郑眼看盘：科技股还会表现 未来大盘仍将震荡

上周，沪指微跌0.11%至3486.56点，其余股指大多上涨，其中创业板表现最好，创业板综指一周累计上涨1.49%。

华为鸿蒙系统将在6月2日正式商用，近期相关科技股已有表现，相信本周还会表现。

沪指疲弱与金融、地产疲弱相关。券商股看似强势，但只有极个别小市值券商股强势。

上周五长春高新忽然跌停。据说与减持及集采相关消息相关。我觉得长春高新的走势只是个案，对其他个股的影响不会太大。就集采来说，市场早反复消化；就“抱团股”跳水来说，更不是新闻，今年春节以来无数“抱团股”先后产生过跳水。

上周五晚间，官媒报道国务院金融委会议要求打击比特币挖矿和交易行为。新闻刚出，比特币、狗狗币、以太坊等数不清的各类“币”即大幅跳水，其后开盘的美股区块链股票也大跌。上周六有消息称，在中国证券业协会会员大会上，证监会主席易会满表态将严厉打击“伪市值管理”。

这些消息对股市中长期影响偏多，短期内影响未必十分明显。前一则消息即打击比特币等炒作或有利于股市资金面，后一消息即打击与市值管理的恶意操纵应会减少股市中的价格扭曲现象，使股价走向更有迹可寻。如果市场中有太多个股瞎炒一气，那么这个市场就会产生“劣币驱逐良币”的效应，使得未来有意参与股市的投资者望而生畏甚至望而生厌。

外部，上周五晚间美国似出消息称拜登提出的基建法案规模将由2.3万亿美元调至1.7万亿美元。该消息一般会对大宗商品构成拖累，不过，当天美国公布的一些经济数据不错，故当天大宗商品涨跌互现，其中原油上涨，有色金属下跌。

未来股市可能还将横盘震荡，然后再视宏观面变化寻得突破。还有，大盘在盘整后即使向某一方向突破，应该也不会走得太远，大概率只是阶段性上涨或下跌。

现在的市场中能持续大涨的消费权重股并不太多，这类股即使不算太贵，也远谈不上便宜，典型的是茅台、海天之类。至于金融、地产、“两桶油”等多年滞涨品种，一时也看不到基本面有出现逆转的迹象，所以顶多只能预期这类品种略微上涨。当大市值品种难以大动时，股指就很难有太大的上行空间。

小票方面，也不太可能构成股指上升合力。虽然有些小票会成为大黑马，但是这种上涨的普遍性较差。在“伪市值管理”大概率将收敛的背景下，这种普遍性只会越来越差。还有，小票的透明度或研究资料相对不足，多数小票其实很难分析。

未来的市场困扰主要是通胀前景及潜在的美联储缩表，如果这方面超预期（即美联储紧缩速度意外大超预期），那么A股会阶段性地受到冲击。不过，如果美联储紧缩步伐平稳，那么也不排除A股能较好地消化该利空。

紧缩并不必然造成股市下跌，因股市涨跌不仅取决于分母，也取决于分子。如果上市公司业绩增速超预期，超过的程度能足额对冲无风险收益率的提升程度，这种情况下股市也能上涨。

只要工业品原材料涨势未来能得到逆转，那么我们多数上市公司业绩增速仍有望提升。如果是这样，股市上行动能自然就能增强。

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