“后浪”B站，港股上市首日竟然破发了——道达投资手记

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

今天，先不聊A股，聊聊港股市场，哔哩哔哩（以下简称B站）赴港上市，但上市首日就破发了。

B站回归港股上市，无疑是今天关注度最高的焦点。因为这是它第二次上市，2018年B站曾经在纳斯达克上市，三年多股价涨了10倍。如今，回到港股上市，自然被寄予厚望。

B站这次发行2500万股，募资净额约198.7亿港元，发行价高达808港元。换句话说，B站上市首日，就将成为港股目前第二高价股（第一高价股再鼎医药-SB目前股价为1007港元），上市后港股总市值接近3000亿港元。

不过，今天B站却破发了，盘中最低达753港元，较发行价最多下跌6.8%，不过在港股交易的尾盘，B站快速回升，最终报收于800港元，下跌0.99%。

B站上市首日的破发，可能与近期中概股整体受挫有一定关系。但即便如此，达哥个人还是非常看好B站未来的发展前景。尽管B站是年轻人的舞台，对达哥来说，多少有些陌生。

说陌生，其实也并不陌生。B站2009年创立，2018年上市，一直以来，B站年轻化、二次元的视频风格，并不是所有人都能够接受。但这些年来，B站的快速成长，却是大家都看在眼里的。

2018年，B站在纳斯达克上市时，活跃用户只有7180万，而到2020年已经增加到了2.02亿，预计到2023年月活用户将达到4亿。另外有数据显示，B站86%的用户年龄不超过35岁，用户平均每日在B站花费的时间已超过80分钟。

年轻人的世界，我们不懂，但我们如果懂得年轻人的消费观，懂得年轻人的生意，那就够了。达哥真正开始重视B站，那是2020年的5月3日（五四青年节前夕），当时一部名为《后浪》的演讲视频刷爆网络，当时看了视频，确实还是非常振奋人心的， “奔涌吧，后浪！我们在同一条奔涌的河流。”

而当时，B站在纳斯达克的股价大概是28美元，到今年春节前，最高涨到了157美元。B站为什么能够涨那么多？从业绩来看，实际上2018年以来一直在亏损，2018年亏损5.65亿，2019年亏损13.04亿，2020年亏损31.54亿，三年来累计亏了50亿。不过，B站的广告收入却是一直在增长。

中信证券的研究报告指出，2020年三季度B站实现广告收入5.58亿元人民币，同比增长126%。由于B站65%的用户年龄在16-20岁之间，随着其逐渐由学校步入职场，其消费能力以及兴趣爱好的快速发展，正吸引着更多的广告商选择B站。中信证券认为， B站将成为中国品牌营销的重要高地之一。

所以，千万不要因为今天B站上市首日破发了，就觉得这是非常糟糕的事情。2018年，B站在纳斯达克上市首日时，也是破发的，但随后三年涨了10倍。

还有一点想说的是，港交所目前已经成为中概股回归的聚集地，同时也是新经济的重要上市地。除了B站外，未来两个月，还有多家新经济公司的代表将在港股招股，比如大家熟悉的奈雪的茶、喜茶、京东物流、嘀嗒出行等，这些都是值得我们拓展视野去关注的。

再说A股，今天有两只个股值得说说。

一个是中国神华放巨量涨停。公司公布了2020年年报，业绩实际上是下滑了9.43%的，但分红方案大超预期。公司公布了每10股派18.1元的分红预案，派息金额高达359.62亿元，股息率高达10%。由此可见，不少资金还是比较看重这个分红。

不过值得一提的是，中国神华的控股股东国家能源投资集团持股比例高达69.45%，也就是说近7成的分红进了控股股东的口袋。控股股东如果不减持的话，说白了就靠这个高比例分红来获取回报了。股价涨跌，对控股股东并不敏感，而小股东，就算获得了分红，最后股价还要除息，意义并不大。

另外一家公司，云南白药也是高分红，每10股派39元，不过云南白药是100多元的高价股，派息率并不算高。所以，这个分红对市场吸引力也不大，最终云南白药放量大跌了近7%。

大盘方面，反弹显得有些尴尬。沪指上涨16.97点，主要靠白酒、银行等指标股支撑，个股涨跌数量对半开；深市表现较弱，创业板指数午后回落，最终收阴。

问题在于成交量不足，难以支撑抱团股的反弹。另外，北向资金又开始净卖出了。前几天，A股回落探底过程中，北向资金一直连续净买入抄底，但好不容易有起色了，据东方财富网数据，今天沪股通净卖额26.4亿，深股通净卖额32.03亿，合计近60亿净卖出。

对于这一点，我觉得可能韩国对冲基金大佬的爆仓，对资本市场还是影响较大。今天，日本最大券商野村证券曝出巨亏130亿，其股价大跌15.22%；另外瑞士信贷也公告称会有大规模损失，但是现在还无法可靠全面估算，其股价也大跌超过10%。这一系列连锁反应的出现，让人非常担忧。

所以，A股虽然看好反弹，但对这些外部因素的干扰，还是要小心点。

（张道达）

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