阳光城2020年营利双丰收 稳健开启十年之约

文/屯天

过去的一年，我们遭遇了新冠疫情，又面临“三道红线”等全行业从未有过的严峻考验。但我们经受住了暴风雨的洗礼，不仅圆满地完成了经营指标，还赢得了泰康的加持。

这是阳光城集团执行董事长兼总裁朱荣斌在业绩会上的开场白。

4月14日，阳光城集团（股票代码：000671）发布了2020年度业绩报告。在以利润为导向的经营战略下，公司业绩保持高速增长。

报告期内，公司实现销售金额2,180亿元，实现营业收入822亿元，同比增长34.60%；归母净利润52亿元，同比增长29.85%。负债方面，公司提前实现了“三线四档”由橙档降至黄档的目标，净负债率于2020年末降至94.90%，同比2019年末下降43个百分点。

2020年全年，阳光城圆满完成了年初提出的六大工作目标，分别是：引入战略投资人、提升资本市场认可度、销售取得2000亿+、投资取得3000-5000亿货值、品质工程再提升以及10万+顺利交付，并取得了卓越业绩。

规模稳固双千亿 实现营收822亿元

年报显示，2020年，阳光城实现销售金额2,180亿元，销售面积1,529万平方米，销售稳固在双千亿的规模，完成了年初制定的销售目标。其中，浙江大区2020年销售首次突破400亿元；在品牌和品质的加持下，2020年公司超七成项目价格优于竞品，近八成项目去化优于竞品。

业绩方面，公司实现营业收入822亿元，同比增长34.60%；归母净利润52亿元，同比增长29.85%。在以利润为导向的经营战略下，公司业绩保持高速增长。

得益于公司业绩的稳步增长，2020年公司加权平均净资产收益率（ROE）达到20.76%，平均每股收益1.20元，创历史新高。继2019年度将分红比例首次提高至20%后，今年公司进一步将分红比例提高至30%，实现每10股派发现金红利3.81元（含税），较2019年增加了一倍。

净负债率同比下降43个百分点 评级全面提升

除了营收利润双增长之外，阳光城降控负债的成效显著。2020年末，公司有息负债规模1060.39亿元，同比下降5.59%。在前三年有息负债规模保持平稳的基础上，降负债又实现了突破；实现负债规模降低的同时，公司的债务结构也在不断优化。其中短期有息债务规模325.24亿元，同比下降3.06%，短长比3:7，非银占比继续降至20.34%。

为保证持续稳健的发展，公司自2017年起便开始了控负债、调结构的财务指标优化之路，与“三道红线”政策不谋而合。

报告期内，公司提前半年实现了“三道红线”由橙档降至黄档，净负债率于2020年末降至94.90%，同比下降43个百分点；现金短债比1.53倍，保持高于1。

截至2020年末，阳光城的净负债率为94.90%，较2019年底下降43.04个百分点；资产负债率降低至83.18%，较2019年底减少0.25个百分点；有息资产负债率降至30.10%，较2019年底减少6.41个百分点。

与此同时，2020年，阳光城进一步加强了现金流管理，平均回款率约80.16%，实现经营性净现金流入213.54亿元，同比增长约38.7%；期末账面货币资金498.05亿元，全额覆盖325.24亿元的短期有息负债，现金短债比1.53倍，继续保持高于“红线”标准，现金流稳健。

管理层表示，阳光城提前半年实现了“三道红线”由橙档降至黄档，未来将为全面实现绿档夯实基础。

朱荣斌在业绩会上表示，2020年阳光城圆满完成了年初提出的六大工作目标，分别是：引入战略投资人、提升资本市场认可度、销售取得2000亿+、投资取得3000-5000亿货值、品质工程再提升以及10万+顺利交付，并取得了卓越业绩。

报告期内，公司降本增效成果显著，通过采取线上线下结合的销售模式，并基于先进的精字化系统做到精准营销，实现累计客户资源650万+、累计贡献销售额200亿+，同时营销费用及营销费率双双下降。2020年公司营销费用同比降低6.5%，营销费率同比下降1.28个百分点。

