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中国银河维持农林牧渔行业推荐评级:猪鸡价格震荡下行,后周期疫苗行业受关注

每日经济新闻 2021-05-24 16:34:09

每经AI快讯,中国银河05月24日发布研报称:维持农林牧渔推荐评级。

猪肉价格震荡下行,CPI同比小幅上涨:21年4月我国CPI同比+0.9%,其中食品项同比-0.7%,食品中猪肉同比-21.4%。4月CPI环比为-0.3%。期间猪肉价格基本处于震荡下行态势,影响CPI猪肉环比下降11%。4月我国农产品进口金额为183.28亿美元,同比+30.02%,出口金额为66.25亿美元,同比+2.1%,贸易逆差117.03亿美元,同比+53.84%。

猪鸡价格震荡下行,后周期疫苗行业受关注:2月以来猪价持续下行,自繁自养接近盈亏临界点,而外购仔猪已连续亏损近3个月。猪周期处于下行过程中,市场对生猪养殖个股更多处于观望跟踪状态,但对于具备出栏高增长可能、成本控制行业领先的牧原股份来说,成长属性大于周期属性,在股价相对低位可密切关注。对于21H2猪价走势,我们认为恢复上行并震荡。黄鸡价格除自身周期外,与猪价存在一定相关性,3月左右进入震荡下行过程中。但从全年来看,我们依旧看好黄鸡均价回升。在后周期领域,疫苗关注度较高,除存栏回升、规模化提升等这些行业统一背景以外,市场更关注核心产品议价能力强、渠道优秀的疫苗企业。

年初至今板块表现弱于沪深300,林业表现最好:年初至5月21日,农林牧渔板块整体下跌6.72%,同期沪深300下跌1.93%。对比农林牧渔各子行业,畜禽养殖跌幅最大(-18.83%),种植业、渔业次之,分别为-18.05%、-7.86%;而林业、动物保健、农产品加工为上涨的三个子行业,涨幅分别为12.01%、11.89%、1.46%。

投资建议:黄羽鸡行业经历2020年价格低位,目前处于回归均值状态,21Q1部分企业业绩予以验证。我们预计21年均价同比提升15%左右,建议关注华东区规模龙头、成本控制行业领先的立华股份。在养殖后周期领域,我们看好疫苗销量受益于生猪存栏逐步回升的确定性,建议关注中牧股份、科前生物等个股。另外,受益于多层次多方面政策推动,转基因育种在加速推进中,可关注隆平高科等相关种业公司。

风险提示:猪价不达预期风险,疫病风险,原材料价格波动风险等。

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(记者 蔡鼎)

 

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