不能外出吃饭伤心的不仅是吃货！海底捞停业或损失50亿元

每经记者 袁东    每经编辑 叶峰    

对于吃货来说，点外卖的食物是没有“灵魂”的，尤其是火锅这种需要三五个朋友围坐一起吃着热气腾腾的毛肚、肥牛（其实还有羊肉卷、午餐肉、鸭肠、鲜牛肉……）加上冰冻啤酒的餐饮方式。近期由于疫情的影响，很多实体餐饮都选择了关门歇业，其中就包括了火锅龙头海底捞。

（2月5日摄于成都市某海底捞门口，没有了以往排队的消费者，门店已停止营业）

事实上，早在1月26日起海底捞就暂停了中国内地的门店经营，而对于这家近两千亿港元市值的上市火锅巨无霸来说，对收入的影响可能达到50亿元。

（图为海底捞停业公告）

四大因素影响收入

此次疫情，对于餐饮业来说影响首当其冲，作为火锅业龙头的海底捞自然也受到很大影响。中信建投就指出了四点影响海底捞收入的因素：

第一，由于目前内地门店全部暂停营业，暂停期间会造成营业额损失；

第二，由于疫情影响，在恢复营业之后，预计需要一定时间恢复到疫情前的翻台率和经营效率，我们预计至今年下半年，海底捞将基本恢复至疫情前的翻台率水平，故此次疫情对海底捞一季度乃至全年的翻台率或有一定拖累；

第三，由于疫情影响，海底捞一季度及全年在拓店计划上也可能受到冲击，新开业门店数减少；

第四，海底捞在停业期间或仍承担员工基本工资，且在恢复营业后的恢复期，单店固定成本占比提升，节省空间有限，一定程度上影响净利率水平。

另外，该券商还指出：“我们在疫情前预计公司2020年营收402.87亿元，归母净利润35.93亿元，由此估计疫情造成公司2020营收损失约50.4亿元，归母净利润损失约5.8亿元。预计2021年拓店数量较原预期或小幅提速，经营效率稳定，不下调2021年盈利预测。”

机构：市场恐慌带来买入时机

疫情对海底捞的经营影响自然是实实在在的，而对海底捞（06862,HK）的股价影响也是不可忽视的。

事实上，在此次疫情开始后海底捞股价就出现了明显的下跌，在一月份超过4%的单日下跌就有四个交易日。目前海底捞的最新收盘价为30.45港元，而在一月份的最高价达到了35.9港元。

（近期海底捞股价走势图）

对于海底捞的估值，中信建投也表示，当前股价对应2020、2021年PE为49、30倍，预计海底捞门店长期稳定后合理估值约40倍，近两年仍享受一定估值溢价，约支撑60-65倍估值，当前位置股价具有底部韧性。维持“买入”评级。

另外，私募排排网基金经理夏风光也对《每日经济新闻》记者表示，餐饮旅游等行业是受疫情影响的重灾区，但其中的个别龙头公司如海底捞等走势相对抗跌，市场普遍预期龙头企业的资产质量好，上游议价能力强，同时在全行业受损的情况下，将加速行业整合，龙头企业市占率反而会得到提升。历史经验表明，行业系统性风险带来的冲击，往往是买进龙头股的机会。不过要注意的是，此次疫情控制仍处于攻坚阶段，停业何时恢复，行业何时复苏都有不确定性。投资人在关注配置机会的同时，应该要根据仓位、组合情况来有序安排。

榕树投资总经理翟敬勇也向记者指出：“此次疫情对全国的交通、旅游、餐饮消费等行业都产生了较大冲击，甚至有餐饮巨头表示账上现金仅能支撑其度过3个月的危险期。我们认为此次政府对于疫情的防治和管控是高度有效的，疫情不会持续太久，对实体经济的影响有限。长期来看我国有14亿人口的消费市场，4亿以上的中等收入群体，一旦疫情得到控制，居民消费会迅速恢复。市场恐慌性下跌为投资者提供了较好的买入时点，我们建议重点关注行业中的龙头公司，龙头公司在抗风险能力和恢复速度方面会明显优于行业平均水平。”

封面图片来源：摄图网