一度跌超9%，尾盘拉升，世茂服务上市首日保住发行价

每经记者 吴若凡    每经编辑 魏文艺    

从6月29日递表到成功上市，世茂服务（00873，HK）仅用时123天。

今日（10月30日），世茂服务正式在港交所上市。截至收盘，总市值达390.59亿港元，排在上市物业企业第三位，仅次于碧桂园服务和雅生活。

值得一提的是，世茂服务上市首日一度跌超9%，不过尾盘上演神奇拉升，最终保住了发行价16.6港元/股。

世茂服务上市首日表现  数据来源：东方财富网

2017~2019年度，世茂服务的收入分别为10.42亿元、13.29亿元、24.89亿元，复合年增长率为54.5%；同期净利润分别为1.09亿元、1.46亿元、3.85亿元，复合年增长率达88%。而世茂服务的社区增值服务收入在近三年大幅增长，分别占总收入的6.0%、7.1%、26.0%。

截至2020年6月30日，世茂服务营收达15.7亿元，在管面积为8572万平方米，分别位列上市企业的第8位、第9位，综合实力位居行业前列。

从2019年至今，世茂服务先后完成对7家物业服务企业的收购。2019年收购了海亮物业管理全部股权，以及泉州三远51%股权；2020年1月收购广州粤泰全部股权，2020年3月收购福晟生活服务51%股权，2020年6月收购成都信谊67%股权，2020年7月收购北京冠城全部股权，2020年8月收购浙大新宇51%股权。

目前，世茂服务的业务已经覆盖26个省份108个城市，总在管项目293个，服务住宅项目81677000平方米，非住宅项目4043000平方米。

对于世茂服务上市首日一度破发，一位不愿具名的业内人士向《每日经济新闻》记者指出，破发最主要原因还是市盈率过高，从发行价来看市盈率接近68倍，在目前已上市物业公司中排名第一，这无形之中就冲淡了市场对其后续股价增长的预期。在最近物业股估值下挫的行情下，资本市场给予的回应有限。

此外，从市场看，一是最近港股将要上市的巨无霸企业太多，冻结资金抽血效应太明显，整个市场都比较冷；二是香港很多境外资金，在美国大选之前都处于风险规避的状态；三是随着物业股上市数量的增多，从之前的鸡犬升天将进入估值分化时代，业绩的真实性、持续性、增长性，是三个最重要维度。

上述人士表示，物业行业虽然被市场看好，未来的发展潜力也不小，但总体依然偏向于传统，服务单个项目的现金流预期增长空间十分有限，因此主要会根据在管面积及后续增长来判断其未来发展。而从世茂服务目前在的管面积来看依然还不在第一梯队。加之世茂服务本身的母公司是房企，市场对比于房地产的预期总体偏于保守，这也会在一定程度上影响到关联公司的市场表现。

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封面图片来源：摄图网