每经热评｜公文式回复 王府井的说法难以服众

每经评论员 王砚丹

继中免、日上免税、海免、珠免、深免、中出服、中侨后，王府井(6000859，SH;收盘价36.44元)获取了国内第八张免税牌照。在传统线下商业利润日趋微薄的今天，免税牌照犹如一块金字招牌，令这家老商场的未来顿时充满了想象空间。

资本市场对未来的故事永远兴趣盎然，但故事的真相有时候迷雾重重。王府井在6月9日才正式公告取得免税牌照，但从今年“五一”过后，王府井的股价就坐上了火箭，在公告获得免税牌照前已经从12元附近涨至了24元左右，之前横盘期还有被控股股东首旅集团增持的记录。如此种种，不得不让市场对其是否存在内幕信息泄露产生质疑。

王府井虽然在回复上交所问询函时极力否认存在内幕交易，但笔者认为，轻描淡写的官样文章并不能帮其撇清嫌疑。王府井要想自证清白需要拿出更多证据，而监管机构也应及时介入，任何可能涉嫌触碰法律底线的行为都不能不了了之。

从回复上交所问询函的公告来看，王府井从申报免税牌照到正式获取牌照，时间长达一年多——公告显示，2019年初，王府井就开展免税经营相关资料的收集、整理和研究工作;2019年4月，公司及控股股东首旅集团开始申报免税品经营资质业务。王府井方面认为，由于公司及控股股东没有收到任何政府部门的文件，也未开展实质推进工作，申请始终处于论证研究阶段，没有与任何客户或合作方进行商业洽谈，因此此前未进行相关信息披露。

也许此事最早只局限于首旅集团和王府井等少数知情人圈子知晓。但毋庸置疑的是，这些知情人应清楚，免税牌照对近年来在电商围猎中艰难求变的王府井意味着什么。只看中国国旅获取免税牌照后股价一飞冲天，变身为一只机构重仓配置的大白马，就可知该事一旦进入讨论阶段，便属于对王府井股价可产生重大影响的不确定事项。因此，申报之后不进行信息披露，是否存在违规嫌疑，有待监管定性。

此外，首旅集团2月11日提出增持计划，至5月11日增持了81万股。虽然王府井极力辩解：首旅集团此次增持是基于对公司未来发展的信心和价值的认可，执行其已预先披露的增持计划。但时间点上各种微妙的重合，不免存在瓜田李下的嫌疑。

即便在王府井自己的公告中，也有互相矛盾的地方。一方面，王府井强调“经审慎核实，不存在提前泄露内幕信息的情形。”另一方面，公告还提及，2020年5月28日中午，有个别媒体记者突然在微信中询问公司工作人员关于大股东申请免税牌照事宜。如果公司对免税牌照的事情严防死守，那么媒体记者又为何会有相关提问?

资本市场从来就有利用信息不对称赚钱的例子。投资者不是福尔摩斯，无法亲自去查证上市公司的各种信息，只能依靠上市公司在信披上公开、诚恳、透明。王府井一篇公文式的回复函不能解释投资者的疑惑。如果真有人利用内幕信息精准埋伏，损害的是整个资本市场的公平公正形象。

从近期二级市场表现来看，市场质疑王府井内幕信息泄露并未影响其大牛股的品相，但出来混总是要还的。王府井、首旅集团等相关各方，如果真没任何违法违规行为，那请给予投资者一个更有说服力的理由。