老郑说汇：疫情扰动 避险模式延续

每经记者 郑步春    每经编辑 贾运可    

本周汇市干扰因素主要有三个，一是新冠疫情在全球大扩散，二是沙特发起的石油价格战，三是全球性的密集降息。美联储月初率先降息，全球多数央行跟风，迄今已快轮满一圈。下周美联储将召开利率会议，很有可能因疫情恶化而再度降息，如此又会掀起第二轮全球性的降息潮。

疫情全球扩散

金融市场最大影响因素无疑是有机会造成全球经济衰退的新冠疫情，该疫情正于全球除中国之外的国家或地区剧烈恶化，目前意大利、伊朗确诊人数都已过万。此外，法国、西班牙、德国、瑞士等新增数据也相当不乐观。

瑞士时间3月11日晚间，世卫组织（WHO）总干事谭德塞在日内瓦召开的新闻发布会上宣布，新冠肺炎疫情已经构成全球性大流行。谭德塞说，过去两周中国以外新冠肺炎确诊病例数增长了13倍，受影响国家和地区数增加了两倍。

最新数据，全美已确诊1329例新冠肺炎病例，疫情已蔓延至全美四十多个州和首都华盛顿特区。值得一提的是，知名演员汤姆·汉克斯确诊感染新冠病毒，让很多人意识到疫情已经近在眼前。

新冠疫情发展对国际汇市影响肯定相当巨大，但其实多数投资者很难判断这样的影响对某个货币到底是支撑还是压制，原因是疫情几乎会冲击所有国家或地区，或者说所有经济体都会受到打压。

因此，单就疫情整体情况来说，很难得出“对哪个货币利空、哪个货币利多”的结论。而且，疫情数据也分国别，而国别数据又常常不同步。

疫情、油价冲击汇市

本周美元指数探底回升，截至北京时间周四15：30，美元指数暂报96.30点，本周迄今累计涨0.24%。

周二与周三美元的上涨与当时市场憧憬美国将出台重大刺激政策相关，虽然该憧憬最终有所落空，故周四美元有所回吐。

特朗普于当地时间周三晚间(北京时间周四凌晨)表示，美国采取了多项强有力的措施来防控疫情。其中一项措施是美国将在接下来自周五(13日)起的30天内暂停所有来自欧洲的旅行(旅行禁令不包括英国)。

此外，特朗普还表示将额外提供2000亿美元的流动性稳定市场，并采取紧急行动提供援助。

在上述发言之前，投资者曾预期特朗普将宣布重磅刺激政策，但他上述言论统统都算不上什么“重大举措”。

国际原油狂跌直接打压了一些商品货币(如本周迄今加元已经大跌了2.55%)，但对美元支撑有限，因本就倍受低油价折磨的美国页岩油产业将无力去应付如今这种超低油价，其困境将因更低的油价而更难摆脱。

全球上演降息潮

本周三下午英央行忽然“无预警地”宣布降息50个基点，这是其滞后跟进上周二(3月3日)美联储降息50基点及之后的澳大利亚、加拿大等许多国家(或地区)央行的降息。

当英央行宣布降息后，英镑以跌为主，周三跌后周四续跌。周四同上时间，英镑暂报1.2809美元，本周迄今累率跌1.83%，完全吐回上周不菲的涨幅。

周四欧央行将召开利率会议，不出意外其多半会于周四20：45宣布降息。欧央行行长拉加德周三已放风，她说，如果各国政府不协调应对新冠病毒的传播，欧盟可能面临类似于2008年全球金融危机的形势。因此，欧央行周四几乎肯定会降息。

欧央行利率已为负数，故市场预计欧央行将降息10个基点至“负0.60%”，这样的降息不一定能起多少作用。如今全球多数国家或地区利率已很低，货币政策的空间也极有限，可能极缺乏政策手段来应付经济衰退。

美联储继续降息概率大

美国白宫和国会周二已就刺激措施开会讨论，美国总统特朗普在会议上要求财长与美联储主席沟通，要求美联储采取 “更加重大的措施” 阻止股市的下跌。

美联储还能有啥 “重大措施”？人们最易想到的自然就是降息了。

美联储下周二到下周三将召开利率会议，市场对其进一步降息的预期越来越浓。在上周二美联储一次性降息50基点后，市场就预期3月份利率会议(下周二到下周三召开)还将降息25基点，到了本周稍早，该预期变成了“再降50基点”，而周三之后就变成了“降息100基点”。

据CME“美联储观察”，美联储3月降息100个基点至0%-0.25%的概率达94.4%。

美国劳工部周三公布的2月消费者物价指数意外上升0.1%，因食品和住宿成本上涨抵消了汽油价格下跌。不过，现在通胀数据已不太受关注，市场相信民众支出意愿肯定会随疫情扩展、工作丢失而弱化，最终一定会压低物价。另外，低油价不用说也会进一步打压物价。

全球降息应很难扭转经济的下滑，顶多也只是提供缓冲，所有央行或政府当然都明白疫情受控才是关键，可又不得不先施出宽松措施，要不然经济秩序势必更加混乱。

未来投资者在汇市会极难操作，一般在疫情见顶前可适度配置些瑞郎、日元之类避险品种。除此之外，亦可考虑配置些英镑。在美元与欧元方面，可能暂时还是以持有欧元更有利，因美元降息空间暂时会大于欧元。