中国银河维持环保行业推荐评级：“十四五”成为生活垃圾分类和处理设施建设的关键时期

每经AI快讯，中国银河证券05月18日发布研报称：维持环保行业推荐评级。

事件：近日，国家发改委和住建部联合印发了《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》。

“十三五”期间我国城镇生活垃圾处理能力显著增强：《规划》回顾了“十三五”期间我国生活垃圾处理能力建设情况。截至2020年末，全国新建垃圾无害化处理设施500多座，城镇生活垃圾设施处理能力超过127万吨/日，较2015年增加51万吨/日，新增处理能力完成了“十三五”规划目标，生活垃圾无害化处理率达到99.2%，全国城市和县城生活垃圾基本实现无害化处理。

垃圾分类工作持续推进：截至2020年末，全国46个重点城市开展了生活垃圾分类先行先试、示范引导，居民小区覆盖率达到86.6%，基本建成了生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理系统，探索形成了一批可复制、可推广的生活垃圾分类模式和经验。目前全国生活垃圾分类收运能力约50万吨/日，餐厨垃圾处理试点工作稳步推进，厨余垃圾处理能力有较大提升。根据《规划》，到2025年底全国生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收集、分类转运、分类处理需求；鼓励有条件的县城推进生活垃圾分类和处理设施建设。

生活垃圾焚烧比例进一步提升：“十三五”期间，全国共建成生活垃圾焚烧厂254座，累计在运行生活垃圾焚烧厂超过500座，焚烧设施处理能力58万吨/日。全国城镇生活垃圾焚烧处理率约45%，初步形成了新增处理能力以焚烧为主的垃圾处理发展格局。根据《规划》，到2025年底全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右。“十四五”期间垃圾处理结构将持续优化，中西部地区焚烧处理能力有望进一步提升。

健全可回收物资源化利用设施：目前我国生活垃圾采取填埋方式处理的比重依然较大，生活垃圾回收利用企业“小、散、乱”和回收利用水平低的情况仍普遍存在，城市生活垃圾资源化利用率约50%，有较大提升空间。根据《规划》，未来我国将统筹规划分拣处理中心，推动可回收物资源化利用设施建设，进一步规范可回收物利用产业链，确保2025年底全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右。

投资建议：“十四五”是生活垃圾分类和处理设施建设的关键时期，《规划》的落地对我国生活垃圾分类和处理工作提出了更高要求，高质量发展、优化垃圾处理结构、健全资源化利用设施等工作成为未来生活垃圾处理重点。环保行业中的新能源环卫装备、生活垃圾处理、资源回收等领域有望充分受益，建议关注盈峰环境（000967.SZ）、龙马环卫（603686.SH）、瀚蓝环境（600323.SH）、圣元环保（300867.SZ）、维尔利（300190.SZ）、高能环境（603588.SH）、中再资环（600217.SH）。

风险提示：政策推进力度不及预期的风险；环境治理需求不及预期的风险；行业竞争加剧的的风险。

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(记者 蔡鼎)

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