山西证券维持中顺洁柔买入评级：拟新建40万吨高档生活用纸产能，满足华东产销缺口

每经AI快讯，山西证券1月14日发布研报称，维持中顺洁柔（002511.SZ，最新价：24.65元）买入评级。评级理由主要包括：1）中顺洁柔拟新建40万吨高档生活用纸项目；2）本项目有利于公司进一步扩大产能，满足华东区域现有的产销缺口，增加公司的利润增长点，第一期10万吨建成达产后预计实现年利润约1亿元；3）公司近年来持续致力于产能扩张，不仅完善全国性生产基地布局，缩短运输半径、提升运输效率，同时竹浆纸一体化有望缓解对于外购商品木浆的依赖，启用“太阳”品牌加强对中低端价格带产品的渗透；4）本项目标的为高档生活用纸，有利于满足消费升级趋势下市场对高档生活用纸的需求，利好盈利能力的提升。受益于产品结构优化、原材料成本低位，公司毛利率、净利率大幅提升，屡次突破历史新高；5）产品结构持续优化，中高端、高毛利品类占比持续提升，重点单品、新品加速推广，优秀的研发实力和高研发支出推动公司产品向多元化、品质化、个性化发展；6）渠道建设日趋完善，产品渗透率和覆盖率显著提升，已实现线上线下全方位立体营销布局。风险提示：宏观经济增长不及预期；原材料价格大幅波动；市场竞争加剧风险；新品推广不及预期；产能过剩风险。

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(记者 王晓波)

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