外资源源不断流入A股 影响的不止是股价

每经评论员 袁东

外资大量涌入A股市场，客观上已经在慢慢改变A股市场的“个性”。

以往炒股还盛行在脱离基本面的背景下炒预期、炒概念、听消息等，有些股民甚至连公司是做什么的都没弄清楚就盲目地买入公司的股票。炒股也曾在外界看来跟赌博没有什么区别。在这样的投资氛围下，以前的A股也常常大起大落，让人感到刺激之余，风险自然不小。即便是现在，这样不成熟的投资行为也并不鲜见。

A股市场建立至今也有30年左右的时间，新事物产生后出现各种各样的状况都很正常，这是事物发展的规律。随着我国资本市场的不断进步，国际化的不断深入，外资开始源源不断地流入A股市场。

前几天，港交所总裁李小加还表示，外资经沪深股通流入A股的资金不断创出新高。截至今年10月底，经沪深股通流入A股市场的净资金达8600亿元，而沪深股通资金持股A股的市值达到1.22万亿元，再加上QFII和RQFII等渠道进入A股的外资，外资已经是A股市场上重要的力量。

最近，外资流入A股更是达到了极致。自从今年11月14日以来，外资已经连续25个交易日净流入A股。为什么沪指在3000点左右艰难震荡的时候，用“脚”给A股投票，相信外资比我们内地的资金更加乐观，更看好中国的经济基本面，更看到了A股的价值。

以前妖股横行的时候，很多投资者似乎对研究基本面、看重估值的投资方法嗤之以鼻。而追涨杀跌一些妖股，又让很多股民损失惨重。随着外资不断涌入，A股投资者结构已经发生了巨大的变化，投资风格也正在潜移默化地改变。主流外资看重基本面，遵循价值投资的理念是否有学习的价值？

数据让我们看到投资的真相。目前外资通过沪深股通持有A股市值最多的前五名分别是贵州茅台、中国平安、美的集团、格力电器和恒瑞医药，而上述五只股票今年以来（截至12月19日收盘）的涨幅分别达到了99.07%、58.9%、61.74%、89.95%和92.83%。这些都是市值上千亿上万亿的大蓝筹，而它们在外资的加持下远远跑赢大盘，这与以往普遍认为的大市值股票涨幅小的老观念似乎有很大出入。

外资在A股赚取大量利润的同时，也在帮助内地的投资者认识到这一点——注重企业营收、利润的价值投资春天已经到来。参与A股投资多年的“老炮儿”或许跟我有一样的感受，进入股市后经历了相信基本面研究，然后是否定基本面研究，最后再相信基本面研究的摇摆和反复学习。

近年来，外资正用行动告诉我们——持续投入基本面良好的价值股仍然可以得到丰厚的回报。而对于我们内地的股民来说，越早认识到这点越好。