东方证券首席经济学家邵宇：外资青睐核心资产 可推升科技股投资热情

每经记者 杨 建    每经编辑 吴永久    

11月22日，由每日经济新闻主办的“2019中国金融发展论坛暨2019中国金鼎奖颁奖典礼”在京举行。在当天上午的“2019中国公募基金高峰论坛”上，东方证券首席经济学家邵宇发表了主题演讲。

邵宇表示，今年中国整个证券行业对外资的放开提前了一年，特别是海外头部机构已经入场了。“从我近期的路演来看，外资对中国的学习能力比大家想象得要快。外资也跟我们一样，对核心资产有极大的兴趣，在未来可能会推升市场对大型科技股的投资热情。”

外资对核心资产有极大的兴趣

11月22日上午，在“2019中国公募基金高峰论坛”上，东方证券首席经济学家邵宇发表了主题演讲，主要是谈到金融科技对市场的影响，对股权投资以及公募行业带来的变化。

邵宇表示，今年中国整个证券行业对外资的放开提前了一年。我们看到大量的资金、机构，特别是海外头部机构已经入场了，从实际情况来看，外资对中国的学习能力比大家想象得要快。

从近期的路演来看，外资也跟我们一样，他们对核心资产产生了极大的兴趣。在跟他们交流中发现，他们在买科技类的品种，在未来可能会推升市场对大型科技股的投资热情。

另外邵宇还指出，从目前的情况来看，A股市场中的外资越来越多，这些变化对市场的影响是非常重要的。但是我们会不会担心海外头部机构进来，会和国内的机构产生竞争？而实际上谁能够对中国的良好企业的把握，谁就会在未来成为赢家。

他认为，整个资本市场的结构发生巨大的变化，一方面在需求端，一方面在供给端。以前服务的客户是公募基金的大佬，现在的客户是商业银行新成立的理财公司。

到2018年底，中国财富管理行业的总规模大概在150万亿元左右，主要包括银行理财、基金公司、证券公司、保险公司和第三方理财机构等。其中，银行理财规模约30万亿，保险业总资产为18万亿，券商资管、基金公司等加起来大约55万亿，然后就是第三方财富管理机构、信托和期货等。

优质公司足够多才可能现长牛

邵宇在演讲中指出，目前最核心的问题就是市场提供不了足够多的核心资产，只有提供足够多的优质公司作为配置标的，才可能出现慢牛、长牛。

在科技竞争的背景下，A股推出了科创板，我们对科创板抱有耐心和宽容。最近我们在做研究，如果华为能够上市，整体上估值差不多在7万亿左右。所以，问题就在于市场缺乏足够多的高质量上市公司，只有优质的制度才能把资金的需求唤醒。

好的财富管理机构有待发展，金融整体起步晚，财富管理意识形成晚，券商财富管理转型更晚，好的财富管理模式有待探索。而好的投资者教育体系有待建立，金融市场的供给侧的引导有助于市场趋于理性。

未来如果从科技的角度来看有什么样的变化？大致的逻辑没有变化——怎么样把资金转移到核心资产配置上？整个外部资金的进入，投资理念的长期化，有足够吸引力的硬科技企业不断涌现，才能保证未来的市场有长期的发展。

其实这么多年公募基金在权益这块的增长是非常有限的，然而权益才是真正的获取经济增长的红利，特别是阿尔法能力的体现。那种考虑投资者的口味，与投资者的逻辑相配合以及具有良好投资逻辑的产品，获得了最大的价值。