中期协会长洪磊：我国期货市场存在市场参与者结构不完善、价格形成机制不健全等问题

每经记者 张卓青    每经编辑 陈星    

5月22日~23日，以“新格局 新发展 新金融”为主题的2021清华五道口全球金融论坛在北京举行，中国期货业协会会长洪磊在论坛上发表演讲。他表示，我国期货市场经过三十年的发展已经形成了商品金融、期货期权、场内场外协同发展的多市场格局，期货品种体系不断完善，定价质量和影响力不断增强。

但同时，他也指出，目前国内期货市场还存在市场参与者结构不完善、价格形成机制不健全、期货公司的定价能力交易能力不强等问题。他表示，未来中国期货业协会将致力于提升期货行业、期货经营机构定价能力，加强专业培训和人才队伍建设。

中国期货业协会会长洪磊 图片来源：主办方供图

我国期货市场品种体系不断完善

洪磊从三个方面总结了我国期货市场发展的成就。

一是品种体系不断完善。目前共上市期货期权品种92个，基本覆盖了农产品、金属、能源化工、金融等国民经济主要领域。商品期货交易量连续多年位居世界第一。

二是期货市场定价质量和影响力不断增强。对CPI、PPI有重要影响的期货品种如原油、铁矿石、铜等，为国家宏观经济调控提供了重要的价格参考。“期货价格+升贴水”定价模式的日益普及，推动了传统贸易方式的变革；保险公司已利用大豆、玉米等农产品期货价格作为农业保险定价的依据；我国独有的期货品种PTA已经成为境内外相关产业定价的依据。

三是期货市场风险管理功能得到了越来越多实体经济的认可。近年来，随着期货市场运行质量和机构投资者参与程度的提升，大豆、原油等期货品种在服务国家粮食安全、能源安全方面发挥了积极重要的作用。尤其疫情期间，期货市场平稳运作，避险功能得到有效发挥，有力支持了实体企业复工复产。

他列举了A股上市公司产业企业的例子，2017年我国产业企业上市公司中共有251家利用期货市场避险，占比为7.4%，而2020年这一数字上升到489家，占比为11.9%，提升了4.5个百分点。

市场参与者结构还不完善

同时，洪磊也指出了当前我国期货市场仍然存在一些不足，比如市场参与者结构还不完善，价格形成机制还不健全，比较突出的问题是期货公司的定价能力交易能力不强，大宗商品价格的全球影响力还需要进一步提升。“我们还需要不断完善市场体系、产品体系、规则体系、基础设施体系。”

2021年4月，《期货法》（草案）正式面向社会公开征求意见，在期货市场面临历史性发展的阶段，制定出台《期货法》，他认为这有利于补齐期货市场基础制度的短板，破除期货市场发展的瓶颈和障碍。

当前要抓住契机，不断推动期货市场建设，促进市场长远稳定健康发展。应大力培育发展大宗商品场外交易商群体。洪磊指出，历史上有较长一段时间，期货市场在走过初期无序发展后进入清理整顿阶段，为有效防控期货市场风险，期货公司的业务被严格限制在经纪业务范畴，期货公司严禁参与期货市场交易，严禁自营，只能通过提供交易通道，赚取佣金收入。

久而久之，期货公司难以吸引懂市场懂交易懂衍生品定价的高端人才，期货公司也就缺乏了核心竞争能力和服务能力。随着期货市场的规范，2014年以来期货公司通过设立期货风险管理公司，开展了仓单服务、基差贸易、合作套保、场外衍生品交易、做市等业务。

期货经营机构作为期货市场重要参与者和中介机构，业务涵盖经纪业务、风险管理、资产管理、投资咨询等。在期货交易过程中，很多交易者缺乏完备的期货专业知识，投资经验也不够丰富，而期货市场交易机制灵活，期货产品相对复杂，这就使得参与者与经营机构之间在信息获取、风险识别、专业判断等方面存在着较大的能力差异。

这就需要通过法律法规和自律规则明确信义义务要义，规范期货经营机构及其从业人员行为，明确开展不同业务时履行信义义务的不同侧重点。如期货经纪业务展业过程中，必须履行注意义务，克制谋求自身利益的冲动，遵守适当性要求发展合适的客户，并坚决不诱导客户频繁交易以赚取差价佣金。

提升期货行业、期货经营机构定价能力

洪磊提出，今年期货业协会将重点做好以下几方面的工作。

一是提升期货行业、期货经营机构定价能力，增强核心竞争力。要引导期货经营机构逐步建立起以定价为核心的风险管理架构，将卫星遥感等新技术手段引入定价分析，提升产品设计、风险对冲等核心能力。

二是加强专业培训和人才队伍建设，为行业高质量发展积蓄人才基础。完善从业资格考试体系，强化道德法规意识、专业能力建设。充分发挥人才培养专项基金的功能和作用，加强行业信义文化、定价能力、内部控制、内部治理、衍生品交易商等系列培训，为行业提供从基础入门到专业提升的一站式培训服务，为行业提高素质做好基础工作。

三是加强以信义义务为导向的行业文化建设。按照以人民为中心的发展要求，加强期货行业文化建设，弘扬信义义务理念。