得益于公司基本面的持续改善和降杠杆成效，公司在过去一年中获得境内外评级机构多家上调评级：境内评级方面，中诚信AA+主体评级展望由稳定提升至正面；境外评级方面，穆迪上调公司主体评级由B2正面上调至B1稳定，中诚信亚太首评BB稳定突破公司境外最高评级，联合国际上调公司主体评级由BB-稳定上调至BB稳定，惠誉上调公司债项评级由B稳定上调至B+稳定。以上评级提升为公司继续降低融资成本、优化融资结构、提高经营安全性奠定了坚固基石。

精准把握投资节奏 聚焦一二线高增长城市群

年报显示，阳光城2020年精准把握投资节奏，在2020年上半年的土拍窗口期以低溢价在城市群和省会城市加速拿地，同时精准研判市场，加大南方区域布局以优化新增土储结构。2020年，公司全年共计支付总地价707亿元，其中权益地价402亿元，新增确权总货值1800亿元，一二线货值占比约70%，大福建、长三角、珠三角占比约63%。同时，阳光城拓展多种拿地方式，额外锁定货值约1289亿元，2020年共计新增土储3091亿元。

2020年，在公司拓展的多种拿地方式中，产业勾地工作取得突破，旧改项目稳步推进。通过以上方式，公司实现总土储规模合理，区域布局合理：截至报告期末，公司总可售面积4,252万平方米（土储4252），可售货值5,627亿元。在城市能级分布上，一线城市占比26%，二线城市占比50%。在区域分布上，三大城市群合计占比51%，大福建占比13%，其他区域以分布在省会城市为主。总土储战略性聚焦一二线城市带和最具发展潜力的成长性城市。

预计2021年公司整体可售货值约3,260亿元，新供货区域集中于核心销售业绩贡献区域，其中福建、上海、浙江大区合计占比43%，其他区域以直辖市和省会城市为主，如重庆、南宁、昆明等。

2021“引战元年” 开启全新十年征程

2020年，阳光城引进泰康成为战略投资人，成为房地产行业下半场率先成功引入险资战投的房企，入股比例高达13%。根据协议，泰康保险集团与阳光控股将本着依法合规、平等互利、全面合作、合作双赢的原则，在各自擅长的领域相互支持，相互促进，平等互利，优势互补，全面深化和拓宽多个领域，努力为对方的业务发展提供战略支持、资源支持和全面服务，共同建立更为紧密的关系。

对于未来10年公司的规划，朱荣斌表示，公司制定了两个5年计划：2020年到2024年底，要成为安全经营有竞争力的骨干房企，利润规模持续稳健增长，财务指标健康，“三道红线”全部达标。

2025年到2029年，要成为规模经营稳健持续发展的典范房企，在开发业务中保持优势，在地产相关领域开辟新赛道，具备获取稳定收入持续发展的能力。产品具备品牌影响力，打造面向未来，自我“造血”，不断迭代的可持续发展组织。

同时，管理层也表达了愿景。在地产领域，主要包括项目拓展、代建代销、资金、物业等方面深度合作。在存量不动产领域，针对泰康保险已布局的项目，阳光在同等条件下拥有优先代建、开发的权利;在增量项目拓展上，将发挥在医养服务、产业资源等方面的优势，对于符合双方战略布局的重点区域，拓展合作;在资金方面，双方将共同设立不动产投资基金(专项或组合型产业基金)，用于投资、孵化相关项目。同时在信用债、非标、资产证券化、公募Reits等领域开展合作。未来，双方将聚焦在环保、教育、地产、医疗、健康、养老等领域，发挥各自资源优势，全方位深化合作能级，相互赋能，共建高质量发展“护城河”。

物业领域，双方将在物业管理、资本市场等方面开展深入合作，相互赋能，共同完善社区居家养老服务、打造智慧物业平台、嵌入式养老服务站、远程医疗服务等业务模式，提供多元化增值服务，持续提高客户满意度、扩大行业影响力。

出于双方对未来发展的共同愿景以及公司当前的经营基础，阳光城做出了10年的业绩承诺。2021年是阳光城十年业绩承诺的启动元年，站在新的起点，且在越来越多的“神队友”的助力下，阳光城将继续守住“规模上台阶、品质树标杆”的战略初心，稳健经营、蓄力创新、打磨品质、十载砥砺，向着成为有理想、有信念、有口碑、可传承、可持续发展的受社会尊敬的典范企业而继续拼搏前进。

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