有望迎来戴维斯双击，这个行业越坚挺越有料——钱瞻研报

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来源：道达号（微信号：daoda1997）

各位老铁，大家周末好！我是钱研君，每个周六，我都在公众号“道达号”上发布最新的研究成果——钱瞻研报。

能安然无恙挺过这周的都是英雄！大盘连续调整，绝大多数个股表现不佳，市场士气跌至谷底！对于当前市场，钱研君觉得还是要好好防御，稳住手，不要轻易抄底和追涨。

到了年末，当前市场确实很少有行业能够持续性走好，新能源汽车和光伏虽然一直保持坚挺，但也没有此前的锐气，钱研君近期从近半年调整过的行业来看，有一个行业跟随大流波动过，但是近期不少龙头公司股价已经接近收复失地，走势格外强劲，这个就是中药行业，他们是否会持续反弹走好，请待我慢慢道来。

本期《钱瞻研报》推出了白金版，重点介绍了中药行业3家上市公司的基本情况。欢迎大家关注微信公众号“道达号”，进入赢家学院进行阅读。

免责声明：本文及钱瞻研报白金版是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！

业绩向好政策扶持

中药到底行不行，首先就看业绩！

业绩：

中药板块2020年一季度至三季度实现营业收入2231.24亿元；第三季度单季实现营业收入781.01亿元，同比增长9.02%，增速比2季度上升19.83个百分点，呈逐季上升趋势。

中药处方药板块受到政策影响，中药注射剂销售受到较大压力，辅助用药监管趋严，部分省级医保产品未来面临调出医保目录的风险，预计未来销售压力仍将持续。

中药板块2020年一季度实现归母净利润207.91亿元，同比下降15.18%；三季度单季实现归母净利润71.25亿元，同比上升46.2%，增速比2季度上升74.04%，亦呈逐季上升。

政策：

根据《中共中央、国务院关于促进中医药传承创新发展的意见》及在2020年1月以来的抗击新冠肺炎疫情过程中，中医药在缓解轻症普通型患者症状、显著提高治愈率等方面发挥的重要作用。2020年各省市纷纷发文推动上述政策的落地执行。如四川省：人才与产业链两手抓；河南省：提高药材标准；江西省：打造中医药品牌；上海市：提供覆盖全体市民和全生命周期的中医药服务；安徽省：建立中药数据库；深圳市：中医药与高科技相结合；吉林省：提升中药质量。可以预见，中医药市场的发展速度或比预期更快。

2020年11月4日，国家药品监督管理局药品审评中心网站发布《中药新药研究各阶段药学研究技术指导原则(试行)》，自发布之日2020年11月4日起实施。该指导原则的正式实施将填补国内化中药新药研发药学研究的一大空白，助力国内中药质量的进一步提升。

在众多利好政策的推动下，整个中医药行业发展可期。中药企业发展的政策障碍进一步清除，其自身质量会进一步提升。可以看出加强药材管控、深化科研投入、走升级转型之路是企业的发展之路。这有利于中药消费龙头企业持续深耕，抓住发展机遇增强行业地位。

三大因素促业绩高增长

在政策的支持下，中药市场呈现稳步增长之势。2013年，中国中药行业市场规模为6324.4亿元人民币，2013-2017年期间，中国中药行业以5.7%的年复合增长率持续增长，到2017年，市场规模达到7901.1亿元人民币。由于2017年加大了行业监管力度，一大批不合规生产的中药企业被依法取缔，因此2017年中药的市场规模出现拐点。

头豹研究院预计，未来五年，中国中药行业将保持约5.5%的年复合增长率持续高速增长，到2022年，市场规模有望达到10427.6亿元人民币。市场规模持续高速增长，受到以下三个因素影响：

（1）需求端购买能力和意愿增强：中国居民收入水平持续增长，为中药消费提供坚实的经济基础，加之医保目录扩容，居民购买中药负担减轻。

（2）供应端稳定、创新发展：加入基本药物目录种类增多，中药供应的品种和数量增加，同时经典名方目录发布，审批简便化，刺激中药企业创新研发；

（3）利好政策支持和引导：中国政府颁布一系列政策鼓励中药产业健康、快速发展，如《中药资源评估技术指导原则》等。

“互联网+中药”将成为发展热点

传统中药流通成本高，“互联网+中药”模式成为新选择。传统的中药材贸易是以集散地集贸市场、传统的中药材市场为主。但这种集散式的交易，造成中药材流通环节长、交易成本高，这种现状亟待改善。与中药材传统交易相比，电子商务平台的交易方式灵活快捷、能够简化流通环节，降低流通成本，降低药价，因此，电商中药将成为更多中药企业的选择。当前已经有多家运营“互联网+中药”业务的企业完成了融资。

此外，中药极度依赖药材的质量，但种植不规范、污染残留等原因让中药质量堪忧。中药质量问题已经成为了影响中医传承的隐患之一，而互联网提供了中药药材溯源、供需信息发布等相关信息，在一定程度上消除消费者对于中药产地和安全性的质疑。

国家利好政策大力支持，“互联网+中药”模式将焕发活力。早在2016年，国家发布了作为指导未来15年中医药发展方向的《中医药发展战略规划纲要（2016-2030年）》，该纲要明确提出，今后的一项重要任务是推动“互联网+”中医医疗发展，把中医药标准化、信息化建设摆在了突出的位置。

2017年12月，国家中医药管理局发布了《关于推进中医药健康服务与互联网融合发展的指导意见》。文件提出，到2020年中医药健康服务与互联网融合发展要迈上新台阶。届时新模式将被广泛应用，服务内容不断丰富，线上线下结合更加紧密，基本实现人人基本享有中医药服务。在政策与“互联网+”技术等多重利好的情况下，未来发展“互联网+中药”模式前景广阔。

海外市场将实现扩容

头豹研究院数据显示，目前，世界上已有100多个国家和地区建立了各种类型的中医机构，中医药除了被日本、韩国及东南亚国家广泛应用外，美国FDA《植物药管理法案》也放宽了对中草药产品的限制。澳大利亚、泰国等国将中药定为与西药具有同等的合法地位。另外，中国与外国政府、地区和组织签署了86个中医药合作协议；截至2018年底，在“一带一路”相关国家和地区建立了17个中医药海外中心；在30多个国家和地区开办了数百所中医药院校。

此外，中国与14个国家和地区的自由贸易区谈判中重点提到了中药贸易的相关内容，谈判的目的是要降低中医药市场准入，减少贸易壁垒。种种迹象表明，中药逐渐受到国际社会的重视，并且日益得到国际社会的认可和接受。

未来，伴随中国中药产业基础与运行环境的不断完善，对于国内中药材资源的保护将更加有效，中药现代化水平将加快提高，这将极大增强中国中药在国际市场上的竞争力，为中国中药企业提供更大的国际市场空间。同时，未来中国的中药行业，将更多的运用现代科学技术方法和制药手段，开发现代中药新药及天然药物，中医药界的国际交流与合作日益广泛和深入，逐步实现中药的国际化。

本期《钱瞻研报》推出了白金版，重点介绍了中药行业3家上市公司的基本情况。欢迎大家关注微信公众号“道达号”，进入赢家学院进行阅读。

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风险提示：1、原材料价格提升的风险；2、线上渠道发展不及预期的风险；3、生产经营质量规范性的风险。

本期钱瞻研报的参考研报如下：

头豹研究院中药行业：中药行业基础不断完善，逐步在海外市场扩容

天风证券：持续重点关注具备提价能力的品牌中药投资机会

西部证券：医改新时代联翩而至，创新与消费两翼齐飞

（本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担）