中国银河维持零售行业推荐评级：6月重点关注618电商大促与端午节消费表现，维持推荐全渠道发展的优质标的

每经AI快讯，中国银河06月01日发布研报称：维持零售推荐评级。 最新观点：从行业的角度来看，消费增速放缓阶段整体零售市场表现分化，疫情影响下或出现短期的结构性变化但长期趋势不改。社消分类中，食品粮油等高韧性必需品消费相对表现优异，2021年以来可选品类恢复性增长趋势向好；东部沿海地区仍为消费主力，中西部地区表现值得期待；规模以上零售商抗风险能力更强，维持经营优势明显；人均可支配收入稳步上涨，消费者信心逐渐回升，购买力攀升。 从行业内上市公司的业绩表现来看，2021Q1行业内整体营业收入与净利增速大幅上升，与社消增速走势趋同；资产结构逐步优化，后疫情时代存货经营管理效率亟待恢复；经营回款效率下降，收入现金比例下跌；销售净利率与权益乘数带动ROE水平出现提升。从市场交易的角度来看，2020年年初至今（2021.05.21）我们定义的零售指数上涨20.05%，跑输沪深300（23.65%），跑赢新零售指数（-7.44%）。部分公司出现PE异常导致行业整体估值处于较低的历史百分位水平。 6月主要关注线上618大促的情况。5月24日，本年“618”线上大促活动已拉开帷幕（多数平台活动持续至6月20日），考虑到消费者生活作息等因素，本年大促的预售活动从25日的凌晨0点提前至24日晚上8点，为消费者下单、购买商品提供充足的时间，此举也可看做是电商平台为迎合消费者习惯作出的积极改变。5月26日，京东发布预售战报，京东大数据显示在5月24日-5月25日京东618预售期首日，预售订单额整体同比增长达640%，参与预售的品牌数量同比增长达126%，参与预售的商品数量同比增长达437%。根据天猫数据，618预售首日（至25日），李佳琦和薇娅的直播间场观均破亿，销售额都超过20亿，今年天猫618将有25万个品牌参与，是上年同期的2.5倍，1300万商品参与打折活动，其中140万新品选在天猫618。结合618线上大促的首周表现情况来看，本次活动有进一步拉长促销时间的趋势。尽管618的活动的创始平台系京东，且传统优势售卖的品类为家电3C类产品；但随着参与的电商平台逐渐增加（本年包括新兴的短视频电商抖音的抖音618好物节），且在直播等手段的促进下，参与的品牌商与商品品类也逐渐繁多，电商促销活动的消费者参与度也逐步提升。 此外，本月内节假日方面关注端午节（6月12日至14日），考虑到端午节假期相对较短，包含周末仅为3天，且广州等地出现小规模范围内的疫情复发，出行游玩的环境较前期没有明显的改善，防疫依旧未能放松警惕；结合前期五一、清明的数据来看，本次节假日对于整体消费的提振作用或相对有限。 投资建议：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注天虹百货(002419.SZ)、王府井(600859.SH)、永辉超市(601933.SH)、家家悦(603708.SH)、红旗连锁(002697.SZ)、华致酒行(300755.SZ)、壹网壹创(300792.SZ)、丽人丽妆(605136.SH)、上海家化(600315.SH)、珀莱雅(603605.SH)、丸美股份(603983.SH)、贝泰妮(300957.SZ)。 风险提示：政策推行效果不及预期的风险；疫情防控程度不及预期的风险；消费者信心不足的风险；行业竞争加剧的风险。 每经头条（nbdtoutiao）——发放生育津贴、父母同休育儿假、提升入托率、降低抚养成本……..三孩时代配套支持措施有哪些？市场机遇展望 (记者蔡鼎) 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前核实。据此操作，风险自担。