老郑说汇：美联储表态悲观 美元弱势难改

每经记者 郑步春 每经编辑 贾运可

最近四周美元连跌，走势疲弱。美元未来大概率仍将偏弱运行，因美联储本周会议释出明显偏鸽信号。本周四稍晚美国将公布上周初请失业金数据，继远优于预期的5月非农就业数据后，这是首份就业类数据，所以对市场的影响也许会较平时更大。另外，周四稍晚欧央行行长拉加德将发表讲话，这对汇市显然也有较大影响。

美联储“鸽气”超浓

北京时间本周四凌晨两点，美联储公开市场委员会结束了为期两天的利率会议，宣布维持接近零的基准利率不变，且未推出任何新的措施。值得一提的是，美联储决策者自去年12月以来首次发布了经济预测，其预计今年美国GDP将萎缩6.5%，年底失业率将达到9.3%。

美联储也没有像一部分分析师猜测的那样，宣布任何“限制债券收益率上升”的措施。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储确实讨论了控制收益率曲线的问题，但其有效性仍是“悬而未决的问题”。

在政策声明及会后新闻发布会上，美联储释出的信号较交易员预期的更鸽派，故本已疲弱不堪的美元进一步下跌。美元指数周三最终跌0.33%至96.06点。不过，周四美元展开反弹，于亚太时段中午一度上冲到96.51点，但未能持久，此刻（北京时间18:10）已回落至96.14点，暂时微涨0.07%。

美联储在政策声明中称，“目前的这场公共卫生危机将在短期内重压经济活动、就业和通胀，并对中期经济前景构成相当大的风险。”美联储声明还承诺将保持当前的资产购买速度，即每月购买约800亿美元美债和400亿美元机构债和抵押贷款支持证券。

随后在美联储的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，美联储“坚决承诺”使用其所有工具，并“尽我们所能”来限制疫情对经济的持久损害。

自2月以来，已有约2000万或更多美国人失业，美联储主席鲍威尔承认，这些失业人员可能需要数年时间才能全部重新就业。鲍威尔在声明中提到了全国范围内的示威活动，他表示，美联储现在正全力以赴履行其职责，让就业市场回到去年年底的水平，即失业率处于3.5%的纪录低位。

整体来说，周三美联储会后声明及新闻发布会释出了空前悲观信号，至少较多数分析师预期地更悲观，美股当场走弱，美元也跌。

原本美元可能应该多跌一些，可因美元过分超跌且周四市场避险情绪升温，所以周四美元于亚太盘中反而出现明显反弹，但也许是因为美元的基本面太弱了，故该涨势并未持久。

关注美国失业数据

北京时间周四20:30，投资者将迎来美国上周初请失业金人数数据。美国的权威媒体调查了华尔街分析师及经济学家，他们的平均预测值为：美国截至6月6日当周初请失业金人数料为155万。

美国疫情爆发后，周初请失业金人数起初极高，但后来慢慢减少，原因是申请过的人短期内不可能再来登记并申领。因此，周初请失业金数据渐渐减少是正常的，可如果减少的程度不如预期，市场照样会理解成美元利空。

初请失业金数据是动态数据，无法简单按某周绝对数来评估经济情况。相对来说，失业率这个数据直观得多，随时间流逝，失业率变动平稳得多。当前美国的初请失业金人数虽然已渐渐减少，可持续申领失业金的人数及失业率居高不下，而持续领取失业金人数高几乎可以等同于失业率高。在如此孱弱的基本面前，除非市场忽然产生巨大的避险需求，美元一般会走得较弱。

周四的初请失业金数据应较前几周更重要，原因是上周美国公布的5月非农就业数据意外大幅优于预期。虽然事后美国相关官员说统计有误，可给出的细节相当不到位，这就使得市场满腹狐疑了，迫切想看看进一步的就业类数据，而周四公布的周初请失业金人数就是上述狐疑出现后的第一份就业类数据。

除初请失业金数据外，物价数据亦受投资者关注。周四稍晚，美国另将公布5月PPI，这份数据当然也能体现出美国经济强度。一般来说，若PPI弱于预期，表明复工程度也弱于预期。

避险情绪升温 日元持续走强

日元本周走势强劲，每一天都是升值的。周四同上时间，日元暂报107.03兑1美元，本周迄今已累计升值了2.33%。这波日元升势原因错综，大致上有三个：一是美元疲弱，二是避险情结上升，三是与日本与中国关系相对较好。

美元弱则日元升，这很明显，没啥可说的。在避险情结方面，日元的避险情结高于美元，故当普遍性的避险情绪发生时，日元往往能升值，即使此时美元指数表现也相对坚挺。

本周美国疫情二次暴发忧虑大升，该忧虑于周三达到顶点，这是市场避险情绪提升的第一个诱因。据美国媒体数据，目前美国虽然新增新冠肺炎病例保持平稳略降，可分地区看情况则不太妙，因不少州的疫情不断刷新纪录。

除市场忧虑“疫情二次爆发”这一风险点外，来自朝鲜半岛的一些突发事件也为日元提供了更多的避险性支撑。