东兴证券给予保利地产强烈推荐评级，公司2020年报点评：投资额度提升无惧竞争激烈，低资金成本构成护城河

每经AI快讯，东兴证券04月26日发布研报称，给予保利地产（600048.SH）强烈推荐评级。评级理由主要包括：1）结转口径地货比上升拖累结转毛利率下降，但非并表项目结转确认的投资收益激增，净利润率稳中有升；2）公司坚持以核心城市及重点城市群为主的布局策略契合城市化发展趋势，未来销售均价或将上升；3）分红比率下滑和投资预算提高相互印证，或彰显公司积极获取资源的信心；4）强主体信用、低资金成本构成极强的护城河。风险提示：公司土储结构的变化上可以发现公司或越来越重视核心38城市场，而近期的供地“双集中”政策涉及22个一二线城市，这二者存在很多重叠。我们认为无论22城土拍溢价率能否下降，公司在这一略显拥挤的市场均处于先手。公司降低分红比率、提高投资金额或彰显在核心38城进一步深耕的信心。而公司的低资金成本构成了最强有力的护城河，后发者学习起来需要时间成本。

AI点评：保利地产近一个月获得13份券商研报关注，买入9家，强烈推荐2家，平均目标价为20.85元，与最新价14元相比，高6.85元，目标价涨幅48.9%。

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(记者 张弩)

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