上市企业家数达到41家，较4月份的55家下降明显。不过，5月首发募资总额为407.11亿元，平均每家募集资金额达9.93亿元，均创年内新高。而具体到特定公司来说，5月首发上市募集资金最高的是和辉光电-U（688538，SH），募资额为81.72亿元，为今年前5个月募资金额最高的首发上市企业；最低的则是泰福泵业（300992，SZ），募资额仅为2.12亿元。而从首发上市企业的发行市盈率（摊薄，下同）来看，5月份的平均发行市盈率为23.29倍，续创年内新低，其最低的发行市盈率为11.78倍，为来自环保工程行业的百川畅银（300614，SZ），以及来自畜牧业的东瑞股份（001201，SZ），最高的发行市盈率为36.27倍，为来自通用设备制造业的同飞股份（300990，SZ）。尽管5月份发行市盈率最高的首发公司，也只有36.27倍，与前4个月的高市盈率相比相形见绌，但是，从上市后的股价表现仍可以看出一定的行业特征。例如，来自医疗和医药制造业的首发公司，就获得了巨大的股价涨幅。在5月首发上市的5家医疗和医药制造业公司，股价较发行价涨幅均已超4倍，最高的奥精医疗（688613，SH）甚至涨幅达6.82倍，上述5家公司也全部位列涨幅前8位的名单之中，剩下的3席，则是来自互联网信息服务业的川网传媒（300987，SZ），证券行业的财达证券（600906，SH），以及环保工程行业的百川畅银，后者主营垃圾填埋气治理项目的投资、建设与运营。由此，在一定程度上可以看出，资本市场非常看好医疗和医药制造业的赛道，愿意给予其较高的估值。当然，企业在首发上市后的股价表现也有所分化，尤其是在注册制实施后，企业上市后没多久就破发的现象并不鲜见。而在今年前5个月首发上市的196家公司中，截至6月4日收盘，已有8家公司跌破发行价，其中有3家公司来自工程建设行业，2家来自于畜牧业，化工和水泥建材行业各有1家，另一家则是来自通用设备制造的同飞股份，作为5月发行市盈率最高的公司，其已较发行价跌去2.48%。值得一提的是，5月12日上市的同飞股份，以及5月28日上市的神农集团，分别在上市后仅5个交易日和3个交易日，便遭遇了破发。年内IPO受理速度明显放缓5月有所提速考虑到市场对于IPO节奏的敏感性，一段时期以来，市场关于IPO节奏放缓的讨论时有出现。今年以来，由于监管层对于IPO市场制度性的监管趋严不断推进，有关IPO节奏放缓的声音也再度响起。《每日经济新闻》记者注意到，从IPO申报的节奏来看，今年5月，科创板和创业板IPO受理企业数分别为15家和26家，较今年4月的6家和7家均有大幅增长。事实上，4月份的注册制IPO受理企业数甚至还低于3月份。不过，鉴于4月份是年报披露期，市场此前亦曾有传言称，监管部门与部分券商沟通，要求放缓创业板新股IPO递交申请速度，希望企业在2020年年报准备完整后一并提交。因此，不排除部分IPO的受理被推延至了5月份。而从今年前5个月的情况来看，科创板IPO申报的受理企业数总共仅有38家，大幅低于去年同期的98家。从今年前5个月的平均数来看，创业板IPO申报的受理企业数平均每月仅有9.8家，远低于去年6月至去年12月的平均值77.3家（创业板去年6月才开始实行注册制）。因此，从这一层面来看，尽管今年以来的IPO上会和发行节奏仍未有太大变化，但IPO受理的节奏确实已大步放缓。不过，考虑到2020年作为A股IPO大年，为防止造成IPO“堰塞湖”，暂时的受理放缓也能够理解。经济学家、允泰资本创始合伙人付立春向《每日经济新闻》记者表示，诸多新规的落地，将使得不合规的企业可能不会去申报IPO了，但新规效果的显现，也会有一个过程。财经评论人皮海洲则认为，从监管层的角度来说，在目前二级市场交易并非低迷的情况下，也没有放缓IPO节奏的需要；而展望未来，过了年报季后，IPO受理的节奏应该也会有所提升。值得一提的是，在大致保持了IPO节奏的同时，随着A股退市新规落地已有约半年时间，在年报季过后，市场的退市速度也有明显提速，在6月2日晚间，就有*ST北讯(002359.SZ)、*ST斯太(000760.SZ)、天翔环境(300362.SZ)3家公司被交易所宣布将退市。如此，有进有出、节奏适当的A股市场，也更能行稳致远。