道达投资手记：对冲基金爆仓 引发中概股大跌

上周五，A股市场表现很强，沪指大涨1.63%，创业板指数大涨3.37%，核心“抱团股”全面反攻，达哥感觉二次探底已经完成。

然而，就在大家为A股反弹高兴时，中概股却遭遇“血洗”，究竟发生了什么？

牛博士：达哥，您好，对于中概股突然大跌，您能为我们讲讲发生了什么吗？

道达：这是上周末资本市场关注度最高的事。上周五晚间，美股各类指数其实表现很好，道指涨400多点，创收盘历史新高，纳指涨幅也超过1%，但多只中概股却突然大跌，比如跟谁学跌41.56%，爱奇艺跌13.2%，新东方跌11.12%，好未来一度大跌20%，最终下跌7.44%，还有腾讯音乐、有道、欢聚时代等，都有很大的跌幅。

从目前媒体报道的情况看，中概股遭遇“血洗”，背后的推手是一家名为Archegos的大型对冲基金公司。该基金风格彪悍，喜欢高杠杆，重仓了Viacom、Discovery、百度、腾讯音乐等相关股票。其中，Viacom是美国第三大传媒公司，日前准备增发30亿美元融资，结果导致该股从101.97美元跌到48美元，引发该基金爆仓，从而连锁反应，引发其重仓的其他中概股大跌。

牛博士：您对近期大跌的教育类中概股怎么看？

道达：虽然我对好未来、新东方等教育机构一直非常看好，但是教育机构存在一定的政策不确定性，尤其这几年我感觉这种不确定性越来越大。尽管如此，我始终认为，教育、医疗这两个关乎国计民生的庞大领域，一定是最具长期投资价值的领域。对于好未来、新东方等教育类中概股，我觉得这次大跌下去，可能反而是一次买入的好机会。

牛博士：A股上周五强劲反弹，“抱团股”明显复苏，您对后市怎么看？

道达：在今年春节后的这一轮调整中，“抱团股”的跌幅确实比较大，之前大概统计了一下，不少“抱团股”跌幅超过40%，甚至还有跌幅超过50%。另外，基金净值回撤幅度超过20%的也很多，像张坤、刘格菘、王宗合等500亿元级别的基金经理，回撤幅度都超过20%。很多迹象表明，市场存在反弹的需求。

值得一提的是，基金市场强降温，很多新基金确实冷却了，延期募集的也越来越多，这些都是市场调整带来的影响。

3月28日有一个消息很重要，有可能成为引发后市继续反弹的决定性因素。据媒体报道，央行调查统计司原司长盛松成表示，去年我国货币政策就没有大水漫灌，今年货币政策也不存在急转弯的问题。用盛松成的话说，“货币政策不存在急转弯，没有理由收紧货币政策”。盛松成还表示，因为当时就没大放水，而且从去年5月份开始，LPR（贷款市场报价利率）连续11个月没有下降，也没上升，这说明从去年4~5月开始就基本恢复常态了，宽松只不过在去年一季度而已。LPR是一个非常重要的指标，因为LPR是引导实际贷款利率下降或者上升的，LPR不动说明我们始终保持着基本的常态。

这个消息，可能是上周末最好的消息。此前市场大跌，机构预期货币政策收紧也是重要原因之一。现在来看，对于货币政策收紧的预期明显降低，对股市反弹延续必然有重要的影响。 （张道达）

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