嘉谟证券维持海螺水泥买入评级：经营状况良好，长期受益碳中和

每经AI快讯，嘉谟证券03月29日发布研报称，维持海螺水泥（600585.SH）买入评级。评级理由主要包括：1）20年公司实现营业收入1762.42亿，同比增长12.2%；实现归母净利润351.30亿，同比增长4.6%；实现扣非后归母净利润331.70亿，同比增长1.40%；2）公司分项业务小幅增长；3）水泥价格下滑拖累主营业务表现：报告期内，全国水泥产量累计同比增长1.6%，增速较3季度环比提升2.7pct。Q4全国水泥销售进入旺季，基建投资复苏带动水泥销量回暖。公司全年水泥熟料自产品销量3.25亿吨，同比增长0.7%，增速较上半年快4.1pct。水泥价格下降是拖累公司主营表现的主要因素；4）成本下降带动水泥业务毛利率提升，公司现金流极其充沛；5）产能稳步扩张，龙头地位稳固。风险提示：房地产需求下滑超预期；错峰生产力度下滑。

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(记者 王晓波)

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