券商正式杀入基金投顾市场 华泰、银河宣布试点开展业务

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每经记者 王砚丹 每经编辑 谢欣

现在投资者买基金非常方便，除了银行、券商处，甚至支付宝、微信......都可以买到基金。可是，几千只基金一看就眼花缭乱，即使是投资老手，恐怕也很难在短时间内选到一款真正适宜自己的基金。

近期，有消息称，华泰证券、银河证券、国泰君安、中金公司、申万宏源、中信建投和国联证券7家券商获得第三批基金投顾试点资格。同批获得资格的还有工商银行、招商银行和平安银行3家银行。

3月3日晚间，华泰证券与中国银河均官宣了这一消息。两家券商在盘后发布公告称，收到证监会的复函，证监会对公司试点开展基金投资顾问业务无异议，公司应当按照《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》以及报送的试点业务方案尽快完成基金投资顾问业务相关筹备工作。基金投资顾问业务试点期限为一年，试点期间，应按证监会的要求审慎控制试点业务规模。展业一年以后，应当按照要求申请续展。 

证监会曾要求基金投顾业务从两点发力

所谓基金投资顾问业务，主要是指拥有相关资质的基金投资顾问机构，接受客户委托，在客户授权范围内，根据与客户协议约定的投资组合策略，代客户作出具体基金投资品种、数量和买卖时机的决策，并代客户执行基金产品申购、赎回、转换等交易申请的业务。

去年10月，证监会机构部正式发布了《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》。首批获得试点资格的是嘉实、华夏、易方达、南方、中欧等大型基金公司。当时证监会指出，开展基金投资顾问业务，要从两方面发力：

一是让专业的投资顾问辅助投资者做出基金产品投资决策并监督执行，提高投资者投资的纪律性，适度抑制投资者追涨杀跌行为。

二是适度扭转销售机构的行为，将收费模式从收取申购赎回等交易型费用调整为按保有规模收取的方式，使得中介机构与投资者利益保持一致，逐步培育代表投资者利益的市场买方中介机构。

有业内人士对此指出，此次券商获得基金投顾试点资格，意味着财富管理服务具备了从卖方导向向买方导向转型的基础，客户服务将从产品营销转向资产配置，也将对机构投研能力及产品化能力提出真正的挑战。券商、基金公司、银行、第三方基金销售平台这四类机构在投研、客户、产品、业务、渠道及平台等财富管理要素方面的比拼由此正式开始，以此形成新商业模式的机构将获取更大市场份额。 

熟悉权益类市场是券商开展业务的天然优势

四类机构都在角逐基金投顾业务蛋糕，不同参与者侧重点各有不同。

招商证券经过研究后指出，券商在投顾人员质量、客户质量、基金产品数量等方面相对具有优势；但在产品销售能力和客户数量方面弱于银行等机构。

华泰证券相关人士对《每日经济新闻》记者表示，近年来，多家头部券商都在投资顾问队伍和数字化平台建设方面持续投入，布局财富管理转型。发展基金投顾业务的关键在于是否能精准分析客户投资需求，并据此提供合适的投资组合策略建议。从目前情况来看，线上线下协同仍是券商布局基金投顾业务的重点。

另一家已获得试点资格的大型券商人士对记者指出，据他所知，即使尚未进入第三批试点资格的券商，也都已特别努力地为基金投顾业务做准备。这是未来券商财富管理增收非常重要的增长点。相比其他类型机构，券商的基金投顾最大优势在于熟悉权益市场，他们不但研究A股市场，也研究权益类基金。而判断一只权益类基金的好坏，归根到底还需要判断这只基金的投资经理可能偏好或者持有个股的质地好坏。所以未来券商所开展的基金投顾业务发力方向也应该更多和所擅长的权益类有关。

该券商人士透露，他所在的券商正考虑将股票投顾和基金投顾业务适当产品化，做成收费项目。而这可能也是许多券商此类业务未来的方向。

根据天风证券测算，截至 2019 年底客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.30万亿元，假设这部分中有30%的资金选择券商的基金投顾，规模则可达到3900亿元，参考 FOF 的管理费率（1%），这部分一年将为券商带来约39亿元的收入，

而从中国证券业协会披露的数据来看，大型券商的投顾人员配备相对充裕。截至2020年3月1日，券商行业共有54515名投顾从业人员。其中广发证券和中信建投分别为3209人和3003人。中信证券、银河证券、国泰君安、华泰证券、国信证券、申万宏源等投顾人数超过2000人。

但相对1.6亿A股投资者，显然平均下来，一位券商投顾平均要服务超过2000名投资者，这仍然是相当沉重的任务。可以预见，在财富管理需求日盛的当下，今天投资者追逐明星基金经理，未来明星投资顾问也可能成为券商新名片。