老郑说汇：经济前景惨淡 美元反而大涨

每经记者郑步春每经编辑贾运可 周三美国公布的3月零售销售、纽约联储制造业指数、工业产出等经济数据均创下史上最差纪录，暗示美国经济受新冠肺炎疫情冲击超乎想象。然而美元这个币种很特殊，明明美国经济比较糟糕，但美元却可能因为避险情绪升温而大涨。周四美元又迎来两大变数，一是上周初请失业金人数，二是特朗普将阐述复工计划。 美国经济数据惨淡 美元指数周三大涨0.72%，周四暂续涨0.26%至99.83点（截至18:24），稍前最高曾摸到100.01点。美元大涨与美国周三公布的经济数据极差相关，因这提升了市场避险情绪。 几周前美元也曾因类似原因大涨，当时还有个原因是各大公司及各国政府为应付疫情对经济的冲击而囤积美元，进而造成了美元需求大增。 就现在情况看，虽然美国已与不少国家央行进行了货币互换操作，可这也只是在某种程度上缓解了市场对美元的需求。一旦疫情导致的经济问题再度凸显，市场仍有可能囤积美元。 周三由美国商务部公布的3月份零售销售月率大降8.7%，创下自1992年开始统计这一数据以来的最大降幅，这个数据也低于预期的降8.0%。 美国已因新冠肺炎疫情而丢失了几百万个工作岗位，虽然政府直接给民众发钱，但失业所造成的情绪低落仍对消费构成了剧烈冲击。消费支出占美国经济总量的三分之二以上，所以零售数据一旦很难看，其他数据几乎不用看也知道不会好到哪里。 周三公布的其他数据也很惨淡，比如美国3月工业产出月率下跌5.4%，差于预期的降4.0%，且创1946年以来最大降幅；4月纽约联储制造业指数暴跌至“负78.2”，大幅弱于预期的“负35”，且该数据同样也创出了历史最低水平。 “最糟糕的时刻尚未到来” 数据差些也就罢了，可许多机构和经济学家却认为最坏的时候还没有到来。瑞信经济学家JamesSweeneyy于周三数据公布后表示：“最糟糕的时刻尚未到来。” 本周二国际货币基金组织（IMF）在发布的最新一期《世界经济展望》中预测：受新冠肺炎疫情影响，2020年全球经济增长率将只有“负3%”。IMF称这是“大萧条”以来最严重的经济衰退。值得一提的是，上述预测值与IFM在2020年1月所作的预测相比，大幅下调了6.3个百分点。 高盛公司比IMF更悲观，该公司说这次疫情对经济造成的冲击较2008年金融危机时要糟糕得多。高盛预测：美国二季度的GDP增速同比将下降11%，总体失业率可能达到15%。 经济向弱预期对原油等大宗商品也构成压力，目前已有部分分析师在猜测油价有机会跌到10美元/桶。虽然欧佩克等产油国在减产方面作出不少努力，可需求不足是硬伤，所以减产并不必然会导致油价上涨。在某些时候，当能源生产国财政因疫情更为捉襟见肘时，也许会不得不低价出售更多原油，从而使油价进入恶性循环。 当油价下跌时，又会反过来使投资者对经济更加悲观。另外，油价下跌本身也会对一些商品货币构成压力，典型的如加拿大元等。 周初请失业金数据受关注 北京时间周四晚间，投资者将迎来美国上初请失业金数据，近期该数据备受关注，预计将引发市场波动。这个数据正常时期仅为20来万人，可这几周维持在600万人的水平。 原本美国最重要的就业类数据是非农就业数据，可最近让位于周初请失业金数据了，这其中原因与两个因素相关： 一个因素是非农就业数据统计的是月度数据，且统计的仅是前一个月中旬之前的就业情况，短线可参考度差了些。另一因素是非农数据着重点是新增就业岗位，而周初请失业金人数提示的是丢失了多少岗位，很明显在重大疫情发生时，后者更受关注。 据一些美国媒体问卷调查，分析师们平均预测美国截至到4月11日的当周的初请失业金人数可能会高达550万人，稍优于更前一周的660.6万人。 如果数据公布值远高于550万，那么美元指数大概率将站上100点大关。万一数据是优于预期的，美元应该就会跌些，只是并不一定会跌得太多，因投资者有理由相信，各地负责就业登记与救济的部门或许会因为人手不足及“保持安全社交距离”等因素而暂时无法充分统计出失业人数。 关注特朗普复工言论 除周初请失业金人数数据将对本周余下时间的汇市构成重大影响外，美国总统特朗普周四稍晚的言论也有相当大的可能对汇市构成冲击。 周三特朗普在白宫发布会上称，美国新增新冠肺炎确诊病例已过峰值，周四将宣布“重启社会经济的指导意见”。特朗普并未提供指导方针的细节，他只是表示会在美国东部时间4月16日下午发布相关声明。 由之前信息看，特朗普曾表示“希望5月1日前部分州能够重新开放经济”。更早时甚至扬言复活节（4月12日）就复工。因此，特朗普大概率会竭力主张复工。至于如何在复工与防疫方面达成平衡，这是投资者应重视的信息。