深耕大湾区 新晋千亿房企中国奥园首获摩根士丹利“增持”评级

12月18日，知名国际投行摩根士丹利发布研报首次覆盖中国奥园集团股份有限公司（股票代号：03883），予以“增持”评级，设定目标价为15.16港元。

首次获得摩根士丹利覆盖，即得到了正面评价，这和中国奥园集团的盈利可见度、有质量的合同销售增速、充足的城市更新项目储备有着重要联系。

盈利可见度高

根据研报，摩根士丹利认为中国奥园集团2016至2018年合同销售金额年复合增长率达89%，权益比逾80%，高于同行平均70%，预计2018至2021年核心净利润年复合增长率达53%，为其覆盖同行股份中最高，盈利可见度高。

保持有质量的合同销售增速

此外，摩根士丹利表示，中国奥园集团2019年前11个月已完成全年目标的89%，由于可售资源充足，去化率合理，达标无悬念。

该行预计，中国奥园集团在2020年将保持20%至25%的增长率，以及全国前30强地位，加之权益比较高，有助转化为较高的收入及盈利增速。

城市更新项目提供额外土地储备

在研报中，摩根士丹利还提到中国奥园集团在城市更新方面积累了丰富的经验，截止目前已实现旧厂、旧城、旧村的全覆盖。此外，摩根士丹利认为中国奥园集团城市更新项目储备充足，而且其中74%位于大湾区，这将使中国奥园持续受益于大湾区城市更新相关的利好政策，提供额外的土地储备资源。

各项指标持续向好，让中国奥园集团展示出较强的投资吸引力，备受资本市场肯定。今年10月，中国奥园集团获国际信用评级机构联合国际（Lianhe Global）给予“BB+”的国际长期发行人评级，展望“稳定”，随后又分别获富瑞金融首次覆盖、尚乘集团调升目标价。

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