每经IPO周报第13期|上会企业“8过7”，“蚊子肉”三峡能源还看得上吗

一家公司从上市资料获受理，到发行，是一场漫漫长路，也是一次修行之旅。有的公司过会速度空前，20多天就过会；有的公司在半途，就主动撤回申报材料，打道回府；还有的公司因各种不规范操作被曝光，最终被扯下画皮…… 目前，A股实行注册制的是沪市科创板和深市创业板，非注册制的是沪深主板和深市主板（深市中小板已被合并入深市主板）。一般来说，注册制下，“问询-回复”会经历多轮反复，之后有倒在上市委会议上的，也有提交注册不成功的，更有主动撤回申报材料，终止上市路的。而对于适用审核制的公司来说，一般是“已受理-上会”，上会通过，招股；上会未通过，就重来。 《每日经济新闻》记者以周为单位，对上周过会、被否及新增的材料获受理的公司进行梳理，以飨读者。 上周（5月24日~5月30日，下同），共有8家公司上会，其中，1家公司被否，7家来自科创板或创业板的公司均过会，过会率打破前期连续三周的100%，为87.5%。 红榜：上会企业“8过7”，科创属性及股份代持等被重点关注 上周，A股有8家公司迎来上会，最终7家公司过会，包括拟上市科创板的纽威数控、汇宇制药、卓锦环保、诺唯赞和中科微至，以及创业板的阿莱德和建研设计。上述7家过会公司后续要做的就是提交注册，一旦注册生效，接下来就能择日招股上市。 在上述企业的上会现场，证监会发审委对IPO发行人的科创属性和应收款项坏账准备计提充分性，以及是否存在股份代持进行了较为详细的询问。 在拟上市科创板的公司中，科创属性仍是发审委关注的重点之一。例如，汇宇制药被要求说明其目前所处发展阶段所面临的风险特征和科创属性论证的合理性，卓锦环保被要求说明自身的技术先进性、竞争优势和持续经营能力。 在坏账准备计提的充分性方面，纽威数控被要求说明公司库龄1年以上的库存商品金额较大并且计提跌价准备比例较低的原因及合理性；由于2020年末应收账款和商业承兑汇票余额较大，账龄超过一年的占比较高，建研设计也被要求说明公司应收账款和商业承兑汇票坏账准备的计提是否充分。 同时，中科微至被发现大客户中通及中通相关人员对其及其实控人提供资金和业务支持，阿莱德的股东薛伟与公司供应商实控人或法定代表人之间存在资金往来且合计金额较大，中科微至和阿莱德均被问及是否存在股权代持的情形。 上会企业“8过7”，也就意味着，上周过会率打破了前期连续三周的100%，下降至87.5%。 此外，上周共有10家公司提交证监会注册。《每日经济新闻》记者注意到，成立于2014年的利元亨为锂电池、汽车零部件、精密电子、安防、轨道交通等行业提供高端装备和工厂自动化解决方案，尤其是锂电池领域的设备，并已与新能源科技、宁德时代、比亚迪、力神、欣旺达等建立了合作关系。此前，利元亨曾是首批获受理的科创公司，但在2019年10月18日，其科创板审核进程变更至“终止注册”。 2018年至2020年，利元亨营业收入分别为6.72亿元、8.89亿元和14.30亿元，归母净利润分别为1.27亿元、0.93亿元和1.40亿元。 绿榜：林华医疗一波三折终被否 相比纽威数控、汇宇制药等，苏州林华医疗器械股份有限公司(以下简称林华医疗)就没那么幸运了，其成为上周唯一上会被否的公司。 从上会情况来看，这家公司被发审委问及的问题主要有：公司主营的留置针类产品毛利率远高于同行业可比公司，销售费用率远高于行业可比公司，销售以经销模式为主，并存在销售返利的情况等。 事实上，林华医疗在今年1月14日的发审会上就曾遭遇过暂缓表决，随后在今年3月4日上会的前一天又宣布取消审核，颇为不顺。而《每日经济新闻》也曾有过报道《林华医疗冲刺IPO：重要供应商存两大疑问》，记者发现，在林华医疗的前五大供应商中，一名供应商与林华医疗疑似实控人亲属持股的公司有多处交集。 《每日经济新闻》记者注意到，林华医疗IPO项目的主承销商和会计师事务所分别为国泰君安和天职国际。 黄榜：终止审查企业数快速回落至1家，旭宇光电主动撤回为哪般 在中止/终止审查一段时期内在IPO市场备受关注之后，上周，中止/终止审查的IPO企业数快速回落至1家——旭宇光电主动撤回申报。 成立于2011年的旭宇光电主营LED封装器件的研发、生产和销售，产品广泛应用于家居照明、商业照明、工业照明和教育照明等领域，以及植物光照、紫外固化、紫外消毒杀菌、工业检测和环境光传感器校准等特殊应用领域。 此前的4月29日，旭宇光电已完成了IPO首轮问询的回复，在该轮问询中，上交所主要关注公司股东、增资及股份转让、核心技术人员认定、行业发展趋势及市场定位、销售模式、客户及供应商、预计市值、科创属性、关联交易、产品价格和毛利率等共计27个问题。 而在上述问题之外，记者还注意到，旭宇光电近年来的业绩增长较为乏力，2017年至2019年，旭宇光电的营业收入持续徘徊在3亿元左右，分别为3.16亿元、3.35亿元和3.05亿元，其归母净利润也始终未能突破2000万元左右的“瓶颈”，分别仅为1998.84万元、2051.05万元和2035.22万元，其扣非后的归母净利润甚至呈现连续下滑的态势。 