郑眼看盘：上周五A股大涨 持续性存疑

在券商、保险、银行等权重股带动下，上周五A股大涨，人气有所恢复，北上资金也一改前几天流出状态，全天净流入约90亿元。股指方面，上证综指全周累计大涨2.09%至3490.38点，深综指、创业板综指分别大涨2.42%、4.30%，科创50股指大涨2.90%。

上周五，国内三大期货交易所同时出手打压大宗商品暴炒，黑色、有色等商品期货大多暴跌，直接压制了A股中的资源股，从而驱使最近热炒资源类的资金大量回流金融、消费等品种。资源股与大市值消费股、大金融品种有跷跷板效应，所以暂时也不一定能说明什么问题。

上周末，管理层对已闹得沸沸扬扬的“市值管理”的实名爆料作出了正面回应，表态将“一查到底”及“零容忍”。在调查结果宣布前，这件事情的真相暂时不明朗，且相关上市公司也齐声否认，只是一时无法证实或证伪的事其实最易诱发市场的谨慎心理。

这件事情对脱离基本面炒作的个股应起到震慑作用，于是资金或被进一步驱赶至大型蓝筹股中。其原因也简单，因为在多数情况下，大市值品种或国企的股价操纵不仅更有难度，而且主观动机也更小，所以就会吸引一些担心在这方面踩雷的资金。

外盘走向也是A股上涨一个比较重要的影响因素，上周三美国公布了奇高的CPI数据，但其后美联储官员们再次发声安抚市场，老调重弹地表示：“通胀只是暂时现象”。上周五美国又公布了较差零售销售数据，使得上周三大涨的美债收益率连续两天回落。此外，美股在上周前三天显著杀跌，但周四周五连续两天大涨。

如上所述，A股忽然大涨与多重因素相关，细看这些因素没啥相关性，或者也可说有些机缘巧合，所以我觉得投资者暂时不能因为大涨就兴奋，暂不宜轻言“牛市到来”。

虽然上周五领涨的是有“牛市发动机”之称的券商股，但券商板块位置奇低，就算来一两个涨停也没多少抛压，故其中做多资金的决心一时无法验证。

美联储虽然淡化加息，但其所依赖的理由（就业不足）不一定长期可靠。美国疫苗已充足供应，新增病例明显呈下降趋势，且这回下降或再难反复，故经济势必会重启。

由疫情统计图表趋势看，这样的重启应该不会拖延太久，大概率也就这两个月的事了（可参照以色列疫情曲线图）。一旦美国社会与经济活动恢复，就业情况或大幅改善，届时美联储态度必然生变。

我个人觉得A股发动牛市有些困难，基本面基础不充分，除非有某些非常规利好。投资者只能在消息面相对明确时才能下重手，在不确定性较强时仍应谨慎。小行情追高犯忌，大行情追高并无大碍。