《每日经济新闻》也曾刊发《扣非净利润连续下滑LED封装企业旭宇光电闯关科创板》，对此进行了详细报道。 香颂资本执行董事沈萌认为，在IPO节奏没有出现明显变化的时候，终止审查的规模下降，说明申报IPO的数量有所减少，这和近期监管层不断强化对IPO企业质量的关注有很大相关性。 证监会系统离职人员入股行为制度化监管落地 上周五（5月28日），证监会发布了《系统离职人员入股行为监管指引》（以下简称《指引》），在IPO制度化严监管的重要一环上，再度补上了漏洞。《指引》自6月1日起实施。 事实上，在今年4月19日晚间，证监会就曾发布《证监会加强系统离职人员投资拟上市公司监管》，透露证监会正在研究制定禁止系统离职人员不当入股拟上市企业的制度规定。 彼时，证监会还明确了监管方向：一是明确不当入股情形，重点盯防利用原公权力谋取投资机会、入股过程存在利益输送等行为；二是人员离职前进行专门谈话提醒，要求做出不得违规入股的书面承诺，研究离职人员入股禁止期要求；三是制定专门审核指引，强化发行审核中对系统离职人员不当入股的靶向监管，发现涉嫌违法违纪的，及时移送、从严处理；四是完善内审监督复核程序，严格执行公务回避、与监管对象交往报告等制度规定。 很快，仅过了1个多月，证监会就兑现了上述承诺，制度化的《指引》已经落地。具体到《指引》内容来看，一是明确不当入股情形，证监会系统离职人员存在利用原职务影响谋取投资机会、入股过程存在利益输送、在入股禁止期内入股、作为不适格股东入股、入股资金来源违法违规等情形的属于不当入股。二是强化中介机构核查责任，覆盖了提交发行上市（挂牌）申请文件前中后三个阶段，发行人和中介机构分别应当清理、专项说明以及报告不当入股的情形。三是强化审核监督，建立独立复核制度。 也就是说，《指引》主要是对不当入股情形进行了明确认定，再从中介机构和监管机构两方的角度，来明确履职义务。 沈萌向《每日经济新闻》记者表示，《指引》是为了防止证监会系统的离职人员利用自己的特殊优势，通过为（拟）上市公司谋取不正当利益而让自己受益，但《指引》在具体惩罚措施方面还待细化，以便于执法，也增强处罚警示的效果，如果细化程度不足或处罚力度不大，都可能导致震慑作用有限。 本周5家公司将上会，优宁维已遭遇多轮问询 本周，将有5家公司迎来上会，包括拟上市创业板的三维天地、优宁维和奕东电子，拟上市主板的澜沧古茶，以及拟上市科创板的嘉和美康，上会时间均在6月3日。 在本周将上会的5家公司中，优宁维无疑是备受关注的一家，其是一家提供以抗体为核心的生命科学试剂及相关仪器、耗材和综合技术服务的科学服务商，主要面向高等院校、科研院所、医院和生物医药企业等。 此前，优宁维已遭遇了交易所的五轮问询和一次审核意见。第一轮问询，优宁维就被问出存在IP地址重合、收货地址重复、收货人联系电话相同的客户，甚至有客户通过总部IP地址买入产品的情形，在后续的4轮问询中，这一问题也被持续追问。 除此之外，在第五轮问询中，深交所还对优宁维收入、行业划分、2020年审阅数据等进行提问。在第四轮问询中，提出了关于“自主品牌和创业板定位”的问题。而在最后一次的审核意见中，则关注了“业务模式及其核心竞争力”方面的问题。 随着上会节奏的持续，上周也有17家公司IPO被受理，其中1家拟上市深市主板，其余均拟上市注册制的科创板和创业板。而在上述新受理的17家IPO公司中，广东和浙江各占据4席。 截至5月29日，科创板审核信息披露，全部570家公司中，处于“注册结果”的有314家，紧随其后的是“终止”109家，“已问询”的有53家。 本周9股申购，三峡能源的“蚊子肉”还看得上吗 本周（5月31日~6月6日），A股有三峡能源、爱玛科技等9只个股将迎来申购。《每日经济新闻》记者注意到，三峡能源的首发募资额高达227.13亿元，成为今年以来已过会企业的最高值。也因为申购上限将达到257.1万股，三峡能源的中签几率将较大，在上周尝完和辉光电的“蚊子肉”之后，三峡能源的“蚊子肉”不知道还能否激发起投资者的兴趣。 A股上周上市了13只新股，其中7只为注册制。从注册制新股上市首日的股价表现看，C泰福最佳，股价涨幅区间为284.72%~434.19%。 东北地区又一省份年内招股企业数破零 截至5月28日，年内A股已有206家公司完成招股。从地区分布看，广东、江苏、浙江分别以44家、33家和31家分列前三甲。同时，德迈仕在上周迎来招股，使得辽宁迎来了年内零的突破。而放眼整个东北地区，除了辽宁以外，吉林省今年以来也已有2家公司完成招股，只待黑龙江省完成零的突破。 从承销机构分布来看，206家年内招股的A股公司中，中信证券和海通证券各揽20家，并列第一，紧随其后的是中信建投和华泰联合证券，分别有16家和14家。 按照主承销商IPO金额及市场份额，截至5月28日（按发行日），年内排名靠前的券商是中信证券、海通证券、东方证券、中信建投和华泰联合证券，它们的市场份额分别是11.09%、10.71%、7.41%、7.21%和6.73%。而通过承销的和辉光电和凯淳股份在5月第3周完成发行，东方证券展现出了黑马之姿。